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近期，多家上市豬企公發(fā)布了5月銷(xiāo)售數(shù)據(jù)。

其中，牧原股份銷(xiāo)售商品豬 640.6 萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng) 30.42%，環(huán)比下降 2.54%；商品豬銷(xiāo)售均價(jià) 14.52 元 / 公斤，同比下降 6.44%，環(huán)比下降 0.95%；商品豬銷(xiāo)售收入 122.58 億元，同比增長(zhǎng) 26.93%，環(huán)比下降 2.67%；溫氏股份銷(xiāo)售生豬 315.54 萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng) 32.64%，環(huán)比下降 0.64%；毛豬銷(xiāo)售均價(jià) 14.68 元 / 公斤，同比下降 7.26%，環(huán)比下降 1.61%；生豬銷(xiāo)售收入 53.23 億元，同比增長(zhǎng) 14.23%，環(huán)比下降 4.00%；新希望銷(xiāo)售生豬 133.39 萬(wàn)頭，同比下降 2.41%，環(huán)比下降 16.42%；商品豬銷(xiāo)售均價(jià) 14.59 元 / 公斤，同比下降 5.38%，環(huán)比下降 0.75%；生豬銷(xiāo)售收入 19.72 億元，同比下降 6.01%，環(huán)比下降 13.43%。

5月上市豬企銷(xiāo)量分化較大

銷(xiāo)量方面，整體表現(xiàn)分化。從環(huán)比來(lái)看，牧原股份、溫氏股份、新希望等企業(yè)銷(xiāo)量環(huán)比下降，而大北農(nóng)、唐人神、傲農(nóng)生物等部分企業(yè)銷(xiāo)量環(huán)比增長(zhǎng)。從同比來(lái)看，牧原股份、溫氏股份、唐人神等企業(yè)同比增長(zhǎng)顯著，大北農(nóng)控股及參股公司同比也有較大增幅，但新希望、正虹科技等企業(yè)同比下降。

價(jià)格方面，銷(xiāo)售均價(jià)普遍下滑。各上市豬企 5 月生豬銷(xiāo)售均價(jià)同比和環(huán)比大多呈下降趨勢(shì)。如牧原股份商品豬銷(xiāo)售均價(jià) 14.52 元 / 公斤，同比下降 6.44%，環(huán)比下降 0.95%；溫氏股份毛豬銷(xiāo)售均價(jià) 14.68 元 / 公斤，同比下降 7.26%，環(huán)比下降 1.61%；新希望商品豬銷(xiāo)售均價(jià) 14.59 元 / 公斤，同比下降 5.38%，環(huán)比下降 0.75%。這反映出當(dāng)前生豬市場(chǎng)整體價(jià)格處于低迷狀態(tài)。

在量?jī)r(jià)齊降的背景下，牧原股份、溫氏股份、新希望三大上市豬企的生豬銷(xiāo)售收入均呈現(xiàn)環(huán)比下降。不過(guò)，由于牧原股份和溫氏股份的銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)幅度較大，其銷(xiāo)售收入同比仍有所增長(zhǎng)，而新希望銷(xiāo)售收入同比下降。

頭部企業(yè)憑借成本優(yōu)勢(shì)仍可維持微利

目前生豬養(yǎng)殖自繁自養(yǎng)成本線(xiàn)約為 13.5 元 - 14 元 / 公斤，牧原股份、溫氏股份和新希望的養(yǎng)殖成本分別為 12.5 元 / 公斤、12.7 元 / 公斤和 12.9 元 / 公斤，頭部豬企憑借更低的養(yǎng)殖成本仍保有利潤(rùn)空間，但 5 月份以來(lái)，盈利有明顯縮水。

上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師王藝霖告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，2025年前5個(gè)月，生豬養(yǎng)殖端因飼料成本下降等因素實(shí)現(xiàn)連續(xù)12個(gè)月盈利，但5月份以來(lái)，盈利有明顯縮水。截至6月12日，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)大幅下降至47.7元/頭，豬糧比逼近預(yù)警區(qū)間，且規(guī)模與散養(yǎng)戶(hù)利潤(rùn)分化顯著；供應(yīng)端能繁母豬存欄超正常保有量、中大豬出欄集中，疊加需求淡季及替代品分流，價(jià)格承壓。綜合因素之下，行業(yè)或啟動(dòng)產(chǎn)能去化，但是，頭部企業(yè)憑借成本優(yōu)勢(shì)仍可維持微利。

王藝霖分析，由于能繁母豬存欄量依舊高于合理水平，生豬供應(yīng)持續(xù)過(guò)剩，價(jià)格長(zhǎng)期低迷，極大壓縮了養(yǎng)殖戶(hù)利潤(rùn)，使得成本控制成為企業(yè)與養(yǎng)殖戶(hù)維持生存、實(shí)現(xiàn)發(fā)展的核心手段。大型養(yǎng)殖集團(tuán)依靠規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)，在飼料采購(gòu)上擁有更強(qiáng)議價(jià)能力，通過(guò)集中采購(gòu)降低成本，同時(shí)投入資金研發(fā)低蛋白日糧技術(shù)、引入智能化設(shè)備，優(yōu)化養(yǎng)殖成本結(jié)構(gòu)并提升效率，在成本博弈中占據(jù)領(lǐng)先地位；而中小養(yǎng)殖戶(hù)因規(guī)模限制，資金匱乏，在成本管控方面手段有限，成本居高不下，在競(jìng)爭(zhēng)中明顯處于劣勢(shì)。

“隨著氣溫逐漸升高，終端豬肉消費(fèi)較為疲軟，同時(shí)，夏季生豬生長(zhǎng)速度減慢，導(dǎo)致可出欄生豬數(shù)量階段減少，供需雙雙減少，豬價(jià)波動(dòng)不大，生豬養(yǎng)殖端仍有可能在未來(lái)一定時(shí)間段內(nèi)處于盈利狀態(tài)。”卓創(chuàng)資訊生豬分析師朱澤坤告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，今年前5個(gè)月的數(shù)據(jù)顯示，仔豬銷(xiāo)售利潤(rùn)較為豐厚，養(yǎng)殖端主動(dòng)減產(chǎn)能的意向不強(qiáng)，生豬產(chǎn)能去化緩慢。目前市場(chǎng)生豬產(chǎn)能及生豬供應(yīng)仍處于較為充沛的狀態(tài)，而養(yǎng)殖環(huán)節(jié)中的主要投入飼料成本較2023年顯著下降，生豬養(yǎng)殖自2024年4月份以來(lái)始終處于盈利狀態(tài)，導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖熱情不減。

有券商研報(bào)認(rèn)為，今年豬價(jià)難以大幅波動(dòng)，行業(yè)去產(chǎn)能或較難推進(jìn)。盈利情況將是今年行業(yè)最大看點(diǎn)，而成本差異是企業(yè)盈利能力的最有效鑒別器。當(dāng)前飼料成本下降已告一段落，養(yǎng)殖成本的下降將更加依賴(lài)于企業(yè)的養(yǎng)殖水平、管理水平等。