一、現象解析：仔豬銷售掀“歷史級”熱潮

(一)銷量與占比雙破紀錄，頭部企業(yè)領漲市場

2025年7月，上市豬企仔豬銷售數據呈現出極為強勁的態(tài)勢。溫氏股份單月銷售仔豬51.9萬頭，環(huán)比增長幅度高達46.28%，創(chuàng)下歷史最高紀錄；正邦科技仔豬銷量為40.54萬頭，在其總銷量中占比達58.3%，即每銷售2頭豬中約有1頭為仔豬；天邦食品仔豬銷量為20.49萬頭，占比接近四成，較去年同期增長了三倍。從2025年上半年累計數據來看，溫氏仔豬銷量達到131.34萬頭，相較于2024年同期增長了200%；牧原、正邦等企業(yè)仔豬銷量均實現同比翻倍增長，神農集團、金新農等中小豬企增幅也超過50%，形成了全行業(yè)范圍內的“賣仔熱”現象。

(二)價格與利潤背離：量增背后的市場信號

盡管當前仔豬價格同比下降20%(全國7公斤仔豬均價為370元/頭)，但頭部企業(yè)依然保持著約100元/頭的利潤空間。其中，牧原仔豬成本為250元/頭，溫氏在5月成本降至280元/頭，均低于300-400元的市場售價；仔豬銷售毛利率達到30%-40%，遠遠超過育肥豬10%-15%的利潤水平，成為企業(yè)重要的利潤來源。這種價格與利潤的反差，既反映出豬企對短期利潤的積極追求，也暗示了對未來生豬供應過剩的憂慮。

二、三大驅動因素：豬企“賣仔”的底層邏輯

(一)鎖定短期利潤，規(guī)避生豬產能過剩風險

當前，生豬市場處于關鍵的轉折階段，國家統(tǒng)計局的數據成為行業(yè)發(fā)展的重要參考指標。2025年上半年，新生仔豬數量呈現出快速增長態(tài)勢，5月齡以上中大豬存欄量也持續(xù)攀升，二者均創(chuàng)下歷史新高。然而，這一繁榮表象背后隱藏著潛在危機。根據生豬生長周期推算，2025年四季度至2026年春節(jié)期間，生豬出欄量將達到峰值，市場供應可能出現嚴重過剩的局面。

在應對市場周期變化的過程中，豬企展現出敏銳的市場洞察力，紛紛采用“以仔代豬”策略。仔豬生長周期較短，從出生到可銷售僅需2-3個月，豬企通過提前銷售仔豬，將養(yǎng)殖風險提前6-8個月進行“變現”。與育肥豬相比，仔豬銷售能夠快速轉化為現金流，有效避免了未來生豬價格下跌時，育肥過程中飼料、人工等成本持續(xù)投入卻面臨虧損的困境。

以行業(yè)龍頭牧原股份為例，2025年上半年仔豬銷售收入占比大幅提升至18%，與2024年相比增加了12個百分點。這一策略取得了顯著成效，有效抵消了商品豬價格同比21.86%的跌幅，保障了企業(yè)穩(wěn)定的利潤來源，使其在市場波動中得以穩(wěn)固發(fā)展。

(二)順應“南繁北育”趨勢，搶占中小養(yǎng)殖戶剛需

市場近年來，養(yǎng)豬行業(yè)出現了“南繁北育”的新模式，對產業(yè)格局產生了深遠影響。隨著北方放養(yǎng)模式在全國范圍內的迅速推廣，超過60%的中小養(yǎng)殖戶基于成本、技術等因素考慮，放棄自繁自養(yǎng)模式，轉而采用外購仔豬育肥的方式，這一轉變催生了規(guī)模龐大的仔豬需求市場，為豬企帶來了新的發(fā)展機遇。

南方地區(qū)憑借氣候溫暖、疫病防控優(yōu)勢，成為種豬繁育的核心區(qū)域。以溫氏、正邦為代表的南方龍頭企業(yè)，育種技術成熟，母豬年提供斷奶仔豬數(PSY)超過28頭/母豬年。這些企業(yè)將優(yōu)質仔豬源源不斷地運往北方，填補了北方散戶因放棄自繁自養(yǎng)而產生的養(yǎng)殖空缺，實現了南北資源的有效互補。

數據顯示，廣西、廣東等地仔豬外銷比例高達40%，曾經“北豬南運”的格局正逐漸被“南仔北育”所取代。企業(yè)仔豬銷量與區(qū)域養(yǎng)殖模式轉型密切相關，能夠精準把握這一趨勢的企業(yè)，將在市場競爭中占據有利地位，拓展廣闊的市場空間。

(三)優(yōu)化現金流結構，構建抗周期“安全墊”

經過多輪“豬周期”的洗禮，養(yǎng)豬行業(yè)已進入“微利時代”。在這一利潤微薄、競爭激烈的新階段，仔豬銷售成為豬企優(yōu)化財務狀況、抵御市場風險的關鍵手段。

天邦食品是成功實施這一策略的典型代表。通過加大仔豬銷售力度，2025年上半年其資產負債率從65%降至58%，經營性現金流增長35%，財務狀況得到顯著改善，抗風險能力大幅提升；金新農仔豬銷售占比達37.9%，提前回籠的資金用于償還短期債務，財務費用同比下降22%，有效減輕了企業(yè)財務負擔，增強了資金流動性。

這種“賣仔囤糧”策略，本質上是豬企從過去單純追求規(guī)模擴張，向注重質量運營、財務穩(wěn)健的戰(zhàn)略轉型。在市場不確定性增加的背景下，豬企通過優(yōu)化現金流結構，構建起堅實的抗周期“安全墊”，確保在行業(yè)低谷期也能平穩(wěn)過渡，為長期可持續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎。

三、雙重影響顯現：短期陣痛與長期重構

(一)短期：仔豬市場供需失衡，價格加速下跌

豬企的大規(guī)模拋售行為，對仔豬市場供需關系產生了重大影響，導致供需失衡，價格體系受到沖擊。東北地區(qū)率先受到價格波動的影響，仔豬價格大幅下跌，從5月的350-360元/頭，在短短兩個月內降至240-250元/頭，跌幅接近30%，養(yǎng)殖戶面臨仔豬滯銷的困境，市場交易極為冷清。

南方地區(qū)同樣未能避免價格下跌的趨勢，廣西7公斤仔豬報價370元/頭，但市場需求低迷；山東畜牧局數據顯示，當地仔豬銷售均價已連續(xù)13周下跌，同比降低21.58%，環(huán)比回落0.65%，呈現出持續(xù)下行的態(tài)勢。農業(yè)農村部的監(jiān)測數據也表明，7月第5周，全國仔豬平均價格為35.07元/公斤，較前一周下跌1.5%，同比下跌20%，價格下跌趨勢明顯。

價格暴跌導致中小散戶補欄意愿大幅下降。據測算，一頭7公斤仔豬育肥至出欄，成本高達800元/頭，面對高昂成本以及對下半年豬價走勢的擔憂，中小散戶補欄積極性降至近三年最低水平。在供需兩端的雙重壓力下，仔豬市場陷入滯銷困境，價格加速下跌，短期市場形勢嚴峻。

(二)長期：行業(yè)集中度飆升，中小散戶加速出局

從長遠發(fā)展來看，頭部豬企的“仔豬傾銷”行為正在推動行業(yè)格局的重塑，加速行業(yè)洗牌進程。以牧原、溫氏為代表的頭部企業(yè)，憑借強大的育種技術和成本控制能力，構建起了顯著的競爭優(yōu)勢。牧原自主研發(fā)的“智能化育種體系”，能夠將每頭仔豬成本控制在250元/頭，較中小豬場低50-80元，在價格競爭中占據絕對優(yōu)勢。

這種成本優(yōu)勢促使頭部企業(yè)市場份額快速擴張，預計到2025年，仔豬市場CR5(前五名企業(yè)市場占有率)將從2024年的45%提升至60%，頭部企業(yè)話語權進一步增強。在激烈的市場競爭中，中小豬場生存空間受到嚴重擠壓，不少企業(yè)選擇“抱團取暖”。梅州、山東等地超過230個中小豬場通過“合作社+龍頭”模式，掛靠大型豬企，放棄自主繁育，轉型為單純育肥場，專注于產業(yè)鏈下游環(huán)節(jié)。

行業(yè)正從傳統(tǒng)的“自繁自養(yǎng)”模式，向“專業(yè)化分工”模式加速轉變，年出欄500頭以下的散戶在成本、技術、市場渠道等方面劣勢明顯，正加速退出市場。規(guī)?；B(yǎng)殖占比有望在未來2-3年內，從當前的65%提升至70%，行業(yè)集中度進一步提高，一個全新的規(guī)?；?、集約化養(yǎng)豬新時代正在加速到來。

四、未來展望：豬企“賣仔”能走多遠？

(一)價格博弈：仔豬盈利窗口或收窄

展望未來，仔豬市場處于價格博弈的關鍵時期，盈利空間面臨挑戰(zhàn)。隨著8月下旬開學季、中秋備貨等傳統(tǒng)消費節(jié)點的臨近，生豬需求有望迎來階段性提升，仔豬價格可能出現短暫反彈，預計短期可回升至400元/頭。然而，這一反彈難以持續(xù)，背后是供需兩端的深度博弈。

從供給側來看，能繁母豬存欄量仍處于高位，目前較正常保有量高出4%，這意味著未來仔豬供應將持續(xù)充足。按照母豬妊娠周期推算，2025年四季度仔豬供應將達到峰值，預計超過12億頭，市場供過于求的局面將進一步加劇。

需求端同樣面臨困境，二次育肥作為仔豬需求的重要支撐力量，正面臨諸多挑戰(zhàn)。受非洲豬瘟等疫病風險影響，二次育肥成活率僅85%，加上飼料成本上漲，風險顯著增加。據卓創(chuàng)資訊數據，2025年二次育肥補欄規(guī)模較2024年縮減30%，難以對仔豬價格形成有效支撐，需求端難以出現超預期表現，仔豬盈利窗口或將逐步縮小。

(二)模式變革：從“賣仔豬”到“賣服務”升級

在市場競爭日益激烈的背景下，頭部豬企率先推動仔豬產業(yè)鏈的延伸，實現從“賣仔豬”向“賣服務”的轉型升級，重塑市場競爭邏輯。

牧原作為行業(yè)領軍企業(yè)，推出“仔豬+飼料+防疫”一站式套餐服務，為養(yǎng)殖戶提供全方位支持。簽約養(yǎng)殖戶可享受低于市場價30元/頭的仔豬采購優(yōu)惠，同時獲得牧原遠程獸醫(yī)診斷服務，借助智能化設備實時監(jiān)測豬群健康狀況，降低養(yǎng)殖風險；溫氏則試點“仔豬回購”創(chuàng)新模式，承諾6個月后以市場價90%回收育肥豬，解決了散戶銷售的后顧之憂，極大地提高了養(yǎng)殖戶的積極性。

這種模式轉變，不僅增強了豬企與養(yǎng)殖戶之間的合作粘性，更使豬企從單純的產品銷售，轉變?yōu)閷︷B(yǎng)殖全鏈條的賦能，實現了從賺取一次性仔豬銷售利潤，到長期分享養(yǎng)殖收益的跨越，為行業(yè)可持續(xù)發(fā)展注入了新的動力。

(三)政策導向：產能去化加速，行業(yè)進入“強分化期”

政策層面成為推動豬企加速產能優(yōu)化、行業(yè)集中度提升的重要力量。農業(yè)農村部“限制二育”政策與生豬調運新規(guī)的實施，對行業(yè)產生了深遠影響。2025年上半年，全國能繁母豬存欄量減少120萬頭，其中中小散戶淘汰占比達70%，成為產能去化的主要力量。

在政策引導下，規(guī)?；i場的優(yōu)勢更加突出。預計2025年底，年出欄萬頭以上豬場將貢獻80%的仔豬供應，行業(yè)集中度將突破歷史極值。頭部豬企憑借資金、技術、管理等優(yōu)勢，在產能優(yōu)化過程中搶占先機，進一步擠壓中小企業(yè)的生存空間，行業(yè)進入深度分化期，強者恒強、弱者淘汰的馬太效應將更加顯著。

結語：仔豬狂銷背后的周期警示

2025年的“仔豬熱”，既是豬企應對短期風險的現實選擇，也是行業(yè)加速出清的必然結果。當仔豬銷量成為上市豬企的重要利潤支撐時，反映出的是生豬產能過剩的深層壓力。對于養(yǎng)殖戶而言，需要警惕“高價接盤”風險，理性判斷補欄時機；對于行業(yè)而言，這場“賣仔競賽”將促使企業(yè)從“規(guī)模擴張”向“價值創(chuàng)造”轉變。在豬周期的波動中，只有構建起“育種+成本+服務”的立體競爭優(yōu)勢，才能有效抵御下一場價格風暴，實現可持續(xù)發(fā)展。