下半年豬價預測：2017下半年豬價格行情漲還是跌？
今年以來，生豬價格整體呈下降走勢。6月底，全國生豬出場價格平均每公斤為14.02元，與去年底相比價格下降約20%。分時段看，春節(jié)前，生豬價格延續(xù)上年四季度價格走勢，繼續(xù)小幅上漲;節(jié)后持續(xù)走低，尤其是進入5月份跌速明顯加快，月累計跌幅超過13%;進入6月中旬，受南方地區(qū)持續(xù)大范圍降雨天氣使生豬跨地區(qū)調運受阻影響，價格企穩(wěn)并回升，至月末累計上漲4.39%。從當前生豬生產(chǎn)等方面看，近期生豬價格上漲屬于價格下降過程中的小幅反彈，預計下半年市場供應會進一步增加，豬價整體仍會呈下降趨勢。
（一）生豬供應由偏緊向相對寬松方向轉變，市場下行壓力較大。去年下半年以來，生豬生產(chǎn)形勢逐步向好，市場供應正由偏緊向相對寬松方向發(fā)展。據(jù)農業(yè)部門統(tǒng)計，今年1-5月份，全國規(guī)模以上定點屠宰企業(yè)生豬累計屠宰量8657萬頭，比去年同期增加0.9%，其中3月份以來屠宰量逐月增加，同比增幅在12%-24%之間。雖然年初以來養(yǎng)殖效益出現(xiàn)下滑，但養(yǎng)殖戶對后期生產(chǎn)仍然有較高的期望，特別是大型規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)擴張布局一直在持續(xù)。據(jù)統(tǒng)計，截至今年3月，養(yǎng)殖上市企業(yè)新建的養(yǎng)豬項目已超過900萬頭，預計生豬產(chǎn)能在下半年可能會有更密集的釋放，市場供應將會較為寬松。
（二）飼料成本降低及豬肉進口數(shù)量較多為豬價下行提供了空間。今年以來，豆粕、麥麩等飼料價格不斷下跌，其中豆粕價格累計跌幅超過20%。玉米價格受種植面積調減影響略有上漲，但仍處于較低價位。飼料原料價格低位運行，在減輕養(yǎng)殖成本壓力的同時，也為豬價下行創(chuàng)造了條件和空間。雖然近期國內生豬價格持續(xù)走低，但由于進口豬肉仍具有一定的價格優(yōu)勢，豬肉進口量仍保持著穩(wěn)中略增態(tài)勢。1-5月份豬肉進口累計為57.2萬噸，同比增加0.72%;預計后期豬肉進口量將會保持在高位。
?。ㄈ┘竟?jié)性和節(jié)日因素將對豬價上漲有所拉動。秋冬是豬肉消費旺季，傳統(tǒng)節(jié)日相對集中，尤其是年底前后南方居民制作臘肉，肉制品加工企業(yè)加大備貨，市場需求將會明顯增加，從而會帶動生豬價格出現(xiàn)一定上漲。預計四季度隨著消費需求增加，豬價會出現(xiàn)階段性小幅反彈。
分析建議，加強生豬市場調控，確保市場價格基本穩(wěn)定?？傮w看，今年下半年生豬供應將呈相對寬松格局，除冬季南方腌制臘肉和節(jié)日因素影響外，豬價仍存在下降壓力。后期要密切關注生豬市場變化，充分發(fā)揮政府對市場的調節(jié)職能，加強農產(chǎn)品信息服務體系建設，利用媒體等權威信息平臺發(fā)布信息，讓養(yǎng)殖戶能夠及時、全面、準確地了解生豬生產(chǎn)、消費與市場價格走勢等各類信息，引導養(yǎng)殖戶準確判斷市場走勢，合理調整養(yǎng)殖規(guī)模。要充分運用好凍肉儲備的吞吐機制加強對市場的調控，中央和地方政府在保持合理的凍豬肉儲備規(guī)模數(shù)量的同時，要支持骨干企業(yè)建立商業(yè)儲備，構建多元儲備機制;同時要及時調整豬肉進出口策略，嚴格控制豬肉進口，對走私豬肉等予以打擊。
專家
2017年將重演2012年豬價形勢？
2017年上半年生豬價格走勢與2012年同期驚人相似：年初以來跌跌不休，進入6月后，開始觸底并有反彈跡象。這從一個側面證明了豬周期的有效性。那么，今年下半年能重演5年前的走勢嗎（2012年，豬價從年中觸底反彈，至年底上漲了25%）？
首先從基本面來說，各大企業(yè)擴張產(chǎn)能的步伐雖然因為豬價大幅回落可能有所減慢，但自2016年以來已經(jīng)形成的投資是無法收回的，開弓沒有回頭箭，生豬產(chǎn)能擴張和供給能力的增加是必然趨勢。從批發(fā)市場日上量看，豬肉消費較上年有所回升，但整體趨勢也不樂觀。從消費比價關系來看，豬價回落幅度較大，但雞肉、雞蛋等價格走勢也同樣疲軟，因此豬肉相對其他畜產(chǎn)品比價仍處于近5年來的高位，不利于豬肉消費回升。因此2017年下半年基本面能否支持如此大的漲幅是值得懷疑的。
2012年豬價走出了一個V字形，與此同時，生豬存欄走出了一個近似倒V字形。這一年的豬價是從2011年7-8月的頂點回落，經(jīng)歷了將近一年時間達到階段性底部，之后進入了長達半年的上升通道。豬價和存欄變化從長期趨勢看是反相關的，但中短期趨勢就難說。2012年6-9月間，生豬存欄節(jié)節(jié)攀升，但并沒有對生豬價格形成足夠的壓力，豬價也在同步走高。
問題出在養(yǎng)殖利潤上。當2012年6月，豬價跌至13.4元/公斤的年內低點時（與今年6月均價相去不遠），無論是自繁自養(yǎng)還是專業(yè)育肥，都有相當理想的利潤空間（200-400元/頭）。實際上，專業(yè)育肥的利潤甚至還要好于前者，這是因為仔豬價格太便宜了：2012年生豬價格與今年相當，但仔豬價格只有今年的一半。良好的利潤水平使得養(yǎng)殖戶有充分的底氣來壓欄，等待并促進價格的好轉;同時還不妨礙進行擴繁或者新建，以獲取更大收益。按出欄量估算，2012年第二季度出欄占全年比重是20%，而2007-2011年在23-25%;第三季度占比為22%，是近10年以來最低的。這就是在2012年發(fā)生的事情： 養(yǎng)殖戶在第二和第三季度減少出欄，穩(wěn)住并拉起了價格，并且等來了10月以后的需求放量，第四季度出欄量同比增加13%。兩相疊加，年底價格攀升到16元/公斤以上。以當時的成本估算，500元/頭的利潤是沒有問題的。
那么2017年能重演這個局面嗎？我認為不能。因為支撐這個邏輯的主要因素：養(yǎng)殖利潤已經(jīng)改變了。當今年豬價降至13-14元/公斤時，自繁自養(yǎng)還有較好利潤，但專業(yè)育肥只夠回本了。這原因就在于仔豬價格比五年前漲了一倍——實際上還不止一倍，那些在今年購買千元仔豬進行育肥的養(yǎng)殖戶統(tǒng)統(tǒng)虧損了。價格決定利潤，利潤又決定了對價格的預期。當能夠看見利潤的時候，會傾向于看好后期價格，反之，就會看空，利潤水平的下降使得養(yǎng)殖戶博弈能力被削弱了。他們沒有任何積極性去壓欄，而是要盡快出清存貨。6月下旬以來的豬價回暖或許是一個好機會，供應的提前放量會使價格的回升幅度受到限制。
我們再從豬周期的角度來分析，從頂點回落之后大約一年，豬價到達階段性底部，然后出現(xiàn)反彈。上一個周期的反彈幅度不小——這正是2012年下半年發(fā)生的事。但是5年前能做到這一點，是因為那時候散戶占比還比較多，當行業(yè)平均水平還在表現(xiàn)盈利的時候，已經(jīng)有大批散戶因為虧損或者盈利太少（考慮家庭用工折價）退出了。散戶的退出削弱了有效供應能力（從存欄總量看可能還在增加，但是大中豬是在減少的），推高了價格。而在2017年，散戶退出的影響已經(jīng)大打折扣，因為市場上已經(jīng)沒有多少散戶存在了。規(guī)模企業(yè)或者規(guī)模養(yǎng)殖戶除非被環(huán)保政策刮到，否則即使是虧損，也不會輕易退出。產(chǎn)業(yè)集中度的提高熨平了周期的波動幅度，像2012-2015年那樣，一年之內價格鋸齒形的大漲大跌不容易出現(xiàn)了。
所以我們預計，6月底開始的價格反彈動力不足，至少將遠不及5年的情況。下半年價格會圍繞14元/公斤上下震蕩，主要區(qū)間在13-15元/公斤，三季度因需求較低，價格轉頭向下的可能性仍然不難排除。也許在第四季度的需求拉動下，價格會攀升到16元/公斤甚至超過，但是不能指望價格能夠長期維持在這個水平上。2017年和2012年一樣，也是一個V字形走勢，但是這個V字形也許更像一個L形狀。