在上市豬企披露的2024年年報中，期貨日報記者發(fā)現(xiàn)，中國生豬產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷從“周期主導(dǎo)”到“效率制勝”的變革。2024年，以牧原股份、溫氏股份為代表的上市豬企，營業(yè)收入、凈利潤同比均實現(xiàn)較大幅度增長。在經(jīng)歷非洲豬瘟后的劇烈波動和2021—2022年的深度虧損后，降本增效已成為目前生豬行業(yè)發(fā)展的主旋律。
表為上市豬企2024年業(yè)績
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2024年每頭出欄生豬實現(xiàn)盈利214元，相比2023年的虧損76元明顯回暖。生豬市場整體價格回升為上市生豬養(yǎng)殖企業(yè)的業(yè)績改善提供了重要支撐。與此同時，隨著玉米、豆粕等飼料價格的下行，成本端也為豬企盈利提供了一定空間。
在農(nóng)業(yè)農(nóng)村部生豬產(chǎn)業(yè)監(jiān)測預(yù)警首席專家王祖力看來，上市豬企盈利水平改善的驅(qū)動力來源于兩方面：一方面，2024年是生豬價格的周期性上行期。2023年年初到2024年的一季度，生豬產(chǎn)能持續(xù)去化，導(dǎo)致出欄量減少，帶來了2024年生豬價格的上漲。另一方面，生豬養(yǎng)殖成本下降。行業(yè)養(yǎng)殖水平和生產(chǎn)效率提升，且飼料原料價格下跌。
事實上，近幾年國內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)集中度有所提升。公開數(shù)據(jù)顯示，2024年我國生豬出欄量前十的上市公司合計出欄約15577萬頭，占全國生豬總出欄量的比例約為22%，較2023年有所提升。
“2024年以來，隨著規(guī)模企業(yè)的占比增加，規(guī)模企業(yè)的產(chǎn)能對整個行業(yè)的影響力持續(xù)增強，這是行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的結(jié)果?！睗洗蟮刂菐煅邪l(fā)總監(jiān)梁城強表示。
王祖力表示，生豬養(yǎng)殖行業(yè)集中度的提升，并不意味著規(guī)模化養(yǎng)殖已成為行業(yè)盈利的核心邏輯，但是規(guī)模化養(yǎng)殖水平的提升，已經(jīng)成為行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的重要驅(qū)動因素。一方面，規(guī)?；B(yǎng)殖場生產(chǎn)經(jīng)營行為總體相對穩(wěn)定，不會因為行情波動而大幅度調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模。另一方面，規(guī)?；教嵘龓砹诵袠I(yè)養(yǎng)殖水平和生產(chǎn)效率的快速提升。
頭部企業(yè)普遍通過飼料配方優(yōu)化、疫病防控體系升級和智能化設(shè)備應(yīng)用，將成本控制能力轉(zhuǎn)化為穿越周期的“護城河”。牧原股份年報顯示，2024年公司生豬養(yǎng)殖完全成本約14元/千克，較行業(yè)平均水平低約10%，成本優(yōu)勢凸顯。
此外，頭部企業(yè)通過全產(chǎn)業(yè)鏈布局對沖價格波動風(fēng)險。例如，神農(nóng)集團進一步拓展飼料業(yè)務(wù)，形成跨周期業(yè)務(wù)組合；溫氏股份“肉豬+肉雞”的雙輪驅(qū)動模式，使其在豬價低迷期仍能維持現(xiàn)金流穩(wěn)定；包括牧原股份在內(nèi)的多家豬企均實施生豬全產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展戰(zhàn)略，改變傳統(tǒng)豬企“重養(yǎng)殖、輕加工”的盈利模式。
記者注意到，科技正在重構(gòu)生豬養(yǎng)殖行業(yè)的生產(chǎn)范式。2024年，超70%的頭部豬企研發(fā)投入增速超10%。例如，新五豐通過加大液態(tài)發(fā)酵飼料技術(shù)的推廣應(yīng)用，改善育肥豬生長性能，降低增重成本；牧原股份自主研發(fā)新風(fēng)空氣過濾系統(tǒng)、獨立通風(fēng)系統(tǒng)、智能環(huán)控系統(tǒng)、智能飼喂系統(tǒng)等，提升養(yǎng)殖效率，降低養(yǎng)殖成本，助推行業(yè)轉(zhuǎn)型升級?？梢哉f，生豬養(yǎng)殖行業(yè)正從勞動密集型向數(shù)據(jù)驅(qū)動型轉(zhuǎn)變，生物安全、環(huán)境控制等環(huán)節(jié)的數(shù)字化投入成為新的競爭焦點。
豬價上漲是否會引發(fā)新一輪的產(chǎn)能擴張，成為行業(yè)未來關(guān)注的焦點。對此，王祖力表示，從2024年以來生豬行情的波動來看，豬價的快速上漲并沒有引發(fā)新一輪的產(chǎn)能擴張。
“2024年生豬價格一度升至20元/千克以上，但是在生豬產(chǎn)能調(diào)控實施方案的引導(dǎo)下，養(yǎng)殖場和養(yǎng)殖戶總體保持了謹(jǐn)慎和理性的情緒，并沒有大幅度擴張產(chǎn)能，本輪生豬產(chǎn)能增長幅度僅為2.3%，明顯低于前幾輪生豬產(chǎn)能擴張幅度。2024年4月以來全國能繁母豬存欄量總體保持增長趨勢，這會帶來2025年生豬出欄量的趨勢性增長。從豬周期的角度來講，2025年應(yīng)該是豬周期的下行階段。但是考慮到去年以來生豬產(chǎn)能增長幅度有限，2025年豬價大幅下跌的風(fēng)險不高?！蓖踝媪φf。
不過，梁城強表示，由于當(dāng)前價格處于合理利潤區(qū)間內(nèi)，不排除有產(chǎn)能未釋放的養(yǎng)殖集團，今年會適當(dāng)增加養(yǎng)殖設(shè)備的利用率，提高未釋放的存量產(chǎn)能?！爱?dāng)前處于豬周期的合理利潤驅(qū)動的小增量周期階段，不排除后期有大企業(yè)以數(shù)量換利潤，增加產(chǎn)能投放。”他說。
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