外媒9月14日消息：截至9月12日當周，全球大豆市場呈現(xiàn)先抑后揚的震蕩走勢，在多重因素交織影響下最終顯著上漲。市場核心焦點集中于美國農業(yè)部9月供需報告、作物生長末期天氣、中美貿易談判進展以及生物燃料政策動向。盡管美國農業(yè)部報告并未呈現(xiàn)顯著利多，但是市場對美豆單產數(shù)據(jù)的真實性存疑，加之技術買盤入市，以及對中美貿易談判報以樂觀預期，促使基金空頭回補。未來一周市場將密切關注美國大豆收獲和單產情況，以及中美高官在馬德里的談判進展。

周五（9月12日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的11月大豆期約報收10.4625美元/蒲，比一周前上漲1.9%；9月船期1號黃大豆在美灣的現(xiàn)貨平均報價為每蒲10.9875美元，上漲2.2%。12月豆粕報收每短噸288.6美元，上漲1.6%；12月豆油報收每磅52.17美分，上漲1.8%；泛歐交易所11月油菜籽期約報收473.00歐元/噸，上漲2.5%；加拿大11月油菜籽期約報收639.7加元/噸，上漲3.7%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報價為每噸421美元/噸（含33%出口稅），上漲2.4%。周五，ICE美元指數(shù)報收97.146點，比一周前下跌0.60%。

過去一周，全球大豆市場在美國農業(yè)部發(fā)布9月供需報告后出現(xiàn)明顯波動。盡管報告并未釋放強烈利多，但是周五芝加哥大豆期貨卻創(chuàng)下數(shù)周以來最大單日漲幅，反映出市場對美國大豆單產預估的質疑。

美國農業(yè)部報告顯示美國大豆單產預估為53.5蒲/英畝，低于上月預測的53.6蒲，但是高于市場平均預期的53.2蒲。交易員們普遍懷疑單產高估，因為三角洲以及玉米種植帶部分地區(qū)在8月至9月初的關鍵時期缺乏降雨，可能導致最終產量低于官方預測。業(yè)內人士認為實際產量可能在收獲時揭曉“意外”。本月美國農業(yè)部將播種與收獲面積均調高20萬英畝，使整體產量較前值上調900萬蒲，期末庫存上調1000萬蒲至3億蒲，高于業(yè)內預期的2.8億蒲，庫存用量比為6.9%。

需求數(shù)據(jù)的調整偏中性。本月將美國大豆出口預估再度下調2000萬蒲，主要受中國采購遲滯拖累；壓榨則小幅上調1500萬蒲。新作平均農場售價下調至10美元/蒲，顯示供應壓力有所加大。豆油方面，美國舊作產量上調，出口下調，令期末庫存顯著增加；新作供應有所上調。豆粕供需平衡變動不大，但產量與進出口均有上調。全球層面，美國農業(yè)部將阿根廷陳豆出口上調120萬噸，期末庫存下降160萬噸，但全球期末庫存仍維持在創(chuàng)紀錄的1.24億噸附近。

南美供應前景保持充裕。巴西大豆播種初步展開，私營機構預測巴西2025/26年度大豆產量將達1.8億噸。巴西9月大豆出口量預計達743萬噸，高于前周預估的675萬噸，同比增長44%。阿根廷大豆播種將在9月和10月展開。羅薩里奧谷物交易所預計新豆產量為4700萬噸，同比減少250萬噸，因種植面積同比下滑逾4%。

全球貿易格局方面，中國需求動向備受關注。中國農業(yè)部在9月展望中將2024/25年度中國大豆進口預估上調576萬噸至1.04億噸，反映出壓榨利潤改善和進口需求強于預期。然而，中國買家仍未采購美國新作大豆，而是大量預訂南美貨源，目前已訂購740萬噸10月船期大豆（主要來自南美），覆蓋其當月需求的95%。值得注意的是，中美貿易關系出現(xiàn)緩和跡象，美國財長貝森特與中國副總理何立峰將于下周在西班牙馬德里會晤，討論貿易、經濟和安全議題，為可能于10月底或11月初舉行的特朗普-習近平峰會鋪平道路。若能取得進展，有望為美國大豆出口打開空間。

本周芝加哥豆油延續(xù)反彈態(tài)勢，連續(xù)三日收高，主要受韓國采購2.2萬噸新作豆油的出口銷售公告提振，同時生物燃料政策預期提供支撐。有報道稱，特朗普政府正考慮要求大型煉油廠承擔近期小型煉廠豁免的生物燃料摻混義務的50%，該政策最終決定將于10月30日公布。

展望未來，天氣與貿易將繼續(xù)主導市場。美國中西部部分地區(qū)的干旱或在收割期凸顯產量風險，而中國進口節(jié)奏及美中談判進展將決定出口空間。短期內，大豆價格或在技術資金推動下震蕩偏強，但是供應充裕與需求不確定性將繼續(xù)限制大豆?jié)q幅。

下面是過去一周大豆市場的重要信息匯總。

USDA供需報告分析：2025年美國大豆庫存用量比降至6.9%，為三年最低

美國農業(yè)部9月份供需報告顯示，由于播種面積數(shù)據(jù)調高20萬英畝至8110萬英畝，抵消了單產調低0.1蒲至53.5蒲/英畝的負面影響，使得本月將2025/26年度美國大豆產量調高900萬蒲，達到43.01億蒲，但仍比上年減少1.5%；壓榨上調1500萬蒲至25.55億蒲，同比增長5.1%；但是國際競爭激烈導致出口下調2000萬蒲至16.85億蒲，同比降低10.1%，這也是特朗普總統(tǒng)第一任期內與中國展開貿易戰(zhàn)以來的最低出口量。隨著兩國貿易摩擦持續(xù)，中國迄今尚未從美國訂購任何新作大豆。本月將2025/26年度美國大豆期末庫存上調1000萬蒲至3億蒲，但仍比上年降低9.1%。

2025/26年度美國大豆庫存用量比為6.9%，高于上月預測的6.7%，但低于2024/25年度的7.5%，為三年來最低水平，也低于10年均值9.1%。本月美國農業(yè)部將2025/26年度大豆年度均價預估下調0.10美元至10.10美元/蒲，與上年的10.00美元/蒲持平。

USDA供需報告分析：2025/26年度全球大豆產量略微下調

美國農業(yè)部本月維持2024/25年度阿根廷、巴西和巴拉圭大豆產量不變，分別為5090萬噸、1.69億噸和1020萬噸。

2025/26年度全球大豆產量預計為4.2587億噸，較上月調低52萬噸，但比上年增加7.4%，仍為歷史最高紀錄。歐盟和墨西哥產量略有下調。

全球大豆期末庫存預估下調91萬噸至1.2399億噸，同比增長0.3%；庫存用量比將達到20.27%，略低于上月預測的20.38%，也低于上一年度的20.81%，為2019/20年度以來的次高水平。

USDA供需報告分析：2025/26年度全球油菜籽產量上調至創(chuàng)紀錄水平

美國農業(yè)部9月份供需報告顯示，2025/26年度全球油菜籽產量預估上調138萬噸，達到創(chuàng)紀錄的9096萬噸，比上年高層6.1%，主要反映加拿大產量上調。油菜籽壓榨量預計為8974萬噸，較上月調高460萬噸，比上年增加2.1%。油菜籽貿易預計為1721.7萬噸，較上月調低73萬噸，比上年減少11.7%。油菜籽期末庫存預計為1137.4萬噸，較上月調高150萬噸，比上年增加9.7%。2025/26年度全球油菜籽庫存用量比預計為10.63%，高于上月預測的9.2%，也高于上一年度的9.65%。

本月將加拿大2025/26年度油菜籽產量上調75萬噸至2000萬噸，同比增加4%。出口670萬噸，較上月下調90萬噸，同比減少28.2%。國內用量1200萬噸，上調50萬噸，同比增加2%。期末庫存295.4萬噸，上調134萬噸，同比增加96.4%。

美國農業(yè)部：大豆優(yōu)良率連續(xù)第二周下滑

美國農業(yè)部作物進展周報顯示，截至9月6日，美國大豆落葉率為21%，低于去年同期的23%以及五年均值22%。大豆優(yōu)良率為64%，低于一周前的65%，也低于去年同期65%。報告發(fā)布前分析師預期為63%。美國大豆收獲將在本周展開，下周一美國農業(yè)部將首次發(fā)布今年大豆收獲數(shù)據(jù)。

干旱監(jiān)測報告顯示，截至9月9日，美國大豆處于干旱地區(qū)的比例為22%，一周前16%，去年同期26%。美國國家海洋大氣管理局(NOAA)周六發(fā)布的降雨圖顯示，9月14日到9月17日，美國中西部的中部和北部將會出現(xiàn)小雨，其中包括印地安納州和衣阿華州大部、伊利諾伊州和印地安納州的部分地區(qū)，雨量普遍在0.10英寸到0.25英寸。中西部其他地區(qū)干燥。

美國新豆出口銷售依然落后

美國農業(yè)部出口銷售報告顯示，截至9月4日當周，2025/26年度（始于9月1日）美豆凈銷量54萬噸，低于一周前的82萬噸。中國仍未采購美國新豆。報告顯示，2024/25年度美國大豆出口量達50,105,900噸，較上年增長13%，而美國農業(yè)部預期全年增長10.3%。

2025/26年度迄今為止美國大豆銷售量為935.4萬噸，同比減少34.3%，也是2009/10年度以來最低銷售步伐。迄今美國尚未對中國銷售新豆，去年同期為492萬噸。美國農業(yè)部目前預計2025/26年度大豆出口同比減少10.1%。

從FOB報價來看，9月11日，美灣大豆FOB報價為407美元/噸，與上周持平；巴西大豆帕拉納瓜港口報價為448美元/噸，與上周持平；阿根廷大豆上河報價417美元/噸，上漲3美元。

CONAB：2024/25年度巴西大豆產量上調至1.7147億噸

巴西國家商品供應公司（CONAB）周四發(fā)布第12次產量預測報告，將巴西2024/25年度大豆產量預估上調至1.7147億噸，高于上月預測的1.6965億噸，較上年增長13.3%，得益于單產預期提高。CONAB還將2024/25年度巴西大豆出口預估小幅上調至1.0665億噸，高于上月預估的1.0625億噸，也高于上年的9881萬噸，這反映國際買家需求穩(wěn)健，尤其是中國仍為核心驅動力。值得注意的是，本月將大豆期末庫存顯著調高至1029.2萬噸，高于之前預估的394.1萬噸，也高于上年的723.1萬噸（上月預估為77萬噸）。

加拿大統(tǒng)計局：7月底油菜籽庫存遠低于去年同期

周二，加拿大統(tǒng)計局發(fā)布的主要大田作物庫存報告顯示，截至7月31日，加拿大油菜籽庫存經歷腰斬，同比下降50.5%至160萬噸。其中商業(yè)庫存為120萬噸，同比減少37.9%，農場庫存為37.8萬噸，同比驟降70.1%。這主要源于壓榨業(yè)的持續(xù)擴張，工業(yè)用量（主要為壓榨）增長3.4%，達到創(chuàng)紀錄的1140萬噸；另一方面出口表現(xiàn)強勁，同比增長39.7%至930萬噸，反映國際市場需求旺盛。

NOPA壓榨月報前瞻：8月份大豆壓榨量預計下滑

美國全國油籽加工商協(xié)會（NOPA）將在北京時間周二凌晨12點發(fā)布月度壓榨報告。分析師平均預期8月份NOPA會員的大豆壓榨量為1.82857億蒲，比7月份的1.95699億蒲減少6.6%，但是比2024年8月份的1.58008億蒲增長15.7%，也將創(chuàng)下歷史同期最高紀錄。