4月雞蛋價(jià)格走勢(shì)：漲后企穩(wěn)的背后
2025年4月，雞蛋市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)備受投資者與從業(yè)者高度關(guān)注，其波動(dòng)情況如同精密金融儀器的指針跳動(dòng)，反映著復(fù)雜的市場(chǎng)邏輯。本月，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格與期貨合約價(jià)格歷經(jīng)一系列變化，背后是供需、成本等多重因素交織作用。
從現(xiàn)貨價(jià)格視角分析，呈現(xiàn)先上漲后企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。月初，供應(yīng)端維持寬松格局，鑒于前期蛋價(jià)處于低位，各環(huán)節(jié)采購(gòu)積極性顯著增強(qiáng)。同時(shí)，受豆粕價(jià)格上漲影響，飼料成本有所抬升，兩大因素共同促使4月前期整體蛋價(jià)穩(wěn)步上揚(yáng)，最高漲至3.5元/斤附近。然而，由于當(dāng)前仍處于需求淡季，盡管五一節(jié)前備貨對(duì)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格形成一定提振，但漲幅相對(duì)有限。臨近月末，蛋價(jià)逐漸企穩(wěn)。這一過(guò)程可類(lèi)比為經(jīng)濟(jì)學(xué)中的供需均衡模型，供應(yīng)寬松與需求淡季的力量相互制衡，致使價(jià)格在上升至一定水平后，難以突破現(xiàn)有區(qū)間，轉(zhuǎn)而在相對(duì)穩(wěn)定區(qū)間波動(dòng)。
雞蛋期貨方面，盡管供應(yīng)端依舊寬松，但因蛋價(jià)較低促使各環(huán)節(jié)采購(gòu)意愿上升，加之豆粕價(jià)格上漲帶動(dòng)飼料成本增加，對(duì)蛋價(jià)形成一定支撐，使得雞蛋近月合約走勢(shì)偏強(qiáng)。以6月合約為例，最高漲至3094附近后，進(jìn)入震蕩調(diào)整階段。在期貨市場(chǎng)中，投資者依據(jù)對(duì)基本面因素的深度分析，實(shí)時(shí)調(diào)整投資策略。價(jià)格的每一次波動(dòng)，均可能成為投資收益變化的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。投資者憑借對(duì)市場(chǎng)的專(zhuān)業(yè)理解與豐富經(jīng)驗(yàn)，在價(jià)格起伏中探尋獲利機(jī)會(huì)，這一過(guò)程遵循金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)-收益原理，充滿(mǎn)不確定性與挑戰(zhàn)性。
供應(yīng)寬松：存欄、補(bǔ)欄與淘汰面面觀
在雞蛋市場(chǎng)的整體格局中，供應(yīng)端狀況無(wú)疑是影響市場(chǎng)走向與價(jià)格波動(dòng)的核心要素之一，其涉及在產(chǎn)蛋雞存欄量、補(bǔ)欄情況以及淘汰雞情況，各因素相互關(guān)聯(lián)，共同決定雞蛋供應(yīng)量。
先看在產(chǎn)蛋雞存欄量這一關(guān)鍵指標(biāo)，根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，3月份全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量為13.18億只，較上月增加0.12億只，同比增長(zhǎng)6.8%，高于此前預(yù)期。這一數(shù)據(jù)清晰表明雞蛋供應(yīng)呈現(xiàn)寬松態(tài)勢(shì)。并且，在不考慮延淘和集中淘汰的情況下，依據(jù)前期補(bǔ)欄數(shù)據(jù)推算，2025年4月、5月、6月、7月在產(chǎn)蛋雞存欄量大致分別為13.21億只、13.24億只、13.29億只和13.37億只。這意味著未來(lái)數(shù)月，存欄量將持續(xù)攀升，為市場(chǎng)帶來(lái)更大供應(yīng)壓力，此過(guò)程符合農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中畜禽存欄量變化對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)影響的基本規(guī)律，存欄量增加如同供給曲線(xiàn)右移，推動(dòng)市場(chǎng)供應(yīng)增加。
再關(guān)注補(bǔ)欄情況。3月份卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的樣本企業(yè)蛋雞苗月度出苗量(約占全國(guó)50%)為4632.5萬(wàn)羽，環(huán)比增長(zhǎng)1.5%，同比增長(zhǎng)2.8%。雞苗價(jià)格方面，4月雞苗價(jià)格處于歷年同期高位，當(dāng)前中國(guó)市場(chǎng)蛋雞苗周度市場(chǎng)價(jià)為4.14元/羽，環(huán)比上月雖下跌0.1元/羽，但仍維持高位。高出苗量與相對(duì)較高的雞苗價(jià)格，反映出養(yǎng)殖戶(hù)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)持有一定信心，積極補(bǔ)欄。這將進(jìn)一步增加未來(lái)雞蛋供應(yīng)量，為后續(xù)市場(chǎng)帶來(lái)更多不確定性因素。從生產(chǎn)周期角度看，大量新補(bǔ)欄雞苗成長(zhǎng)為產(chǎn)蛋雞后，將顯著增加市場(chǎng)雞蛋供給，符合農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)與供應(yīng)的周期性特征。
淘汰雞情況同樣不容忽視。4月蛋價(jià)先漲后穩(wěn)，近期養(yǎng)殖利潤(rùn)表現(xiàn)尚可，月末市場(chǎng)淘汰積極性有所增加。結(jié)合歷史數(shù)據(jù)，4月淘雞數(shù)量雖有所增加，但處于歷年同期中低水平。根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，3月份全國(guó)主產(chǎn)區(qū)淘汰雞出欄量分別為1791萬(wàn)只、1889萬(wàn)只、1824萬(wàn)只以及1757萬(wàn)只。4月17日當(dāng)周淘汰雞平均淘汰日齡536天，處于歷年高位?？紤]到當(dāng)前雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格上漲后趨于穩(wěn)定，市場(chǎng)淘汰積極性減弱，且近期臨近五一，預(yù)計(jì)5月淘汰雞量可能變化不明顯。這表明在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，養(yǎng)殖戶(hù)在淘汰雞決策上較為謹(jǐn)慎，不會(huì)輕易減少產(chǎn)能，此決策過(guò)程基于對(duì)市場(chǎng)價(jià)格、養(yǎng)殖成本與收益的綜合考量，符合理性經(jīng)濟(jì)人假設(shè)。
綜合以上因素，目前正處于春季補(bǔ)欄高峰，前期11、12月補(bǔ)欄量處于偏高位置，預(yù)計(jì)4、5月份新開(kāi)產(chǎn)蛋雞量將處于高位。雖然前期蛋價(jià)下跌使淘汰量有所增加，但隨著近期蛋價(jià)上漲，市場(chǎng)淘汰積極性減弱，4月整體淘汰雞量不高。疊加當(dāng)前氣溫較為溫和，蛋雞產(chǎn)蛋率大概率有所增加，因此5月供應(yīng)壓力仍然較大。這一供應(yīng)態(tài)勢(shì)可視為多因素共同作用下的結(jié)果，符合農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)供應(yīng)的季節(jié)性與周期性波動(dòng)規(guī)律，供應(yīng)端在存欄量、補(bǔ)欄量支撐下，給市場(chǎng)帶來(lái)較大壓力，需求端將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。
需求波動(dòng)：五一備貨與節(jié)后庫(kù)存消化
在雞蛋市場(chǎng)的復(fù)雜體系中，需求端動(dòng)態(tài)變化對(duì)價(jià)格起著關(guān)鍵調(diào)控作用。4月，雞蛋需求表現(xiàn)良好，五一節(jié)前備貨成為重要推動(dòng)因素。
根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至4月17日當(dāng)周，全國(guó)代表銷(xiāo)區(qū)雞蛋銷(xiāo)量為8992噸，處于歷年同期高位。這一數(shù)據(jù)直觀體現(xiàn)了五一節(jié)前備貨對(duì)雞蛋銷(xiāo)量的強(qiáng)大拉動(dòng)作用。此階段，超市、餐飲企業(yè)等紛紛加大采購(gòu)量，為即將到來(lái)的五一假期做準(zhǔn)備，這一行為符合商業(yè)活動(dòng)中節(jié)假日備貨的常規(guī)模式，各環(huán)節(jié)積極采購(gòu)以滿(mǎn)足假期期間的市場(chǎng)需求。從宏觀層面看，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年1-3月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額124671億元，同比增長(zhǎng)4.6%，其中1-3月餐飲收入絕對(duì)量為14027億元，同比增長(zhǎng)4.7%。餐飲行業(yè)作為雞蛋重要消費(fèi)領(lǐng)域，其收入增長(zhǎng)從側(cè)面反映出雞蛋需求旺盛。隨著人們外出就餐增多，雞蛋作為常用烹飪食材，需求量自然隨之上升，這符合消費(fèi)市場(chǎng)中食材需求與餐飲行業(yè)發(fā)展的關(guān)聯(lián)規(guī)律。
然而，市場(chǎng)變化充滿(mǎn)不確定性。隨著五一假期結(jié)束，市場(chǎng)情況發(fā)生顯著轉(zhuǎn)變。預(yù)計(jì)5月節(jié)后，各環(huán)節(jié)多以消化庫(kù)存為主，蛋價(jià)可能下跌。這是因?yàn)楣?jié)前大量備貨使市場(chǎng)雞蛋庫(kù)存處于相對(duì)較高水平，節(jié)后消費(fèi)者采購(gòu)需求減少，超市、經(jīng)銷(xiāo)商等為避免庫(kù)存積壓，加快出貨速度，導(dǎo)致市場(chǎng)雞蛋供應(yīng)量短期內(nèi)大幅增加，而需求未相應(yīng)增長(zhǎng)，根據(jù)供求關(guān)系原理，蛋價(jià)面臨下跌壓力，這一價(jià)格波動(dòng)過(guò)程符合經(jīng)濟(jì)學(xué)中供需關(guān)系對(duì)價(jià)格影響的基本原理。
但市場(chǎng)的復(fù)雜性在于存在諸多變量?？紤]到月末端午節(jié)前會(huì)有節(jié)前備貨，這對(duì)蛋價(jià)有一定支撐。端午節(jié)作為中國(guó)傳統(tǒng)節(jié)日，人們有制作粽子等習(xí)俗，食品加工企業(yè)會(huì)提前采購(gòu)雞蛋用于生產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)雞蛋需求將出現(xiàn)小高峰，從而對(duì)蛋價(jià)形成支撐，這體現(xiàn)了節(jié)日消費(fèi)對(duì)特定商品需求與價(jià)格的影響，符合消費(fèi)市場(chǎng)的季節(jié)性特征。
成本與利潤(rùn)：飼料成本與養(yǎng)殖利潤(rùn)分析
在雞蛋市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)分析中，成本與利潤(rùn)是核心考量因素，如同天平兩端，左右著養(yǎng)殖戶(hù)決策與市場(chǎng)走向。4月，飼料成本變化及其帶來(lái)的養(yǎng)殖利潤(rùn)波動(dòng)，成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。
從飼料成本角度，4月飼料成本略有上漲，主要受豆粕價(jià)格上漲影響。4月玉米價(jià)格為2211元/噸；豆粕價(jià)格為3524元/噸。當(dāng)前綜合飼料成本約在2605元/噸附近，對(duì)應(yīng)一斤雞蛋的飼料成本2.86元/斤附近。近期豆粕價(jià)格上漲明顯，對(duì)飼料成本產(chǎn)生較大影響。豆粕作為飼料重要蛋白原料，其價(jià)格波動(dòng)直接關(guān)系到飼料成本高低，遵循原材料價(jià)格對(duì)生產(chǎn)成本影響的經(jīng)濟(jì)規(guī)律，如同多米諾骨牌效應(yīng)，豆粕價(jià)格上漲推動(dòng)飼料成本上升，進(jìn)而影響雞蛋生產(chǎn)成本。預(yù)計(jì)飼料成本短期大概率維持當(dāng)前水平甚至有略漲可能性，這給養(yǎng)殖戶(hù)帶來(lái)一定成本壓力，同時(shí)對(duì)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格形成一定支撐。在成本上升情況下，養(yǎng)殖戶(hù)為保證一定利潤(rùn)空間，傾向于提高雞蛋售價(jià)，推動(dòng)蛋價(jià)上漲，符合成本加成定價(jià)理論在農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的應(yīng)用。
再看養(yǎng)殖利潤(rùn)情況，根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日，雞蛋每斤周度平均盈利為0.11元/斤，較前一周相比增加0.18元/斤；4月10日，蛋雞養(yǎng)殖預(yù)期利潤(rùn)為18.67元/羽，較上一周價(jià)格上漲4元/斤。當(dāng)前雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)較為穩(wěn)定，在飼料成本受豆粕價(jià)格上漲影響預(yù)計(jì)大概率上漲情況下，養(yǎng)殖利潤(rùn)仍能增加，主要得益于4月前期蛋價(jià)較低下游各環(huán)節(jié)買(mǎi)貨積極性提升，以及下旬臨近五一假期各環(huán)節(jié)的備貨行為，使得雞蛋銷(xiāo)量增加，在一定程度上緩解成本上漲壓力，保證養(yǎng)殖利潤(rùn)增長(zhǎng)。這一利潤(rùn)增長(zhǎng)過(guò)程可視為收入與成本動(dòng)態(tài)平衡的結(jié)果，符合企業(yè)利潤(rùn)最大化目標(biāo)下的經(jīng)營(yíng)決策邏輯，通過(guò)增加銷(xiāo)售收入應(yīng)對(duì)成本上升，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)。
替代品影響：蔬菜與豬肉價(jià)格的制衡
在雞蛋市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局中，替代品價(jià)格變化對(duì)雞蛋市場(chǎng)份額與價(jià)格有著不可忽視的影響，如同一場(chǎng)微妙的制衡游戲。4月，蔬菜價(jià)格下跌、豬肉價(jià)格變化不大，使得雞蛋在替代品競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)有利地位。
截至3月24日，壽光蔬菜指數(shù)為109.87，蔬菜價(jià)格下跌，導(dǎo)致其對(duì)雞蛋的替代需求較弱。在日常消費(fèi)中，消費(fèi)者選擇食材時(shí)會(huì)根據(jù)價(jià)格與自身需求權(quán)衡。當(dāng)蔬菜價(jià)格較低時(shí)，消費(fèi)者可能更多選擇蔬菜，減少對(duì)雞蛋購(gòu)買(mǎi)。但4月由于蔬菜價(jià)格處于低位，其對(duì)雞蛋的替代效應(yīng)未充分發(fā)揮，符合消費(fèi)者在同類(lèi)商品選擇中遵循的價(jià)格-需求替代規(guī)律，價(jià)格成為影響消費(fèi)者選擇的關(guān)鍵因素之一。
再看豬肉價(jià)格，截至3月24日價(jià)格為16.26元/公斤附近，整體變化不大，繼續(xù)維持低位震蕩。豬肉作為重要蛋白質(zhì)來(lái)源，與雞蛋在消費(fèi)上存在一定替代關(guān)系。然而，當(dāng)前較低且穩(wěn)定的豬肉價(jià)格，對(duì)雞蛋的替代需求相對(duì)有限。在消費(fèi)者飲食結(jié)構(gòu)中，雖然豬肉和雞蛋都能提供豐富營(yíng)養(yǎng)，但因價(jià)格無(wú)明顯波動(dòng)，消費(fèi)者未因豬肉價(jià)格變化大幅改變對(duì)雞蛋需求，這體現(xiàn)了在替代品競(jìng)爭(zhēng)中，價(jià)格穩(wěn)定性對(duì)市場(chǎng)份額影響較小的市場(chǎng)特征，符合經(jīng)濟(jì)學(xué)中替代品價(jià)格彈性理論在實(shí)際市場(chǎng)中的應(yīng)用。
后市展望與策略：供需博弈下的市場(chǎng)預(yù)判
展望未來(lái)，5月雞蛋市場(chǎng)充滿(mǎn)變數(shù)，供應(yīng)端與需求端的力量博弈將成為決定市場(chǎng)走向的關(guān)鍵因素。
從供應(yīng)端分析，目前仍處于春季補(bǔ)欄高峰，前期11、12月補(bǔ)欄量偏高，如同投入市場(chǎng)的石子產(chǎn)生持續(xù)漣漪效應(yīng)，預(yù)計(jì)4、5月份新開(kāi)產(chǎn)蛋雞量將處于高位。雖然前期蛋價(jià)下跌使淘汰量有所增加，但近期蛋價(jià)上漲導(dǎo)致市場(chǎng)淘汰積極性減弱，4月整體淘汰雞量不高。疊加當(dāng)前氣溫溫和，蛋雞產(chǎn)蛋率大概率增加，因此5月供應(yīng)壓力仍然較大。這一供應(yīng)態(tài)勢(shì)可視為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)周期與市場(chǎng)價(jià)格因素共同作用的結(jié)果，符合農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)供應(yīng)的季節(jié)性與價(jià)格-產(chǎn)量聯(lián)動(dòng)規(guī)律，供應(yīng)端的持續(xù)增加給市場(chǎng)帶來(lái)沉重壓力。
需求端方面，5月節(jié)后各環(huán)節(jié)多以消化庫(kù)存為主，蛋價(jià)可能下跌。這是因?yàn)槲逡患倨谇案鳝h(huán)節(jié)大量備貨使庫(kù)存增加，節(jié)后需求減少，庫(kù)存消化成為主要任務(wù)，必然導(dǎo)致蛋價(jià)下跌，符合市場(chǎng)供需關(guān)系在節(jié)假日前后的變化規(guī)律。但考慮到月末端午節(jié)前會(huì)有節(jié)前備貨對(duì)蛋價(jià)有一定支撐，因此預(yù)計(jì)5月蛋價(jià)可能下跌但幅度相對(duì)有限。端午節(jié)前備貨如同市場(chǎng)的緩沖機(jī)制，雖無(wú)法改變整體趨勢(shì)，但能在一定程度上緩解蛋價(jià)下跌壓力，促使市場(chǎng)在波動(dòng)中尋求新的平衡，符合消費(fèi)市場(chǎng)季節(jié)性需求對(duì)價(jià)格的調(diào)節(jié)作用。
再看飼料成本，4月玉米、豆粕價(jià)格上漲，目前單斤雞蛋對(duì)應(yīng)的飼料成本價(jià)格為2.9元/斤附近，對(duì)雞蛋成本形成一定支撐。成本上漲如同給雞蛋價(jià)格加上托底機(jī)制，使蛋價(jià)在下跌時(shí)有一定限制，不會(huì)無(wú)限制下跌，符合成本對(duì)價(jià)格的底線(xiàn)支撐原理在農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的體現(xiàn)。
綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)5月雞蛋供應(yīng)壓力仍然較大，在產(chǎn)存欄量維持高位；需求預(yù)計(jì)五一節(jié)后各環(huán)節(jié)主要以消化庫(kù)存為主，蛋價(jià)可能下跌，但考慮到臨近端午，下半月可能有節(jié)前備貨，對(duì)蛋價(jià)有一定支撐，因此預(yù)計(jì)5月雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格可能下跌但幅度相對(duì)有限。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，期貨投資者需謹(jǐn)慎制定投資策略。對(duì)于近月06合約，考慮到5月之后梅雨季到來(lái)雞蛋消費(fèi)進(jìn)入需求淡季，預(yù)計(jì)價(jià)格走勢(shì)可能偏弱，可考慮逢高空。這一投資策略基于對(duì)市場(chǎng)供需與季節(jié)性因素的分析，符合期貨市場(chǎng)投資中順勢(shì)而為、把握價(jià)格趨勢(shì)的原則，在下行市場(chǎng)浪潮中抓住價(jià)格反彈機(jī)會(huì)建立空頭頭寸獲取收益。而遠(yuǎn)月合約，如果未來(lái)淘雞量上升對(duì)雞蛋供應(yīng)有一定改善，8、9月是旺季合約，可能上漲，但如果供應(yīng)端未得到明顯改善，預(yù)計(jì)上漲空間相對(duì)有限，可考慮擇機(jī)在安全邊際較高時(shí)在遠(yuǎn)月8、9月合約建倉(cāng)多單。在遠(yuǎn)月合約投資中，需耐心等待合適時(shí)機(jī)，依據(jù)市場(chǎng)供需變化信號(hào)果斷出手，建立多單期待在旺季合約中獲取利潤(rùn)，符合期貨市場(chǎng)投資中對(duì)遠(yuǎn)期市場(chǎng)預(yù)期與風(fēng)險(xiǎn)-收益平衡的考量。