溫氏股份(300498.SZ)正在現(xiàn)有的禽畜養(yǎng)殖業(yè)務(wù)之外需求新的增長(zhǎng)點(diǎn)，該公司計(jì)劃與廣東省農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革基金管理公司(下稱(chēng)廣東省農(nóng)改基金)共同發(fā)起農(nóng)業(yè)基金，同時(shí)還打算與關(guān)聯(lián)方共同增資旗下廣東溫氏乳業(yè)有限公司(下稱(chēng)溫氏乳業(yè))。

根據(jù)7月22日披露的公告，溫氏股份全資子公司溫氏投資計(jì)劃使用自有資金2.7億元，與廣東省農(nóng)改基金共同作為普通合伙人，發(fā)起設(shè)立溫氏農(nóng)業(yè)改革股權(quán)投資合伙企業(yè)(下稱(chēng)溫氏農(nóng)業(yè)基金)。公告還稱(chēng)，廣東省的一家國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司——廣東恒建投資控股有限公司將作為有限合伙人，參與對(duì)溫氏農(nóng)業(yè)基金的投資。

溫氏股份在披露信息中預(yù)計(jì)，溫氏農(nóng)業(yè)基金的總規(guī)模不超過(guò)10億元，其中第一期4億元，第二期6億元。第一期中，除溫氏投資拿出的2.7億元之外，廣東省農(nóng)改基金將出資100萬(wàn)元，恒建投資將出資1.29億元?；饘⑼顿Y于“大農(nóng)業(yè)”，包括新型農(nóng)業(yè)、農(nóng)業(yè)服務(wù)、現(xiàn)代種業(yè)、農(nóng)業(yè)設(shè)施裝備、綠色農(nóng)業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品精深加工等范圍的成熟期股權(quán)項(xiàng)目及上市公司定增。

值得注意的是，溫氏股份在上述基金中具有較大的話語(yǔ)權(quán)。根據(jù)公告，溫氏農(nóng)業(yè)基金的投資決策委員會(huì)由5人組成，其中溫氏投資就占了4人，廣東省農(nóng)改基金占1人。由于投資決策須經(jīng)2/3以上委員同意(即4名委員同意)，溫氏投資相當(dāng)于拿到了溫氏農(nóng)業(yè)基金的決策權(quán)。只不過(guò)，廣東省農(nóng)改基金對(duì)項(xiàng)目投向和出資比具有一票否決權(quán)。

溫氏股份在去年12月曾計(jì)劃出資1億元，作為有限合伙人參與設(shè)立廣東省農(nóng)改基金。但是由于政策調(diào)整的原因，溫氏股份決定取消這一計(jì)劃。該公司在22日宣布設(shè)立溫氏農(nóng)業(yè)基金的同時(shí)，公布了取消參與設(shè)立廣東省農(nóng)改基金的消息。

溫氏股份在當(dāng)日宣布的另一個(gè)消息是對(duì)溫氏乳業(yè)的增資。根據(jù)同樣在7月22日發(fā)布的公告，溫氏股份計(jì)劃與關(guān)聯(lián)方廣東筠誠(chéng)投資控股股份公司(下稱(chēng)筠誠(chéng)控股)共同對(duì)溫氏乳業(yè)增資，其中溫氏股份出資5.85億元，筠誠(chéng)控股出資1.05億元。

此前溫氏乳業(yè)注冊(cè)資本為1,000萬(wàn)元人民幣。交易完成后，溫氏乳業(yè)注冊(cè)資本擴(kuò)大至7億元，其中溫氏股份持股85%，筠誠(chéng)控股持股15%，溫氏乳業(yè)由溫氏股份的全資子公司轉(zhuǎn)為控股子公司。

與此同時(shí)，溫氏股份與筠誠(chéng)控股計(jì)劃按照股權(quán)比例，向溫氏乳業(yè)提供不超過(guò)3.5億元借款，其中溫氏股份提供2.975億元，筠誠(chéng)控股提供0.525億元。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至今年第一季度末，溫氏乳業(yè)總資產(chǎn)約5.38億元，總負(fù)債5.71億元，凈資產(chǎn)約-3,300萬(wàn)元。第一季度營(yíng)業(yè)收入約6,541萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-606萬(wàn)元左右。

增資和提供借款后，預(yù)計(jì)溫氏乳業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況將得到改善，盈利狀況可能會(huì)慢慢好轉(zhuǎn)。

目前正值溫氏股份生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)不振之際。由于豬價(jià)低迷傷及業(yè)績(jī)，溫氏股份可能希望在業(yè)務(wù)多元化方面有所進(jìn)展。根據(jù)該公司最近公布的商品肉豬銷(xiāo)售簡(jiǎn)報(bào)，該公司6月份銷(xiāo)售商品肉豬161.39萬(wàn)頭，收入21.56億元，銷(xiāo)售均價(jià)11.58元/公斤，同比變動(dòng)分別為6.23%、-11.6%、-15.16%。溫氏股份曾多次在投資者會(huì)議紀(jì)要中提及，自身生豬養(yǎng)殖成本約為12元/公斤。

溫氏股份7月11日公布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)8.5億-9.5億元，較上年同期下降47.52%-53.04%。該公司稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)，肉雞市場(chǎng)行情較好，公司商品肉雞銷(xiāo)售均價(jià)同比上漲58.16%，養(yǎng)雞業(yè)務(wù)盈利同比提升175.43%。

與此同時(shí)，盡管公司商品肉豬銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)15.44%，但第二季度國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)行情持續(xù)低迷，銷(xiāo)售價(jià)格跌幅較大，低價(jià)持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，溫氏股份商品肉豬銷(xiāo)售價(jià)格也同比下降了24.06%，養(yǎng)豬業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比由盈利轉(zhuǎn)為小幅虧損。

去年年報(bào)顯示，溫氏股份養(yǎng)豬與養(yǎng)雞業(yè)務(wù)的收入比大約為2比1?，F(xiàn)在，由于養(yǎng)豬業(yè)務(wù)帶來(lái)的盈利有限，而肉雞市場(chǎng)行情良好，溫氏股份不得不更多地依靠養(yǎng)雞業(yè)務(wù)支撐利潤(rùn)。不過(guò)，除非溫氏股份的商品肉雞銷(xiāo)量能夠大幅增長(zhǎng)，否則在單單依靠漲價(jià)的情況下，養(yǎng)雞業(yè)務(wù)提供的利潤(rùn)終歸有限。

溫氏股份可能也意識(shí)到了這一點(diǎn)。一方面，業(yè)務(wù)多元化能幫助公司抵御生豬周期帶來(lái)的業(yè)績(jī)波動(dòng)。另一方面，也能增加公司的盈利點(diǎn)，擴(kuò)大利潤(rùn)來(lái)源。