【豆類基本面】因美國(guó)作物天氣支撐豐收預(yù)期，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)承壓回落，盤中豆油表現(xiàn)強(qiáng)于豆粕。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至7月27日，美豆優(yōu)良率為70%，高于市場(chǎng)預(yù)期的67%，前一周為68%，上年同期為67%;當(dāng)周美國(guó)大豆開(kāi)花率為76%，上年同期和五年均值分別為75%和76%;美國(guó)大豆結(jié)莢率為41%，上年同期和五年均值均為42%。當(dāng)前正值美豆產(chǎn)量形成最為關(guān)鍵時(shí)段，美豆優(yōu)良率意外改善將削弱美豆減產(chǎn)預(yù)期，資金減持天氣升水令美豆基準(zhǔn)合約滑向1000美分關(guān)口尋找支撐。此外，阿根廷總統(tǒng)表示，將降低該國(guó)多項(xiàng)農(nóng)產(chǎn)品出口預(yù)扣稅率，此舉有助于提升阿根廷大豆及其制品的出口競(jìng)爭(zhēng)力。

【大豆】現(xiàn)階段基層余豆不多，現(xiàn)貨整體走勢(shì)較為平穩(wěn)，中儲(chǔ)糧7月29日將進(jìn)行國(guó)產(chǎn)大豆雙向拍賣，此前連續(xù)多次競(jìng)拍均全部成交，顯示競(jìng)拍方對(duì)新豆價(jià)格上漲缺乏信心。東北主產(chǎn)區(qū)作物整體長(zhǎng)勢(shì)較好，本周產(chǎn)區(qū)天氣整體適宜大豆生長(zhǎng)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)2025年中國(guó)大豆產(chǎn)量為2109萬(wàn)噸，同比增加44萬(wàn)噸。周一豆一期貨市場(chǎng)低開(kāi)低走整體下跌，2509合約持倉(cāng)大幅下降，呈現(xiàn)領(lǐng)跌狀態(tài)。目前產(chǎn)區(qū)大豆處于生長(zhǎng)關(guān)鍵階段，天氣條件整體正常，北方局部洪災(zāi)對(duì)大豆生長(zhǎng)影響不大。夏季高溫削弱豆制品需求疊加技術(shù)賣壓，豆一期貨市場(chǎng)再次進(jìn)入調(diào)整節(jié)奏。

【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏弱，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2840-2910元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)下跌20元/噸至2540元/噸。進(jìn)口大豆供給充裕，油廠保持高開(kāi)率，下游采購(gòu)較平穩(wěn)，豆粕庫(kù)存突破100萬(wàn)噸，累庫(kù)壓力令粕價(jià)弱勢(shì)震蕩。周一國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)低開(kāi)低走繼續(xù)收低，技術(shù)上三連陰，保持回調(diào)狀態(tài)。美豆缺少減產(chǎn)天氣提振，豐產(chǎn)預(yù)期美豆反彈乏力。反內(nèi)卷炒作題材降溫，引發(fā)國(guó)內(nèi)工業(yè)品暴跌，偏空情緒同樣抑制粕類市場(chǎng)買盤。中美展開(kāi)貿(mào)易談判，四季度能否恢復(fù)采購(gòu)美豆對(duì)后續(xù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響較大。短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)庫(kù)存壓力和技術(shù)賣壓有望繼續(xù)主導(dǎo)粕類期貨市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行。

【油脂】周一CBOT豆油市場(chǎng)小幅回升，技術(shù)上延續(xù)高位震蕩狀態(tài)。周一馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)收盤繼續(xù)下跌，受到產(chǎn)量增加憂慮和其他植物油下跌的拖累。ITS和AmSpecAgri公布的數(shù)據(jù)顯示，7月1-25日馬來(lái)西亞棕櫚油出口環(huán)比降幅分別為9.2%和15.2%。南部半島棕櫚油壓榨協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月1-25日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加5.52%。出口放慢、產(chǎn)量增加引發(fā)供給憂慮升高。周一國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)整體延續(xù)震蕩偏弱狀態(tài)，夜盤小幅回升。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)供需基本面偏弱，成本驅(qū)動(dòng)下國(guó)內(nèi)棕櫚油反彈遇阻，但低位買盤依然活躍，尚未脫離強(qiáng)勢(shì)。進(jìn)口大豆壓榨率維持高位，推動(dòng)豆油庫(kù)存持續(xù)攀升，供給壓力削弱豆油上升空間。國(guó)內(nèi)港口菜油庫(kù)存偏高，菜油期貨在震蕩區(qū)間底部暫獲支撐。整體來(lái)看，油脂板塊仍維持高位震蕩狀態(tài)，等待新指引。