【豆類基本面】因阿根廷產區(qū)作物天氣有所改善，周五CBOT大豆期貨市場承壓下跌，盤中延續(xù)油強粕弱特征。羅薩里奧谷物交易所表示，周末的降雨將為阿根廷目前60%以上的大豆作物提供干旱緩解。天氣服務機構Maxar發(fā)布的報告顯示，阿根廷中部的降雨量將從本周晚些時候開始增加。咨詢公司Safras&Mercado周五調高巴西大豆產量預估值，表示巴西2024/2025年度大豆產量將達到1.7488億噸，同比增加14.8%。巴西大豆豐產預期可對沖阿根廷可能的減產，全球大豆供給保持寬松前景，美豆市場階段性反彈行情再遇阻力。此外，市場也在關注美國與主要貿易伙伴的關稅爭端風險，同時也在等待本周二美國農業(yè)部即將公布的月度供需報告。
【大豆】東北主產區(qū)大豆現(xiàn)貨貿易陸續(xù)恢復，多家糧企入市采購，中儲糧未發(fā)布節(jié)后國產大豆購銷公告。周五豆一期貨市場維持震蕩行情，進口大豆供給擔憂提振盤面抗跌，技術上仍維持反彈節(jié)奏。國產食用大豆供給過剩，缺少壓榨需求消化庫存導致大量國產大豆被動流向儲備庫，供應壓力后移并不支持國產大豆市場過度反彈。經過近期連續(xù)上漲，內外大豆價差整體收斂，尤其是進口大豆現(xiàn)貨價格已經高于國產大豆，有助于激活國產大豆壓榨需求和提升企業(yè)采購動力。南美大豆保持豐產預期，遠月進口大豆成本偏低，國產大豆中遠期需求并不樂觀。當前豆一期貨市場內在上行驅動仍顯不足，反彈持續(xù)性需要現(xiàn)貨加以配合。
【豆粕菜粕】周五國內豆粕現(xiàn)貨報價整體大幅上漲，各地漲幅在50-100元/噸，沿海豆粕報價多運行在3350-3470元/噸之間。東莞菜粕報價上漲30元/噸至2500元/噸。阿根廷干旱天氣擔憂尚未解除，國內對進口大豆到港量不足的擔憂情緒發(fā)酵，下游補庫需求活躍，豆粕基差持續(xù)走強，現(xiàn)貨市場保持強勢運行。周五國內粕類期貨市場寬幅震蕩探底回升，強勢現(xiàn)貨對期貨市場的提振作用趨強，保持油強粕弱特征。當前正值南美大豆產量形成的關鍵期，潛在不利天氣仍吸引資金增持天氣升水。國內2-3月進口大豆月均到港量可能不足500萬噸，國內供給收緊預期刺激現(xiàn)貨強勢運行。粕類期貨近月合約在現(xiàn)貨的帶動下有望保持相對抗跌狀態(tài)，但遠月合約可能受到美豆下跌的弱勢拖累。
【油脂】周五CBOT豆油市場繼續(xù)震蕩回升，維持油強粕弱特征。周五馬來西亞棕櫚油市場強勢上漲，周度漲幅約5%，受到產量下降和齋月需求增加的雙重提振，技術上突破60日均線壓制保持反彈勢頭。今日馬來西亞棕櫚油局(MPOB)將公布1月供需報告，報告前一項調查顯示，馬來西亞1月棕櫚油庫存可能已經降至近兩年來的最低水平，預計出口下滑在一定程度上緩和了庫存的降幅。周五國內油脂期貨市場延續(xù)漲勢整體收高，豆油和棕櫚油期貨買盤情緒高漲，持倉大幅增加，技術上呈現(xiàn)加速反彈之勢，菜油受困庫存高企而呈現(xiàn)跟漲狀態(tài)。近月進口大豆到港量或存缺口，豆油庫存去化預期增強，市場對豆油供給不足擔憂升溫。產地棕櫚油處于減產周期，MPOB月報的利多預期以及印尼推進B40計劃繼續(xù)為外盤棕櫚油市場走強提供支撐。國內油脂買盤情緒高漲，有望繼續(xù)在短期供應收緊預期下保持偏強運行。油脂市場關鍵報告在即，注意合理控制持倉，減少不確定性風險。
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