近日，新希望(000876)披露2023年上半年業(yè)績(jī)，凈利潤(rùn)將虧損27.9億元-29.9億元，有望同比減虧27.77%-32.6%，減虧金額或超10億元。

業(yè)績(jī)預(yù)告披露之后，新希望吸引了券商及機(jī)構(gòu)投資者分析師共48人，組織了路演活動(dòng)、券商策略會(huì)，新希望董秘兼首席戰(zhàn)略投資官蘭佳等參與，各方圍繞著新希望業(yè)績(jī)情況和對(duì)未來(lái)行情預(yù)期進(jìn)行了深度交流。

據(jù)新希望方面表示，公司養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)主要做三件事：即提升種豬質(zhì)量、降低養(yǎng)殖成本，處置閑置資產(chǎn)，搭建育種雙體系。目前，新希望養(yǎng)豬成本有所下降，預(yù)計(jì)年底會(huì)下降到16元/公斤以下。對(duì)于下半年的豬價(jià)行情，新希望則認(rèn)為，9-10月價(jià)格不會(huì)特別好，仔豬價(jià)格現(xiàn)在300多元也是盈虧平衡點(diǎn)，三季度是比較關(guān)鍵的觀(guān)察點(diǎn)。若看看消費(fèi)端的話(huà)，下半年會(huì)好于上半年。

養(yǎng)殖成本下降與友商仍有差距

在交流中，新希望表示，養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)第二季的虧損15億元-16億元，比第一季度環(huán)比減虧2.5億-3億，主要來(lái)自于養(yǎng)殖成本的下降。今年前兩季度，新希望豬價(jià)分別為14元/公斤和14.6元/公斤，在豬價(jià)環(huán)比下降0.6元/公斤的情況下，第二季度頭均歸母虧損在360多元，但仍比第一季度頭均歸母虧損金額下降了30多元。

今年以來(lái)，新希望在養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)上做了哪些改變，對(duì)未來(lái)又有哪些戰(zhàn)略方向的規(guī)劃?

對(duì)此，新希望高管表示，首先是在養(yǎng)豬方面，今年主要在做三件事情：首先，公司的核心還是在種豬質(zhì)量提升、育肥生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率的改善，運(yùn)營(yíng)場(chǎng)線(xiàn)養(yǎng)殖成本的持續(xù)下降。在后備、生產(chǎn)母豬、育肥等階段都有幾個(gè)重點(diǎn)關(guān)注的生產(chǎn)指標(biāo)，預(yù)計(jì)年底成本會(huì)持續(xù)下降到16元/公斤以下。

其次，那是對(duì)閑置豬場(chǎng)的處置，第二季度這塊損失帶來(lái)的成本大概1元/公斤左右，到年底預(yù)計(jì)處置的規(guī)模大約在40億元-50億元。屆時(shí)，該部分的產(chǎn)能優(yōu)化會(huì)帶來(lái)影響比較大，同時(shí)新希望下半年將加大一部分的產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，能繁母豬從當(dāng)前的85萬(wàn)頭多，年底恢復(fù)到95萬(wàn)頭-100萬(wàn)頭左右，使豬場(chǎng)的使用率上升，也有助于成本下降。

截至到今年一季度，新希望有85萬(wàn)頭能繁母豬，最近略有增加。新希望透露，今年出欄目標(biāo)還是按照去年股權(quán)激勵(lì)考核定的1800頭來(lái)給團(tuán)隊(duì)下要求，要盡最大努力去逼近或達(dá)成。下半年，母豬的復(fù)產(chǎn)，也要看整個(gè)產(chǎn)業(yè)周期的情況。如果7～10月份能繁母豬去化的比較多，那下半年做一定的復(fù)產(chǎn)，時(shí)間節(jié)奏會(huì)好一點(diǎn)。如果去化不太行，預(yù)期明年豬價(jià)仍舊比較悲觀(guān)，那就會(huì)放緩一部分母豬復(fù)產(chǎn)。

第三，針對(duì)育種雙體系的搭建，新希望以前是常規(guī)的金字塔雜交體系(杜長(zhǎng)大外三元為主+PIC五元為輔)，現(xiàn)在向友商學(xué)習(xí)要構(gòu)建自己的回交體系。

前些年大擴(kuò)產(chǎn)期間，新希望外購(gòu)了很多種豬，公司種豬的凈值高于同行。目前，新希望種豬凈值每頭約4000多元，而頭部?jī)杉矣焉淌?000多元。目前，某頭部養(yǎng)豬商的斷奶成本為300元，新希望由一季度的400多元下降到了6月的不到370元，跟友商的差距還有幾十塊，逐步降低苗種成本也是新希望的核心目標(biāo)。

新希望高管認(rèn)為，在育種雙體系搭建后，能幫助給公司帶來(lái)更多低價(jià)的種豬，有效降低苗種成本。特別是，在冬季北方非瘟高發(fā)的大背景下，還能幫助提供產(chǎn)能彈性。同時(shí)，新希望今年也開(kāi)始加強(qiáng)對(duì)后備母豬的生產(chǎn)管理，比如加快后備的初次發(fā)情的日期，使后備發(fā)情到能繁的天數(shù)縮短。

新希望進(jìn)一步透露，目前公司在運(yùn)營(yíng)場(chǎng)線(xiàn)也有一些沒(méi)有裝滿(mǎn)的，隨時(shí)都可以上產(chǎn)能，主要還是要看行業(yè)產(chǎn)能去化的程度和豬價(jià)的情況?，F(xiàn)在來(lái)看，大概年底能繁母豬95-100萬(wàn)頭左右，即使全程成活率按照85%來(lái)算，明年出欄量是在2000萬(wàn)頭多。如果明年豬價(jià)樂(lè)觀(guān)，能到2300萬(wàn)頭，是比較有彈性的。再長(zhǎng)遠(yuǎn)一些看，新希望可能會(huì)維持母豬場(chǎng)130-150萬(wàn)頭，未來(lái)出欄規(guī)劃3000萬(wàn)頭左右的體量。

對(duì)于下半年的豬價(jià)，新希望認(rèn)為，9-10月不會(huì)特別好。供給端農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)能繁環(huán)比小幅下降，但第三方行研機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示下降幅度大，短期看農(nóng)業(yè)部新生健仔數(shù)僅在5月份有個(gè)小幅的環(huán)比下降，其他環(huán)比都增加。中秋國(guó)慶有可能價(jià)格也不會(huì)太好，三季度如果豬價(jià)一直低迷下去，行業(yè)里的壓力會(huì)比較大，接下來(lái)就看產(chǎn)能去化的速度。三季度是比較關(guān)鍵的觀(guān)察點(diǎn)，仔豬價(jià)格現(xiàn)在300多也是盈虧平衡的點(diǎn)，后續(xù)仔豬價(jià)格如果下降的話(huà)，也會(huì)有助于去產(chǎn)能，繼而對(duì)明年豬價(jià)樂(lè)觀(guān)一些?？聪M(fèi)端的話(huà)，下半年會(huì)好于上半年。

豬產(chǎn)業(yè)組織管理架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整

那么問(wèn)題來(lái)了，近幾年來(lái)，新希望組織結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)生豬養(yǎng)殖成本影響究竟幾何呢?

“公司這兩年豬群質(zhì)量和團(tuán)隊(duì)有了很大的改進(jìn)，整體管理體系也基本建立，走上了正軌?！毙孪Ｍ嚓P(guān)高管表示，在此基礎(chǔ)上，公司5月份對(duì)豬產(chǎn)業(yè)做了一些新的組織調(diào)整，現(xiàn)在上市公司總裁張明貴的主要精力對(duì)外，推動(dòng)資產(chǎn)處置方面的合作。

證券時(shí)報(bào)·e公司記者了解到，2022年新希望曾與四川的興城集團(tuán)合作，處置了川渝地區(qū)的閑置豬場(chǎng)，大概10多萬(wàn)頭母豬的產(chǎn)能，一共20億元。今年，新希望重點(diǎn)的處置任務(wù)是在山東和河北，預(yù)計(jì)跟地方國(guó)企合作處置40億元-50億元的資產(chǎn)。

實(shí)際上，國(guó)企來(lái)收購(gòu)養(yǎng)豬資產(chǎn)，主要是出于民生保供以及發(fā)展其他配套產(chǎn)業(yè)(如屠宰、食品供應(yīng)鏈等)的一些考量。新希望上述高管也坦言，資產(chǎn)處置確實(shí)存在相當(dāng)?shù)碾y度和挑戰(zhàn)，公司也是在盡可能的做到按凈資產(chǎn)價(jià)值處置。因?yàn)殡y度大，但對(duì)新希望的價(jià)值也大，現(xiàn)在這個(gè)事情是總裁在親自?huà)鞄浿笇?dǎo)，深度參與重要對(duì)手方的談判。

在對(duì)內(nèi)的日常經(jīng)營(yíng)管理上，新希望把以前新海(中南)縱隊(duì)的總裁、上市公司副總裁陶玉嶺，提成了養(yǎng)豬BG的總裁。新?？v隊(duì)是2019年才組建的團(tuán)隊(duì)，在開(kāi)始一兩年，種豬和人員的基礎(chǔ)都很差，但現(xiàn)在的新海成本在15.8元/kg左右，一年有500萬(wàn)頭出欄量，進(jìn)步非常大。

據(jù)新希望內(nèi)部復(fù)盤(pán)，新海縱隊(duì)主要做對(duì)了幾件事：一是非瘟防控，該縱隊(duì)120多條場(chǎng)線(xiàn)這幾年絕大部分都是非瘟零發(fā)生。目前，非瘟對(duì)養(yǎng)豬業(yè)務(wù)的影響是很核心的，顯性的和隱性的損失都達(dá)到同等水平。新希望測(cè)算過(guò)，一次非瘟帶給一頭母豬來(lái)表面的損失是2000元，隱性的損失(包括生產(chǎn)節(jié)奏的打亂等等)又是2000元。

第二點(diǎn)，新海(中南)縱隊(duì)團(tuán)隊(duì)非常穩(wěn)定，整個(gè)縱隊(duì)人員流失率很低，年流失率不到10%。豬場(chǎng)養(yǎng)殖成本低，團(tuán)隊(duì)拿到的獎(jiǎng)金高，從而員工收入高，形成了正向激勵(lì)和反饋。另外，第三個(gè)比較成功的點(diǎn)是豬群生產(chǎn)效率的提高，整個(gè)縱隊(duì)實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)指標(biāo)的追蹤。

如今，陶玉嶺被提升到了新希望整個(gè)豬產(chǎn)業(yè)層面的管理崗位，公司也希望他未來(lái)能將新海(中南)的成功經(jīng)驗(yàn)大力復(fù)制到所有縱隊(duì)。去年，新希望把安徽和浙江這兩個(gè)成績(jī)比較差的戰(zhàn)區(qū)劃分給新海(中南)縱隊(duì)來(lái)管理，經(jīng)過(guò)一年調(diào)整，這兩個(gè)戰(zhàn)區(qū)現(xiàn)在就變得比較好。在未來(lái)一段時(shí)間里，陶玉嶺除了任BG總裁以外，還會(huì)親自管理過(guò)去幾年受非瘟影響較大，養(yǎng)殖成績(jī)也相對(duì)不理想的新好(華北)縱隊(duì)。

新希望認(rèn)為，在當(dāng)前這個(gè)豬周期階段，成本的下降對(duì)盈利彈性的貢獻(xiàn)更重要。比如現(xiàn)在養(yǎng)殖成本下降1元錢(qián)，未來(lái)可增加1～2元的盈利空間，獲得的利潤(rùn)是養(yǎng)殖體量?jī)r(jià)值的翻倍，等于多養(yǎng)1000多萬(wàn)頭豬。同時(shí)，新希望也可以通元回交體系來(lái)快速回補(bǔ)低成本的種豬，在產(chǎn)能上也會(huì)補(bǔ)充一定的彈性。因?yàn)樾孪Ｍ呢i場(chǎng)是夠用的，只要把生產(chǎn)管理做好了，整體成本降下來(lái)了，體系穩(wěn)定了，后面結(jié)合行情來(lái)判斷，適時(shí)補(bǔ)母豬上量也會(huì)比較順利。

其他產(chǎn)業(yè)探討引入戰(zhàn)投可能性

再看新希望飼料業(yè)務(wù)，上半年歸母凈利預(yù)計(jì)為7億元，同比增長(zhǎng)33%。其中，第二季度歸母凈利潤(rùn)約4.2億元，同比增長(zhǎng)62%;料種結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，豬料、水產(chǎn)、反芻料比重增加，噸均盈利增加;另外，新希望禽產(chǎn)業(yè)上半年歸母凈利預(yù)計(jì)5200多萬(wàn)元，同比扭虧了近2億元;食品歸母凈利或?yàn)?000多萬(wàn)元，同比有所增長(zhǎng)。

坦率的講，過(guò)去兩年受豬周期的影響，新希望對(duì)其他產(chǎn)業(yè)的投入有限。而在最新表態(tài)中，新希望高管稱(chēng)，現(xiàn)在隨著養(yǎng)豬體系的逐步建立起來(lái)，今后還是會(huì)加大對(duì)其他產(chǎn)業(yè)的應(yīng)有投入，會(huì)相對(duì)獨(dú)立地去探討引入戰(zhàn)略投資方的可能性。引戰(zhàn)不僅有助于這些板塊自身的發(fā)展，也有助于提升整體上市公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備，幫助資產(chǎn)負(fù)債率的下降。

具體到板塊來(lái)看，新希望飼料方面主要是關(guān)注供應(yīng)鏈協(xié)同整合方面下功夫;食品方面是提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，從渠道、產(chǎn)品研發(fā)等方面考慮食品未來(lái)的前景，新希望食品現(xiàn)有100億收入、2.5億利潤(rùn)，未來(lái)還有很大的空間，希望可以做到300億收入。目前，新希望在渠道、火鍋、燒烤、團(tuán)餐預(yù)制菜等方面都有所發(fā)展，可以通過(guò)戰(zhàn)略進(jìn)一步打強(qiáng)渠道。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上看，白羽肉禽也是新希望重要的組成部分，也是上市公司向下游食品端延伸的重要環(huán)節(jié)。2022年年末，新希望白羽肉禽業(yè)務(wù)的重客數(shù)量增加到100多家，全年重客銷(xiāo)量突破21萬(wàn)噸，同比都實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)。不過(guò)，新希望2022年禽產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入181.48億元(同比下降0.44%)，營(yíng)業(yè)成本達(dá)到175.74億元，毛利率僅有3.17%，禽產(chǎn)業(yè)還是賺的辛苦錢(qián)。

今年以來(lái)，外界便流傳出些許傳聞，新希望可能會(huì)有打包出售雞鴨業(yè)務(wù)的計(jì)劃。

對(duì)于上述市場(chǎng)傳言，新希望執(zhí)行董事長(zhǎng)張明貴曾在6月表示，今年，新希望對(duì)每個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展做了更深度的價(jià)值規(guī)劃，從鞏固和進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)占有率以及產(chǎn)業(yè)價(jià)值的角度。新希望會(huì)以開(kāi)放的心態(tài)引進(jìn)戰(zhàn)略投資方開(kāi)展戰(zhàn)略合作，促進(jìn)上市公司整體價(jià)值最大化及各產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。

對(duì)于禽方面未來(lái)戰(zhàn)略定位，新希望希望該板塊發(fā)展到300億元-500億元的規(guī)模，主要在于鏈接優(yōu)勢(shì)的資源方，增加下游品牌力的角度。在最新機(jī)構(gòu)交流中，新希望認(rèn)為，這幾年公司禽產(chǎn)業(yè)在養(yǎng)殖指標(biāo)上還不錯(cuò)，但渠道的銷(xiāo)售有些不理想。

最近，新希望對(duì)禽產(chǎn)業(yè)的負(fù)責(zé)人做了一些調(diào)整，新的負(fù)責(zé)人以前就在禽產(chǎn)業(yè)負(fù)責(zé)過(guò)銷(xiāo)售，前些年也曾做過(guò)禽BU的輪值總裁。新希望認(rèn)為，如果在銷(xiāo)售價(jià)值上能增加200元-300/噸，禽產(chǎn)業(yè)盈利就可能會(huì)增加2-3億元。