“站上風(fēng)口，豬都能飛上天”，雷軍的一句戲言，在本輪“最強(qiáng)豬周期”下成為了國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖企業(yè)的寫(xiě)照。國(guó)內(nèi)上市豬企正抓住“機(jī)遇”，開(kāi)啟瘋狂擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

近日，A股13家上市豬企近日披露的2020年銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示，13家豬企合計(jì)出欄生豬5550.45萬(wàn)頭，占據(jù)全國(guó)出欄量比例大幅升至10.53%，占比首次超過(guò)10%。

13家上市公司之間的“地位爭(zhēng)奪”日趨激烈。2020年全年，牧原股份以1811.5萬(wàn)頭的出欄量一騎絕塵以外，正邦科技憑借955.97萬(wàn)頭的出欄量，趕超溫氏股份的954.55萬(wàn)頭，新希望則實(shí)現(xiàn)出欄829.25萬(wàn)頭，緊跟在溫氏股份之后。

根據(jù)上市公司公開(kāi)披露數(shù)據(jù)，2021年，牧原股份目標(biāo)出欄量5000萬(wàn)頭，新希望、正邦科技目標(biāo)出欄量均為2500萬(wàn)頭。溫氏股份2年前曾定下3000萬(wàn)頭的銷(xiāo)售目標(biāo)，但據(jù)溫氏股份證券部人士告訴記者，這是之前規(guī)劃的目標(biāo)，“現(xiàn)在情況發(fā)生變化，年內(nèi)預(yù)計(jì)很難完成目標(biāo)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，豬企間的“二哥爭(zhēng)奪戰(zhàn)”在2021年仍將繼續(xù)下去。

生豬提前出欄沖業(yè)績(jī)，1月溫氏反超正邦

截至2月底，除牧原股份外，A股上市部分豬企2021年1月的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐。

據(jù)貝殼財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，正邦科技、新希望、溫氏股份、天邦股份、天康生物、傲農(nóng)生物、唐人神、大北農(nóng)、金新農(nóng)出欄量分別為79萬(wàn)頭、73萬(wàn)頭、100萬(wàn)頭、47萬(wàn)頭、15萬(wàn)頭、16萬(wàn)頭、16萬(wàn)頭、31萬(wàn)頭、10萬(wàn)頭。

數(shù)據(jù)顯示，今年1月上市豬企出欄量普遍出現(xiàn)下滑，僅溫氏股份、天邦股份出欄量出現(xiàn)明顯上漲。反映到收入上：溫氏股份銷(xiāo)售收入41億元，環(huán)比增加17%;天邦股份銷(xiāo)售收入14億元，環(huán)比增加85%。

單從1月份數(shù)據(jù)來(lái)看，溫氏股份出欄量遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開(kāi)正邦科技和新希望，似乎打了個(gè)“漂亮”的翻身仗。但這并不意味著溫氏股份在全年能將優(yōu)勢(shì)長(zhǎng)期保持下去。根據(jù)正邦科技公告，其1月份公司生豬銷(xiāo)售數(shù)量環(huán)比下降主要是由于2020年2季度末3季度初的仔豬外銷(xiāo)量增加、仔豬育肥投苗量較少所致。

除上述正邦科技所描述的周期性因素以外，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，1月多數(shù)豬企銷(xiāo)售數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑，一定程度上與上市公司沖業(yè)績(jī)讓生豬提前出欄有關(guān)。開(kāi)源證券2月份發(fā)表研報(bào)表示，2020第四季度豬企沖刺全年出欄量、冬季豬病擾動(dòng)下提前出欄現(xiàn)象普遍。

牧原一騎絕塵仍瘋狂擴(kuò)產(chǎn)

過(guò)去一年里，上市豬企之間的市場(chǎng)爭(zhēng)奪一直在發(fā)生，不同豬企之間市值、銷(xiāo)量之間梯度差異明顯。

2019年之前，養(yǎng)豬市場(chǎng)曾呈現(xiàn)“溫牧正天”的頭部四大天王格局，但隨著非洲豬瘟來(lái)襲，行業(yè)在短短一兩年內(nèi)就完成了大洗牌。

到2020年年末，牧原股份無(wú)論是市場(chǎng)估值還是銷(xiāo)售數(shù)據(jù)都一騎絕塵，遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕超溫氏股份等其他企業(yè)，成為短期內(nèi)無(wú)可匹敵的龍頭。同時(shí)，新希望成為新晉頭部養(yǎng)豬大戶，天邦股份則掉隊(duì)明顯，其最新市值242億元，不及牧原股份的零頭。

3月2日收盤(pán)市值顯示，牧原股份當(dāng)前市值4482億元，超過(guò)第2到4名的溫氏股份、新希望、正邦科技之和。其2020年年初至今，股價(jià)漲幅高達(dá)129.29%，同樣排名13家公司第一。

從銷(xiāo)售數(shù)據(jù)和業(yè)績(jī)表現(xiàn)上看，牧原股份的這一市場(chǎng)地位實(shí)至名歸。2020年，其生豬出欄量1811.5萬(wàn)頭，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入550.65億元，凈利潤(rùn)約為270億-290億元，同比增長(zhǎng)341.58%–374.29%。

新的一年里，牧原股份計(jì)劃繼續(xù)“瘋狂”擴(kuò)產(chǎn)：其預(yù)備實(shí)現(xiàn)生豬出欄目標(biāo)5000萬(wàn)頭，是2020年出欄數(shù)(1811.5萬(wàn)頭)2倍以上。

第二集團(tuán)豬企爭(zhēng)奪“榜眼”

溫氏股份、新希望、正邦科技三家公司則正在上演一場(chǎng)“榜眼”爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

市場(chǎng)估值上，3月2日，溫氏股份市值1150.4億元，新希望最新市值1082.4億元，正邦科技則只有509.8億元，與前面兩家差距甚遠(yuǎn)。

不過(guò)從銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)看，2020年，正邦科技生豬銷(xiāo)量已經(jīng)反超了溫氏股份，其年內(nèi)實(shí)現(xiàn)生豬銷(xiāo)量955.97萬(wàn)頭，超過(guò)溫氏股份的954.55萬(wàn)頭，新希望829.25萬(wàn)頭，排名最后。

2021年，三家公司同樣開(kāi)啟了“大躍進(jìn)”式擴(kuò)產(chǎn)。其中，正邦科技和新希望公開(kāi)的2021年的生豬銷(xiāo)量目標(biāo)均為2500萬(wàn)頭，均較2020年翻了超過(guò)1倍。

2020年1月，溫氏股份曾表示，2021年生豬目標(biāo)銷(xiāo)量3000萬(wàn)頭。3月2日晚，溫氏股份證券部人士向貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，3000萬(wàn)頭是“十四五”規(guī)劃時(shí)提出的目標(biāo)，現(xiàn)在情況發(fā)生變化，3000萬(wàn)頭目標(biāo)預(yù)計(jì)今年難以完成，公司的最新目標(biāo)尚未知曉。

值得一提的是，2020年以來(lái)，在一眾上市豬企股價(jià)起飛之際，溫氏股份市值卻發(fā)生明顯縮水。其最新市值1150億元，較2020年年初縮水了32%。

市值表現(xiàn)與業(yè)績(jī)有關(guān)。2月19日晚間，溫氏股份2020年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約74.11億元，同比下降46.94%。公告方面解釋?zhuān)練w屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)下降，主要原因是受活禽市場(chǎng)供給過(guò)剩和新冠肺炎疫情等因素的影響，活禽銷(xiāo)售價(jià)格較上年同期大幅下降。

除上述頭部企業(yè)之外，其他上市公司同樣在積極擴(kuò)產(chǎn)，其中，天邦股份、傲農(nóng)生物、唐人神等企業(yè)的2021年銷(xiāo)量目標(biāo)均較2020年銷(xiāo)量發(fā)生翻倍。

年內(nèi)肉價(jià)可能下滑，行業(yè)或再洗牌

隨著豬企不斷擴(kuò)產(chǎn)，2021年開(kāi)始，豬肉或?qū)⒊霈F(xiàn)回落。

2020年12月3日，牧原在投資者關(guān)系活動(dòng)中透露，未來(lái)2-3年生豬市場(chǎng)價(jià)格隨著供給量的提升會(huì)出現(xiàn)價(jià)格持續(xù)下降的可能，預(yù)計(jì)2021年國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格仍將維持較高水平，企業(yè)需要不斷降低養(yǎng)殖成本才能抵御行業(yè)低谷期的到來(lái)。

同年11月27日，天邦股份在投資者調(diào)研接待中同樣對(duì)2021年豬價(jià)判斷：公司對(duì)豬價(jià)有三檔預(yù)期，謹(jǐn)慎估計(jì)均價(jià)18元左右，中性估計(jì)均價(jià)20元左右，樂(lè)觀預(yù)期均價(jià)22元以上，預(yù)計(jì)2021年豬價(jià)整體趨勢(shì)是先高后低。

除了降低成本外，業(yè)內(nèi)人士分析指出，這兩年豬周期到來(lái)，如果豬肉價(jià)格短期大幅下跌，會(huì)給一些“高杠桿”養(yǎng)豬帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，到時(shí)豬企之間或?qū)⒊霈F(xiàn)新一輪洗牌。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年三季度末，A股13家豬企中，正邦科技、傲農(nóng)生物、龍大生物的資產(chǎn)負(fù)債率在60%以上。

牧原股份、溫氏股份、正邦科技、新希望四家頭部豬企中，正邦科技資產(chǎn)負(fù)債率最高，為67.64%，其次是新希望為58.18%，同比2019年末上漲了9個(gè)百分點(diǎn)。流動(dòng)比率上，牧原股份和溫氏股份最高，分別為1.14%和1.42%，新希望和正邦科技排名靠后，分別為0.89%和0.92%。