生豬價(jià)格繼續(xù)窄幅震蕩，Q1上市豬企出欄量同比增長(zhǎng)25.9%
1、本周生豬價(jià)格繼續(xù)窄幅震蕩
本周六，全國生豬價(jià)格14.68元/公斤，周環(huán)比上漲0.5%，生豬價(jià)格繼續(xù)窄幅震蕩。
涌益咨詢（4.4-4.10）：全國90公斤內(nèi)生豬出欄占比3.85%，維持低位；
50公斤二元母豬價(jià)格1634元/頭，連續(xù)七周持平，同比上升3.7%；
規(guī)模場(chǎng)15公斤仔豬出欄價(jià)659元/頭，周環(huán)比持平。
2、生豬出欄均重微降
涌益咨詢（4.4-4.10）：全國出欄生豬均重128.81公斤，周環(huán)比下降0.08公斤，較2023年、2024年同期分別高5.95公斤、2.78公斤；
150kg以上生豬出欄占比4.94%，周環(huán)比下降0.09個(gè)百分點(diǎn)，較2023、2024年同期分別低1.64個(gè)百分點(diǎn)、低1.53個(gè)百分點(diǎn)；
175kg、200kg與標(biāo)豬價(jià)差分別為0.32元/斤、1.05元/斤，周環(huán)比繼續(xù)收窄。
3、補(bǔ)欄積極性持續(xù)疲弱，2025年生豬養(yǎng)殖行業(yè)有望獲得正常盈利
農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2024年4月至今產(chǎn)能累計(jì)僅上升2%；上海鋼聯(lián)3月能繁母豬存欄量環(huán)比上升0.09%（2月0.06%），涌益咨詢3月能繁母豬存欄量（各養(yǎng)殖樣本企業(yè)）環(huán)比上升0.1%（2月-0.05%）。
2025年豬價(jià)步入下行周期，但由于生豬補(bǔ)欄明顯偏慢，2025年生豬養(yǎng)殖行業(yè)有望獲得正常盈利，成本最有競(jìng)爭(zhēng)力的豬企將獲得超額收益，牧原、溫氏生豬養(yǎng)殖成本處于行業(yè)第一梯隊(duì)。
4、3月19家上市豬企出欄量1891萬頭，同比增長(zhǎng)39.7%
2025Q1，19家上市豬企出欄量5026萬頭，同比增長(zhǎng)25.9%，上市豬企出欄量（萬頭）從高到低依次為，牧原2266、溫氏859、新希望419、德康250、大北農(nóng)184、正邦165、天邦148、家佳康146、唐人神126、神農(nóng)86、巨星83.3、天康81、京基49、立華48、傲農(nóng)35、金新農(nóng)33、東瑞31、羅牛山14、正虹2；
出欄量同比增速從高到低依次為，立華150%、東瑞88%、家佳康80%、正邦79%、神農(nóng)73%、正虹56%、牧原42%、唐人神33%、德康32%、大北農(nóng)27%、天康25%、溫氏20%、京基7%、金新農(nóng)0%、天邦-2%、新希望-8%、羅牛山-26%、傲農(nóng)-63%。
3月，上市豬企出欄同比增速從高到低依次為，巨星122%、神農(nóng)集團(tuán)106%、正虹科技100%、東瑞91%、正邦87%、中糧家佳康87%、立華84%、牧原股份63%、德康農(nóng)牧46%、大北農(nóng)36%、天邦31%、京基智農(nóng)23%、溫氏18%、唐人神17%、新希望2%、天康0%、金新農(nóng)-1%、羅牛山-27%、傲農(nóng)-38%。（來源：華安證券）
預(yù)計(jì)近期豬價(jià)或呈季節(jié)性走弱趨勢(shì)
1、本周豬價(jià)震蕩，仔豬價(jià)格環(huán)比持平
截至4月12日，全國生豬均價(jià)14.70元/kg，較上周末基本持平（智農(nóng)通），行業(yè)自繁自養(yǎng)頭均盈利約164元/頭，環(huán)比有所提高；
本周7kg仔豬和50kg二元母豬價(jià)格為546元/頭和1634元/頭，較上周持平，仔豬價(jià)格持續(xù)上漲后，養(yǎng)戶補(bǔ)欄積極性已有所降低，預(yù)計(jì)短期內(nèi)仔豬價(jià)格穩(wěn)中或有回落風(fēng)險(xiǎn)。
3月涌益/鋼聯(lián)/卓創(chuàng)咨詢樣本點(diǎn)能繁母豬環(huán)比+0.10%/+0.09%/+0.44%（2月分別為-0.05%/+0.06%/+1.07%），行業(yè)盈利情況下，產(chǎn)能呈現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。
2、供需情況
供應(yīng)端，本周出欄均重為128.81kg（環(huán)比-0.08kg），均重連續(xù)增長(zhǎng)9周后基本企穩(wěn)，150kg以上生豬出欄占比為4.94%（環(huán)比-0.09pct），考慮到近期肥標(biāo)價(jià)差已有所回落，前期大豬出欄進(jìn)程或進(jìn)一步加速；
需求端，終端需求弱勢(shì)，屠企白條走貨滯緩。本周日度屠宰量環(huán)比-0.99%，但4月前十天樣本省份二次育肥欄舍利用率均呈現(xiàn)增高趨勢(shì)，后續(xù)需持續(xù)觀察，預(yù)計(jì)近期豬價(jià)或呈季節(jié)性走弱趨勢(shì)，行業(yè)或再度進(jìn)入虧損狀態(tài)。