伊利瞄準第一。
文 | 華商韜略 熊劍輝
營收1232億元！
在中國乳業(yè)的陣營里，已經沒有競爭者在業(yè)績上能比肩伊利。
【風浪越大，伊利越穩(wěn)】
沖破了千億營收大門的伊利，依然在“狂飆”。
4月27日晚，素有“奶茅”之譽的伊利，交出了一份亮眼的答卷：
2022年，伊利實現營收1232億元，同比增長11.37%；歸母凈利潤94.31億，同比增長8.34%。
營收意味著規(guī)模，利潤代表著增長質量。在跨入千億級營收后，伊利保持規(guī)模與速度，又實現了高質量發(fā)展，也創(chuàng)下了連續(xù)30年高增長的長紀錄。
國家統(tǒng)計局數據顯示：2022年，全國規(guī)模以上乳企主營業(yè)務收入4717億，同比增長1.1%；利潤總額385億元，同比增長1.6%。
這其中，伊利憑一己之力就拿下了1/4的占比，增速遠超行業(yè)平均水平。
優(yōu)秀企業(yè)的一個標志，常常是：越遭遇逆境，越能變危為機逆流而上。
疫情三年，伊利變身為業(yè)界“超跑”，與行業(yè)第二的營收差距，從100億繼續(xù)擴大到300億；2022年的總營收，更一舉超過二、三名之和，領先優(yōu)勢不斷擴大。
有業(yè)內人士因此評價：“疫情三年，在宏觀經濟高度不確定的大背景下，伊利股份是唯一一家營收、凈利保持穩(wěn)健雙增長的綜合型規(guī)模乳企，扛住了前所未有的‘壓力測試’，其業(yè)績增長的韌性和抗風險性可見一斑?！?
更重要的是，伊利不但能賺，而且會花。
按照同日公布的2022年度分配預案，伊利擬10派10.4元（含稅），合計派發(fā)66.31億的高額分紅，分紅比率超70％，分紅金額創(chuàng)出歷史新高。
這意味著，伊利自上市以來累計分紅23次，分紅金額達432.2億元，并不吝惜用“真金白銀”來回饋投資者。
當伊利令人驚艷的業(yè)績和分紅方案一公布，資本市場迅速給予積極回應。
4月28日，伊利股價放量上攻，大漲6.33％。
最近，中郵、招商、申萬、興業(yè)、中信建投等26家機構，也紛紛給予伊利樂觀的投資評級，其中給出“買入”評級的22家，“增持”評級的4家。
從業(yè)績、到賣方態(tài)度，再到買方的實際動作，很多人意識到：風浪越大，伊利越穩(wěn)。
在聰明人遍地的二級市場上，伊利也證明了自己穿越長周期、持續(xù)可盈利的投資價值。
如果從伊利上市首日就買入持有至今，將輕松獲取400倍以上的超額回報，年化收益率高達27.58%。
從長周期維度來看，面對伊利這種業(yè)務簡單易懂、增長持續(xù)穩(wěn)定、競爭優(yōu)勢明確、財務健康透明、高管富有遠見的企業(yè)，買入并持有，比擇時擇價更重要。
【層層遞進的增長飛輪】
在資本市場，再優(yōu)秀的企業(yè)也會遭遇質疑。
2021年，伊利正式跨入“千億營收俱樂部”。“市場先生”開始趨于保守地認定，乳業(yè)龍頭，大概率撞上了增長“天花板”。
不能說這樣的顧慮毫無道理，畢竟規(guī)模基數越大，提速增長越難。哪怕增長一個微小的百分點，都將是超越對手數個身位的大動作，付出的努力可想而知。
但事實證明，千億只是伊利一個新的起點。
持續(xù)增長的秘訣，就藏在公司的三大“增長飛輪”里：
一是擁有“超級護城河”的液態(tài)奶；二是日益飆漲的“第二曲線”，即奶粉及奶制品業(yè)務；三是由冷飲構成的“新增長極”。
草蛇灰線，伏脈千里。號稱伊利“基本盤”的液態(tài)奶，源頭要從24年前說起。
1999年，29歲的潘剛，在伊利推動了一場組織架構變革，中國第一個液態(tài)奶事業(yè)部由此成立。
當時的中國，正值加入世貿、敞開國門的關口，國外乳企虎視眈眈，國內乳企則困于“北奶”不能“南運”的短板，即將面臨前所未有的沖擊。
但潘剛卻敢于破釜沉舟、猛砸3億，通過大規(guī)模引入利樂包裝，全面改造液態(tài)奶產線，一口氣將牛奶保質期從短短數天延長到6個月以上，徹底破解了牛奶儲運的大難題。
此后，國人才能將開盒即飲的牛奶視為生活的日常，中國由此進入“液態(tài)奶時代”。
用產品解決了消費者的問題，市場自然有所回報，伊利的發(fā)展，就此勢不可擋。
起初，伊利液態(tài)奶不過區(qū)區(qū)6000萬元銷售額的小盤子。但2000年就翻漲9倍，達到5億元；此后3年，連續(xù)翻漲到12億、24億、46億……
2022年，伊利液態(tài)奶已是營收849.26億元的超級巨無霸，市占率高達33.4%，穩(wěn)居細分市場第一。
這個第一，強到僅憑液態(tài)奶一項，就快要趕上行業(yè)第二的總營收，成為令人仰望的“超級護城河”。
其中，不論是大單品“伊利”，還是超級子品牌“金典”、“安慕?！?，全都是細分領域的龍頭品牌。
2022年，“金典”繼續(xù)推出金典超濾、金典有機娟姍、金典有機A2等系列新品，全方位滿足消費者的多元需求；“安慕?！备皇r機，推出了AMX果味奶昔、氣泡酸奶等系列新品，并以超65%的高市占率穩(wěn)居第一。
“基本盤”越穩(wěn)，以奶粉、奶酪為核心“第二增長曲線”才越敢放手一搏，在千億基礎上持續(xù)創(chuàng)造出全新的增量。
2022年年報顯示，伊利奶粉及奶制品業(yè)務實現營收262.6億元，同比大漲62.01%。
在嬰幼兒配方奶粉領域，伊利不僅市占率12.4%、增速行業(yè)第一，而且創(chuàng)造出一個百億超級大單品“金領冠”。其以21年母乳營養(yǎng)研究為基礎，5大專利配方為核心，成為中國增速最快的嬰配粉品牌。
兒童奶粉“伊利QQ星”，在2022年同樣實現翻倍增長。
在成人奶粉上，伊利率先切入成人奶粉“健康+功能”新藍海賽道。報告期內，伊利以25.3%的高市占率穩(wěn)居行業(yè)第一。
在奶酪業(yè)務上，伊利則依托國內、新西蘭雙核心奶源基地，搭建起“伊利 Pro”平臺，實現了奶酪業(yè)務的快速發(fā)展。
2023年，伊利現代智慧健康谷的奶酪智造工廠，也將正式投產。隨著這個中國最大的奶酪生產基地啟動，伊利的奶酪業(yè)務有望跑出“加速度”。
而冷飲業(yè)務，更是被視作伊利的“新增長極”。
《2022中國冰淇淋&雪糕行業(yè)趨勢報告》數據顯示，伊利冷飲以19%的市場份額獨占鰲頭。
2022年，伊利冷飲實現營收95.67億，同比增長33.61%。
伊利冷飲連續(xù)28年登頂行業(yè)第一。作為無敵到寂寞的“傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務”，它的增長不但未現絲毫疲態(tài)，而是更進一步煥發(fā)了新的青春。
更重要的是，伊利奶粉及奶制品毛利率高達41.06%，冷飲毛利率高達38.48%，兩大業(yè)務板塊毛利潤合計接近液態(tài)奶六成。
新老業(yè)務百花齊放，增長飛輪層層遞進。
千億伊利依然能夠“大象起舞”，“三輪驅動”只是財報中看得到的表層原因，迸發(fā)出如此驚人增長力和爆發(fā)力的背后，強勁的驅動力究竟何在？
【強品質，拼創(chuàng)新】
2022年，當荷蘭合作銀行發(fā)布全球乳業(yè)20強排行榜時，世界的目光都聚焦于中國伊利所處的位置。
這一年，伊利高居全球第5，穩(wěn)坐亞洲乳企的頭把交椅。
同年，在凱度BrandZ最具價值全球品牌榜上，伊利的品牌價值穩(wěn)居全球食品飲料品牌五強，蟬聯(lián)全球乳業(yè)榜首。
而品牌的實力，是靠品質拳拳到肉“打”出來的。
鮮為人知的是，強調“伊利即品質”的伊利掌舵人潘剛，劃定了內部的“三條線標準”，即：
在“國標線”基礎上，要提升50%作為“企標線”；在“企標線”基礎上，要再提升20%作為“內控線”。
這幾乎是卷死自己的節(jié)奏。
連國際供應商在跟伊利談合作時，都止不住感嘆：“伊利的標準太嚴苛了?！?/strong>
看不見的“三條線”背后，是伊利為保障品質設置的1000多個檢測項目。也就是說，伊利的每一滴奶，都要通過1000多道“封鎖線”，才能真正到達消費者手里。
好品質，自然會說話。
但潘剛深知這仍然只是基本功，并無時無刻不感受到時代的緊迫感和新變化。在競爭激烈的行業(yè)，如何做到“不競爭”？在存量有限的市場，如何制造“新增量”？
潘剛由此提出的理念是——“不創(chuàng)新，無未來”。
就這樣，伊利創(chuàng)立了中國第一家乳業(yè)研究院，打造出中國第一個母乳數據庫；為解決中國人乳糖不耐受這樣的世界性難題，又研發(fā)出無乳糖舒化奶……
僅2022一年，伊利就推出了“金典”超濾牛奶、安慕希“AMX”長白山藍莓酸奶、“QQ星”原生A2β-酪蛋白純牛奶、“綺炫”系列冰淇淋等眾多創(chuàng)新品，且新品營收占比保持在12%以上。
而這些創(chuàng)新，滿足了更多消費者的多元化需求。
比如“金典”超濾牛奶，采用了“超濾”黑科技，真正實現了“1瓶牛奶，2倍營養(yǎng)”，重新定義了高端牛奶的營養(yǎng)標準。
安慕?！癆MX”長白山藍莓酸奶，減少了50%蔗糖、增加了35%蛋白質，讓“口感”和“健康”得以兼顧，完美實現了“低糖營養(yǎng)”。
“綺炫”系列冰淇淋，則以100%臻選進口比利時巧克力和純正生牛乳為原料，通過創(chuàng)新工藝，在生產過程中不額外添加一滴水，讓吃冰淇淋像吃其他零食一樣簡單。
這種全方位、體系化的創(chuàng)新背后，是長期的研發(fā)投入和硬核科技在支撐。
截至2022年12月，伊利累計獲得國內外發(fā)明專利授權694件，獲得“中國專利優(yōu)秀獎”8件。不但是獲得“中國專利優(yōu)秀獎”最多的乳品企業(yè)，在全球專利申請總數、發(fā)明申請總量上也是名列前茅。
【從“大象起舞”到“巨龍騰空”】
在創(chuàng)新者眼里，任何行業(yè)都沒有“天花板”。
即便是有些人眼中的乳業(yè)“天花板”，也遠沒有到盡頭。
據中商研究院《中國乳制品產業(yè)鏈全景圖》預測，2023年，中國乳制品市場規(guī)模將突破5000億；歐睿數據則顯示，2025年，這個數字有望突破8100億。
強勁的增長并非空穴來風，畢竟中國人均奶類消費量只有世界平均水平的1/3、發(fā)展中國家平均水平的1/2，占全國人口一半的農村居民依然很少喝牛奶。
這意味著，中國乳業(yè)依然蘊藏著巨大的成長潛力。突破千億的伊利，仍將受益于行業(yè)的成長，并很有可能分享其中最大的一塊蛋糕。
更重要的是，伊利的視野早就不限于國內，而開始著眼于全球。
2020年，潘剛在戰(zhàn)略層面前瞻性提出了伊利的新挑戰(zhàn)、新目標，即：
2025年挺進“全球乳業(yè)三強”，2030年實現“全球乳業(yè)第一”。
查看2023年的一季報可知，伊利手握的貨幣資金竟高達440億之巨。
在現金流如此充沛的情況下，進一步展開全球化并購，既是快速達成戰(zhàn)略目標的絕佳良機，又是穩(wěn)妥擴張存量市場的最佳策略。
實際上，伊利的國際化布局早已悄然開啟。
2022年，伊利海外業(yè)務收入同比增長52.2%。特別是10月，伊利子公司Westland Dairy Company Limited完成對新西蘭乳品公司Canary Foods的股權收購，不但增加了乳脂、奶酪等乳制品的產能，更加速了對全球市場的滲透。
而這不過是伊利“全球織網”的冰山一角。
潘剛的心中，對伊利國際化戰(zhàn)略早就構建起一個宏大的框架，那就是：
“通過在新西蘭建設全球最大的一體化乳業(yè)生產基地，在荷蘭建設伊利歐洲創(chuàng)新中心等一系列舉措，伊利搭建了覆蓋亞洲、歐洲、大洋洲和美洲的全球資源體系、全球創(chuàng)新體系和全球市場體系?！?/strong>
這是一張包含了全球資源體系、創(chuàng)新體系、市場體系的大網，也是一個跨越全球的乳業(yè)“超級工程”。
而伊利織網策略，也極其周密。
比如，伊利已經為潛在的收購標的建立了一個數據庫，通過跟蹤其發(fā)展狀況，來確定合作或收購的可能性。
而一旦時機成熟完成收購，伊利則傾向于“抓大放小”，即在戰(zhàn)略層面實行國內外協(xié)同，戰(zhàn)術層面實施本地化運營，以克服世界各地由于語言、文化、宗教、民族等外部因素帶來的經營障礙。
通過這套方法論，伊利的國際化穩(wěn)步推進，取得了相當不俗的成績。
在新西蘭，伊利擁有大洋洲乳業(yè)、威士蘭乳業(yè)；在荷蘭、丹麥、烏拉圭等國，伊利與當地奶源供應商建立起戰(zhàn)略合作關系；在泰國、印尼，伊利的冷飲產品已分別占據了前三、前四位置。
目前，伊利在全球設有15個研發(fā)創(chuàng)新中心、75個生產基地，合作伙伴2000多家，遍及6大洲39個國家。
而伊利的“走出去”，也蘊含著“再回來”。
也就是說，伊利不僅要在海外建立研發(fā)中心、生產基地，讓更先進的產品和科研成果回流國內，更好地服務中國消費者；同時，更要順應民族品牌走向世界的歷史潮流，最終提升中國乳業(yè)的全球話語權。
在潘剛看來，“伊利的未來必然是一家全球化的企業(yè)”。
這是既定的未來，也是前進的方向。對于瞄準世界第一的伊利而言，凡是過往，皆為序章。
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