近期，生豬養(yǎng)殖及相關產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的資本動向持續(xù)吸引市場目光，多家企業(yè)先后披露股份減持、股權劃轉(zhuǎn)及控制權變更方案，涉及資金規(guī)模逾十億元。從頭部豬企實控人“分次套現(xiàn)”到“瀕?！别B(yǎng)殖企業(yè)迎來新資方，行業(yè)資本運作的路徑與邏輯背后，豬價周期性波動的影響尤為顯著。2025年以來，生豬市場呈現(xiàn)“價格下行但頭部盈利”的分化格局，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2025年9月份第二周，全國生豬價格僅14.1元/公斤，同比下降29.7%，這種價格走勢深刻影響著企業(yè)的戰(zhàn)略決策。

兩大豬企套現(xiàn)近8億：減持動因各有不同

9月，大北農(nóng)發(fā)布公告稱，公司實際控制人邵根伙計劃在2025年10月9日至2026年1月8日期間，通過大宗交易或集中競價交易方式減持不超過8560.74萬股股份，減持比例占公司總股本的1.99%。以大北農(nóng)近日4.31元/股的股價測算，此次減持預計將為邵根伙套現(xiàn)約3.69億元，其減持理由為“降低融資杠桿”。

從行業(yè)背景看，此次減持恰逢豬價持續(xù)下行周期。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，生豬價格自2025年1月后持續(xù)震蕩下行，7月第二周短暫回升至15.09元/公斤后再度下跌，9月份第二周已跌至14.1元/公斤，同比跌幅達29.7%。但得益于玉米、豆粕等飼料原料價格處于歷史低位，8月豆粕價格同比下跌1.8%，頭部企業(yè)仍保持盈利空間。大北農(nóng)2025年上半年歸母凈利潤同比增幅達250.93%的業(yè)績表現(xiàn)，正是這種“價跌利增”行業(yè)特征的體現(xiàn)。

截至2025年9月13日，大北農(nóng)總市值為185.33億元，邵根伙當前持有公司9.77億股股份，持股比例達22.73%。值得注意的是，自2019年5月首次減持以來，邵根伙已累計套現(xiàn)約59.78億元，若疊加此次擬減持金額，累計將達63.47億元。這種“抽絲剝繭”式減持在當前豬價處于相對低位但企業(yè)仍盈利的階段進行，有效避免了一次性大額減持對市場的沖擊，也體現(xiàn)出企業(yè)對豬價周期波動的應對策略。

幾乎同一時期，深圳市京基智農(nóng)時代股份有限公司也披露了股權變動公告：公司控股股東京基集團擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，將其持有的5%公司股份轉(zhuǎn)讓給深圳市中恒通私募投資基金管理有限公司，此次股權轉(zhuǎn)讓總金額為4.25億元。

公告顯示，中恒通接盤的核心原因是“認可京基智農(nóng)的未來發(fā)展前景與投資價值”，而京基集團轉(zhuǎn)讓股權則出于“自身資金需求”。本次股權轉(zhuǎn)讓完成后，京基集團及其一致行動人合計持股比例將從57.15%降至52.15%，仍保持控股股東地位。

從經(jīng)營數(shù)據(jù)看，京基智農(nóng)2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入23.87億元，歸母凈利潤2.26億元，其中養(yǎng)殖業(yè)務營收19.25億元，同比增長11.13%，營收占比高達80.67%。這一業(yè)績表現(xiàn)與行業(yè)整體趨勢一致——盡管豬價同比下跌，但頭部企業(yè)憑借成本控制能力仍實現(xiàn)盈利。中國銀河證券報告指出，25年上半年15家上市豬企合計出欄9662萬頭，同比增長32.4%，市占率達26.4%，行業(yè)集中度提升使得優(yōu)勢企業(yè)在豬價下行周期中依然保持競爭力。

傲農(nóng)系高管2.87億接盤*ST天山

在頭部豬企推進套現(xiàn)的同時，一家陷入經(jīng)營困境的養(yǎng)殖企業(yè)——*ST天山（300313）則迎來了控制權的更迭，而接盤方背后還關聯(lián)著傲農(nóng)生物的核心管理層。這一資本動作恰好發(fā)生在豬周期產(chǎn)能調(diào)整的關鍵階段。

9月，ST天山公告稱，公司控制權變更事宜已于8月29日正式落地。二次司法拍賣中，廈門舍德供應鏈管理有限公司以2.87億元競得相關股份，獲得ST天山控制權，陳明藝、陳歡婦夫婦成為新實際控制人。公開信息顯示，陳明藝現(xiàn)任傲農(nóng)生物董事，其關聯(lián)方合計持有傲農(nóng)生物15.6012%股份，在成本控制和規(guī)?；B(yǎng)殖方面具備優(yōu)勢。

從行業(yè)周期看，此次接盤時機具有戰(zhàn)略意義。據(jù)新浪財經(jīng)分析，2025年一季度豬周期已進入產(chǎn)能觸底后的價格修復階段，能繁母豬存欄量連續(xù)12個月下降至3800萬頭，低于農(nóng)業(yè)農(nóng)村部設定的正常保有量，預計2025年Q3-Q4生豬供應將顯著收縮。中國銀河證券也預測，25年能繁母豬壓力放緩，但養(yǎng)殖效率提升可能使生豬均價同比下行，而優(yōu)秀企業(yè)利潤仍可觀。

*ST天山的業(yè)務與財務狀況反映了中小養(yǎng)殖企業(yè)在周期波動中的困境：2025年上半年營收4161.20萬元，同比下降12.02%；歸母凈利潤-779.66萬元，雖虧損幅度收窄71.99%，但總資產(chǎn)2.41億元，凈資產(chǎn)-0.12億元，處于“資不抵債”狀態(tài)。不過其資產(chǎn)租賃業(yè)務毛利率53.88%，凍精業(yè)務毛利率59.89%，仍保留一定優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

接盤方選擇此時入場，可能基于對豬價中長期走勢的判斷。中國農(nóng)業(yè)科學院研究員朱增勇指出，盡管8月豬價連續(xù)下跌，但9月起豬肉消費需求將有效提振，加之國家發(fā)改委開展凍豬肉收儲，后期豬價將呈季節(jié)性小幅上漲特征。而新浪財經(jīng)報告預測，2025年下半年供需缺口或推動豬價沖高至24-26元/公斤，這可能是投資者布局困境企業(yè)的重要原因。（文章源自企業(yè)公告、新浪財經(jīng)、財聯(lián)社等）