截至6月6日當周，全球油籽價格大多上漲，了兩國將重啟中美貿(mào)易談判，改善市場人氣。首份評級報告中大豆優(yōu)良率低于預(yù)期及上年同期，國際原油走強，美元指數(shù)下跌，也支持油籽市場。不過南美新豆豐收上市，美國大豆出口進入淡季，制約油籽價格漲幅。市場關(guān)注即將于6月12日發(fā)布的USDA月報及月底的美豆種植面積報告，將影響后續(xù)市場預(yù)期。此外，美中高層恢復(fù)會談亦給予貿(mào)易前景一定支撐。

周五(6月6日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)的7月大豆期約報收10.5725美元/蒲，比一周前上漲1.5%;6月船期美灣大豆均價每蒲11.2575美元，上漲1.6%;7月豆粕報收每短噸295.7美元，下跌0.2%;7月豆油報收每磅47.5美分，上漲1.3%;泛歐交易所8月油菜籽期約報收485.75歐元/噸，上漲2.4%;加拿大7月油菜籽期約報收710.8加元/噸，下跌0.04%;阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報價為每噸395美元(含33%出口稅)，上漲2.1%。ICE美元指數(shù)報收99.142點，比一周前下跌0.1%。

從宏觀因素及政策影響來看，本周市場焦點之一是周四美國總統(tǒng)特朗普與中國領(lǐng)導(dǎo)人進行了90分鐘通話，雖然并未涉及具體貿(mào)易協(xié)議，但特朗普稱這是一次“非常好的通話”。下周一雙方將在倫敦舉行后續(xù)高級別談判。雙方領(lǐng)導(dǎo)人能夠直接對話，給市場帶來些許樂觀情緒，令人期待最終可能達成某種促進美國對華農(nóng)產(chǎn)品出口的協(xié)議。然而，特朗普政府設(shè)定的貿(mào)易談判“最后期限”以及對鋼鐵和鋁進口關(guān)稅翻倍的舉動，仍令市場擔心關(guān)稅不確定性。就美國國內(nèi)政策而言，市場傳聞美國環(huán)保署可能在6月中旬宣布RVOs(可再生燃料義務(wù))的決定。

從美國大豆春播情況看，周初中西部天氣涼爽，伴隨由西向東部移動的降雨，有助于緩解部分地區(qū)的干旱狀況。未來一周中西部部分地區(qū)降雨可能達到3英寸以上，有利于補充大豆早期發(fā)育所需的水分。市場普遍認為當前需要一到兩周高于正常水平的溫度來促進大豆早期發(fā)育。

大豆壓榨方面，現(xiàn)貨壓榨利潤有所波動，周中一度跌至三個月低點1.15美元/蒲，但周五小幅回升至1.16美元/蒲，而新作壓榨利潤則恢復(fù)至1.745美元/蒲。官方數(shù)據(jù)顯示4月份美國大豆壓榨量為2.02億蒲，符合市場預(yù)期，本年度迄今大豆壓榨量同比增長5.8%，與美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的年度增幅一致。但是4月底豆油庫存僅為19.76億磅，環(huán)比下降5%，低于市場預(yù)期并同比下降14.5%，為豆油提供支撐。

就出口而言，本周美國大豆出口銷售量位于預(yù)期低端，陳豆出口銷售總量達到17.88億蒲，同比增長12%，高于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的年度增幅9%。值得注意的是，美國對中國銷售大豆均已裝運，而但對“未知目的地”的銷售仍有5800萬蒲等待裝運。當周美國豆粕和豆油的銷售量也位于預(yù)期低端，但是本年度迄今的銷售總量均高于去年同期。2024/25年度最后四個月美國大豆出口需要達到2.26億蒲才能實現(xiàn)美國農(nóng)業(yè)部當前目標，這可能反映出未來幾個月美豆出口仍面臨南美競爭壓力。

南美方面，阿根廷大豆收割進展迅速，布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)報告稱，收割進度已達89%，較上周增加4%，略低于去年同期92%。BAGE維持其5000萬噸的產(chǎn)量預(yù)測，略高于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的4900萬噸。巴西方面，Safras & Mercado估計巴西農(nóng)戶已售出2024/25年度大豆作物產(chǎn)量的64%，低于去年同期的72%;而2025/26年度新豆預(yù)售進度僅為11%，低于去年同期的15%。巴西雷亞爾近期走強至8個月高點，這可能抑制了農(nóng)民的銷售意愿，從而減緩銷售節(jié)奏。歐盟本年度迄今的大豆進口量為1290萬噸，同比增長6.6%，豆粕進口量同比增長25.5%，顯示歐洲需求旺盛。

展望下周，大豆市場將密切關(guān)注美國農(nóng)業(yè)部6月12日發(fā)布的供需報告，特別是對美國舊作和新作庫存的調(diào)整。此外，美國中西部天氣模式的演變，特別是高溫干燥是否會如期出現(xiàn)，以及南美收割和銷售的最新進展，都將是影響大豆價格走勢的關(guān)鍵因素。任何關(guān)于RVOs的正式宣布，也可能對豆油價格產(chǎn)生顯著影響。

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北美油籽播種臨近尾聲，焦點轉(zhuǎn)向天氣發(fā)展

美國農(nóng)業(yè)部作物進展周報顯示，截至6月1日，美國大豆播種進度達到84%，高于前一周的76%，也高于五年均值80%。在關(guān)鍵產(chǎn)區(qū)，衣阿華州(96%)、伊利諾伊州(86%)高于歷史均值，但是印第安納州(81%)比歷史均值低了2個百分點。大豆出苗率為63%，高于前一周的50%，也高于歷史均值57%。本周首次發(fā)布的大豆優(yōu)良率為67%，低于分析師預(yù)期的68%。作為參考，去年的首份評級報告顯示大豆優(yōu)良率為72%。最新的干旱監(jiān)測報告顯示，截至6月3日，大豆作物處于干旱地區(qū)的比例為16%，一周前為17%，上年同期2%。美國全國海洋及大氣管理局(NOAA)的未來三天降雨云圖顯示，6月8日到11日，中西部的大部分地區(qū)將會出現(xiàn)降雨，降雨量在0.10英寸到1.25英寸。未來五天的降雨預(yù)測顯示，6月11日到6月13日，除印地安納州、俄亥俄州和肯塔基州天氣晴朗外，中西部其他大部仍有小雨，雨量在0.10英寸左右。

在加拿大大草原地區(qū)，過去一周頭號產(chǎn)區(qū)薩斯喀徹溫省干燥少雨，春播工作進一步加快，目前已經(jīng)臨近尾聲。截至6月2日，薩斯喀徹溫省的油菜籽播種工作已完成97%，上周83%，上年同期93%，油菜籽優(yōu)良率為57%。由于天氣干燥，該省的表層土壤墑情持續(xù)下降，其中過剩到充足的比例為47%，短缺到非常短缺的比例為53%。整體來看，干旱、大風和高溫天氣對農(nóng)作物造成的損害程度較小，病蟲害問題也不大。

美國大豆出口銷售依然不振，全球買家轉(zhuǎn)向南美供應(yīng)

美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報顯示，截至2025年5月29日當周，2024/25年度美國大豆凈售量為19.43萬噸，較上周高出33%，但較四周均值減少30%。2025/26年度大豆凈銷售量為3,500噸，上周為32,800噸。本年度迄今總銷量4865萬噸，同比增長12.1%，而美國農(nóng)業(yè)部預(yù)期全年增長9.1%。迄今為止的總銷量占到美國農(nóng)業(yè)部全年出口目標的97%，落后于歷史均值99%。

從大豆報價來看，阿根廷大豆目前仍是全球最便宜的供應(yīng)。6月5日，美灣大豆FOB報價為415美元/噸，較一周前上漲1美元;巴西大豆帕拉納瓜港口報價為413美元/噸，上漲4美元;阿根廷大豆上河報價為395美元/噸，上漲6美元。

美國統(tǒng)計調(diào)查局的數(shù)據(jù)顯示，4月份美國大豆出口量為218萬噸，同比增加23.17%。

巴西外貿(mào)秘書處(SECEX)公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份巴西大豆出口量為1410萬噸，低于4月份的1527萬噸，但比上年同期的1343.7萬噸增加4.9%。

美國農(nóng)業(yè)部：4月份美國大豆壓榨量高于預(yù)期

美國農(nóng)業(yè)部的月度壓榨數(shù)據(jù)顯示，2025年4月份美國大豆壓榨量為2.0233億蒲，略高于分析師們預(yù)期的2.02億蒲，比3月份減少2.4%，比上年同期增加13.5%。2025年4月底美國豆油庫存為19.75億磅，遠低于分析師預(yù)期的21.50億蒲，比3月底的20.78億磅減少5%，也比上年同期的23.10億磅減少14.5%。4月底豆粕庫存為39萬短噸，略高于3月底的37.9萬短噸。

南美大豆收獲臨近尾聲，巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)

巴西國家商品供應(yīng)公司(CONAB)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日，巴西2024/25年度大豆收獲進度為99.8%。CONAB目前預(yù)計巴西大豆產(chǎn)量將達到1.683418億噸，較上年增長14.0%。咨詢機構(gòu)AgRural周一將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期值調(diào)高130萬噸至1.69億噸，原因是一些州的產(chǎn)量上調(diào)幅度超過南里奧格蘭德州的降幅。

在阿根廷，布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，阿根廷2024/25年度大豆收割89%。羅薩里奧谷物交易所表示，雖然大豆收獲進度落后于往后，但是迄今為止，阿根廷大豆單產(chǎn)繼續(xù)高于預(yù)期，尤其是在南部農(nóng)業(yè)區(qū)和布宜諾斯艾利斯省西部。

中國批準烏拉圭菜籽粕和豆粕進口，鞏固飼料供應(yīng)鏈安全

中國海關(guān)總署6月6日宣布，正式批準從烏拉圭進口菜籽粕和豆粕。這一決定即刻生效，使烏拉圭成為第12個被允許向中國出口菜籽粕的國家。此前，中國對其最大供應(yīng)國加拿大的菜籽粕征收高達100%的關(guān)稅，加劇了供應(yīng)緊張。加拿大原本占中國菜籽粕進口量的七成以上，分析師預(yù)期最早將在第三季度出現(xiàn)供給缺口，且其他國家難以完全替代。此次對烏拉圭的開放被視為中國多元化策略的一部分，有助于為國內(nèi)龐大的養(yǎng)殖業(yè)穩(wěn)定高蛋白飼料供給。目前中國允許從俄羅斯、哈薩克斯坦、澳大利亞等11國進口菜籽粕，并從阿根廷、巴西等8國進口豆粕。

FAO：5月份全球植物油價格指數(shù)下跌3.7%

周五聯(lián)合國糧農(nóng)組織(FAO)發(fā)布的報告顯示，5月份全球植物油價格平均指數(shù)為152.2點，較4月份下跌5.8點或3.7%，但仍比去年同期高出19.1%。指數(shù)下跌是由于棕櫚油、菜籽油、豆油和葵花籽油報價下跌。全球棕櫚油價格連續(xù)第二個月大幅下跌，自4月中旬以來一直低于其他油類，主要是東南亞產(chǎn)量季節(jié)性增加和出口供應(yīng)。全球豆油價格也出現(xiàn)下跌，原因是南美供應(yīng)增加以及生物燃料行業(yè)的需求減弱(尤其是美國)。菜籽油價格下跌，主要原因是歐盟即將開始收獲，供應(yīng)有望改善;葵花籽油價格下跌則是由于全球進口需求減弱和價格競爭力下降。