【豆類基本面】豆油跳漲抵消美國作物狀況良好和玉米期貨下跌帶來的壓力，周二CBOT大豆期貨市場先抑后揚(yáng)止跌回升，盤中豆油強(qiáng)勢上漲豆粕小幅下跌。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長報(bào)告顯示，截至6月29日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率持平于66%，低于市場預(yù)期。當(dāng)周美豆出苗率為94%，上年同期為94%，五年均值為95%;當(dāng)周美豆開花率為17%，上年同期為18%，五年均值為16%;當(dāng)周美豆結(jié)莢率為3%，上年同期為3%，五年均值為2%。當(dāng)前美豆作物生長條件總體良好，近期預(yù)報(bào)顯示氣溫偏暖且有零星降雨。美豆面積報(bào)告平穩(wěn)落地，2025年美豆播種面積下降，后期能否實(shí)現(xiàn)美豆預(yù)期產(chǎn)量將更加依賴天氣。巴西全國谷物出口商協(xié)會(huì)(Anec)預(yù)估，巴西6月大豆出口量預(yù)計(jì)為1393萬噸，高于此前預(yù)估的1383萬噸。

【大豆】現(xiàn)階段基層余豆不多，中儲(chǔ)糧連續(xù)多次國產(chǎn)大豆購銷雙向競價(jià)交易成交火爆，有助于緩解當(dāng)前現(xiàn)貨供應(yīng)緊張。東北主產(chǎn)區(qū)作物整體長勢較好，本周高溫陣雨天氣適宜大豆生長。周二豆一期貨市場延續(xù)震蕩偏弱行情震蕩收低，2509合約自上周初見頂以來連續(xù)下行，價(jià)格重心持續(xù)下移，技術(shù)上下行態(tài)勢不斷強(qiáng)化。國產(chǎn)大豆市場供需相對獨(dú)立，國產(chǎn)食品豆長期供給過剩。國內(nèi)進(jìn)口大豆供給保持寬松，國產(chǎn)大豆壓榨需求前景轉(zhuǎn)弱，需求端無力提振豆價(jià)回升。國產(chǎn)大豆被大量收購入庫，隨著各級儲(chǔ)備大豆相繼投放市場，現(xiàn)貨供應(yīng)形勢轉(zhuǎn)向?qū)捤?，豆一期貨市場仍缺少止跌?dòng)力。

【豆粕菜粕】周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中小跌，局地下跌10元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2830-2910元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)上漲30元/噸至2470元/噸。大豆壓榨量維持高位，豆粕累庫節(jié)奏加快，油廠挺粕動(dòng)力不強(qiáng)。中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，國內(nèi)豆粕庫存量為75.1萬噸，周度增加21.7萬噸。周二國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩偏強(qiáng)行情，菜粕期貨表現(xiàn)強(qiáng)于豆粕期貨。盡管當(dāng)前美豆產(chǎn)區(qū)天氣正常，但美豆面積下滑將進(jìn)一步壓縮天氣容錯(cuò)空間，市場將對生長關(guān)鍵期的天氣更為敏感。進(jìn)口大豆到港量和壓榨量維持高位，來自現(xiàn)貨端的供給壓力對期貨盤面仍有拖累效應(yīng)，粕價(jià)有望維持反復(fù)震蕩行情。

【油脂】周二CBOT豆油市場大幅反彈，市場重回油強(qiáng)粕弱特征。周二馬來西亞棕櫚油市場繼續(xù)收盤下跌，基本面利多因素匱乏限制市場回升。獨(dú)立檢驗(yàn)公司AmSpecAgri發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞6月棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比增加4.3%，ITS顯示增長4.7%，SGS報(bào)告增幅為11.74%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少0.65%。馬來西亞棕櫚油出口增加、產(chǎn)量下滑，有助于降低庫存壓力。中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，國內(nèi)三大食用油庫存總量為245.65萬噸，周度增加18.81萬噸。其中豆油和棕櫚油庫存增速明顯加快。周二國內(nèi)油脂期貨市場維持震蕩行情收盤互有漲跌。當(dāng)前進(jìn)口大豆周度壓榨量維持在250萬噸左右高位，需求淡季將繼續(xù)推動(dòng)豆油庫存攀升。進(jìn)口棕櫚油到港速度加快，但性價(jià)比偏低無力提振需求，打破目前震蕩狀態(tài)仍需外盤提供指引。菜油期貨止跌回升，庫存回落緩解市場拋壓。受隔夜CBOT豆油反彈提振，國內(nèi)油脂市場拋壓減弱，調(diào)整節(jié)奏有望放緩。