豬盈蛋虧，市場初現(xiàn)兩極分化

2025年上半年，畜禽養(yǎng)殖市場呈現(xiàn)出顯著分化態(tài)勢(shì)，上市豬企與蛋雞行業(yè)發(fā)展軌跡截然不同。

豬企在該階段業(yè)績表現(xiàn)突出。以牧原股份為例，其發(fā)布的2025年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)在102億元至107億元區(qū)間，較上年同期增長1129.97%-1190.26%，增長幅度極為顯著。新希望同樣表現(xiàn)優(yōu)異，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.8億元至7.8億元，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，同比增長155.85%至164.07%。多家上市豬企在上半年實(shí)現(xiàn)盈利，主要得益于生豬出欄量的增加以及養(yǎng)殖成本的下降。如牧原股份上半年共銷售商品豬3839.4萬頭，同比增長32.5%，規(guī)模效應(yīng)顯著；新希望生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)各項(xiàng)生產(chǎn)指標(biāo)持續(xù)優(yōu)化，養(yǎng)殖成本同環(huán)比均下降，且飼料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)量利同增。

與之形成鮮明對(duì)比的是，蛋雞行業(yè)處境艱難。2025年以來，雞蛋價(jià)格持續(xù)下行，6月份雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格跌破3元/斤，6月末至7月中，產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格在2.6-2.9元/斤區(qū)間波動(dòng)，部分產(chǎn)區(qū)甚至低至2.5元/斤。按照當(dāng)前蛋雞完全成本計(jì)算，雞蛋每斤虧損達(dá)到0.7元，整個(gè)行業(yè)深陷虧損困境。

這種豬企盈利與蛋雞行業(yè)虧損的巨大反差，引發(fā)了對(duì)市場分化原因及雞蛋價(jià)格未來走勢(shì)的深入思考。

剖析蛋價(jià)下跌根源

(一)產(chǎn)能高位，供給過剩成主因

回顧2020-2024年，蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)歷了一段較長的盈利期。2020年4季度，蛋雞養(yǎng)殖擺脫虧損，進(jìn)入盈利階段，隨后開啟了長達(dá)四年多的盈利周期。期間，雖有盈利波動(dòng)，但整體利潤較為可觀。2021年，隨著市場需求回暖與養(yǎng)殖技術(shù)進(jìn)步，蛋雞養(yǎng)殖平均利潤達(dá)到0.6元/斤；2022年，利潤進(jìn)一步上升至0.82元/斤，吸引了更多投資者進(jìn)入該行業(yè)；2023年，盡管市場競爭加劇，但憑借穩(wěn)定的市場需求與有效的成本控制，平均利潤仍保持在0.65元/斤；2024年，行業(yè)迎來高峰，平均利潤飆升至1.52元/斤，同比增長133.8%。

高額利潤促使養(yǎng)殖戶擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模，新養(yǎng)殖場不斷涌現(xiàn)，小規(guī)模養(yǎng)殖戶也加大投資，增加雞苗投放量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年全國蛋雞存欄量大幅增長，達(dá)到新的高峰。然而，進(jìn)入2025年，前期過度擴(kuò)張的產(chǎn)能集中釋放，市場雞蛋供應(yīng)嚴(yán)重過剩。2025年4月，產(chǎn)蛋雞存欄量高達(dá)13.24億只，創(chuàng)下近三年新高，雞蛋價(jià)格因此受到嚴(yán)重壓制，持續(xù)下滑。

(二)需求減弱，消費(fèi)市場顯疲軟

家庭消費(fèi)方面，雞蛋作為日常食材，需求本應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定。但隨著居民生活水平提升和健康意識(shí)增強(qiáng)，飲食結(jié)構(gòu)日益多元化，對(duì)雞蛋的依賴度有所降低。新鮮蔬菜、水果、肉類以及植物蛋白產(chǎn)品(如豆制品、堅(jiān)果等)的消費(fèi)增加，擠壓了雞蛋的市場份額。

餐飲行業(yè)受經(jīng)濟(jì)增長放緩、就業(yè)壓力及收入預(yù)期影響，消費(fèi)者外出就餐頻率下降，餐廳、早餐店、快餐店等對(duì)雞蛋的采購量大幅減少。部分早餐店老板表示，雞蛋早餐銷量較以往減少一半甚至更多。

食品加工業(yè)對(duì)雞蛋的需求具有明顯季節(jié)性。每年7月至中秋前10天以及11-1月為生產(chǎn)旺季，雞蛋需求量大增；2-6月及9-10月為生產(chǎn)淡季，采購量大幅減少。2025年，受整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場消費(fèi)信心不足影響，即使在生產(chǎn)旺季，食品加工業(yè)對(duì)雞蛋的需求增長也較為乏力。蛋糕店老板反映，消費(fèi)者對(duì)甜食消費(fèi)更為謹(jǐn)慎，蛋糕銷量下滑，雞蛋采購量相應(yīng)減少。

雞蛋行業(yè)深度剖析

(一)供給結(jié)構(gòu)：誰在主導(dǎo)雞蛋供應(yīng)

在雞蛋供給結(jié)構(gòu)中，商品代蛋雞占據(jù)主導(dǎo)地位，市場上超過90%的雞蛋來自商品代蛋雞。這些蛋雞采用規(guī)?；B(yǎng)殖模式，在現(xiàn)代化雞舍中飼養(yǎng)，飼料營養(yǎng)均衡，光照、溫度和濕度等環(huán)境因素得到精準(zhǔn)控制，以確保高效產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)雞蛋。

農(nóng)村散養(yǎng)母雞產(chǎn)蛋主要用于農(nóng)戶自家消費(fèi)，僅有少量流入市場。農(nóng)村母雞在院子里自由活動(dòng)，以谷物、蟲子為食。春季和秋后產(chǎn)蛋率提高，農(nóng)戶可能將多余雞蛋拿到集市售賣。雖其市場流通占比較小，但在特定時(shí)期(如春季)，仍會(huì)對(duì)市場供應(yīng)產(chǎn)生一定影響，擠占部分商品蛋市場份額。

肉用母雞產(chǎn)蛋主要用于孵化雞苗，當(dāng)肉雞苗價(jià)格低迷或市場對(duì)未來肉雞價(jià)格預(yù)期不佳時(shí)，部分雞蛋會(huì)進(jìn)入商品蛋市場。肉用母雞產(chǎn)蛋時(shí)間和數(shù)量與蛋雞不同，其產(chǎn)蛋周期與肉雞養(yǎng)殖需求緊密相關(guān)，在肉雞市場不景氣時(shí)，可成為商品蛋市場的補(bǔ)充來源，對(duì)市場份額產(chǎn)生沖擊。

(二)生產(chǎn)周期：小小雞蛋誕生記

蛋雞生產(chǎn)周期可視為一場有序的“成長過程”。商品代蛋雞苗經(jīng)過16-17周養(yǎng)殖進(jìn)入初產(chǎn)期，此時(shí)產(chǎn)蛋率不穩(wěn)定，蛋重較輕。隨著時(shí)間推移，產(chǎn)蛋率和蛋重逐漸增加，約在23-24周進(jìn)入豐產(chǎn)期，平均產(chǎn)蛋率可達(dá)90%及以上，該時(shí)期可持續(xù)約15周。隨后產(chǎn)蛋率逐步下降，60-70周時(shí)平均產(chǎn)蛋率降至75-72%，養(yǎng)殖主體需決定是否淘汰蛋雞或進(jìn)行強(qiáng)制換羽以延長產(chǎn)蛋時(shí)間和提升效率。強(qiáng)制換羽根據(jù)減毛比例不同，從開始到重新產(chǎn)蛋需20-35天，雖耗時(shí)較長，但有利于延長蛋雞產(chǎn)蛋周期。若從父母代雞開始計(jì)算，到商品代蛋雞產(chǎn)蛋需38-40周；從祖代引種種蛋開始計(jì)算，則需59-60周。

肉雞產(chǎn)蛋周期特點(diǎn)各異。白羽肉雞從父母代雞苗開始約20周開始產(chǎn)蛋；大部分黃羽肉雞從父母代開始至少25周才開始產(chǎn)蛋。肉雞產(chǎn)蛋主要用于孵化雞苗，僅有少量未受精雞蛋流入市場。

農(nóng)村家庭養(yǎng)殖的母雞多為黃羽雞，受飼料營養(yǎng)和雞舍條件限制，產(chǎn)蛋季節(jié)性明顯。春季和秋季氣候適宜、食物豐富，產(chǎn)蛋率高；夏冬季天氣極端，產(chǎn)蛋率大幅下降。農(nóng)戶對(duì)其淘汰時(shí)間無固定標(biāo)準(zhǔn)，母雞養(yǎng)殖時(shí)長差異較大。

不同生產(chǎn)周期相互關(guān)聯(lián)，共同影響雞蛋市場供應(yīng)節(jié)奏。蛋雞進(jìn)入產(chǎn)蛋高峰期時(shí)，市場雞蛋供應(yīng)增加；蛋雞進(jìn)入淘汰期或肉雞產(chǎn)蛋量因市場行情變化時(shí)，雞蛋供應(yīng)也會(huì)相應(yīng)改變。

(三)規(guī)模程度：規(guī)?；c小散的博弈

當(dāng)前，蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)?；潭炔粩嗵岣?，存欄規(guī)模1萬只的養(yǎng)殖場成為主流，存欄量超過3萬只蛋雞的養(yǎng)殖場，養(yǎng)殖蛋雞比例占整個(gè)蛋雞比例超6成。規(guī)?；B(yǎng)殖場配備先進(jìn)設(shè)施設(shè)備，如通風(fēng)系統(tǒng)、降溫設(shè)備、排糞便及糞便環(huán)保設(shè)施等，為蛋雞創(chuàng)造良好養(yǎng)殖環(huán)境，有效降低環(huán)境溫度變化對(duì)產(chǎn)蛋率的影響，特別是在伏夏高溫時(shí)，可減輕蛋雞應(yīng)激反應(yīng)，提升平均產(chǎn)蛋率。

中小規(guī)模養(yǎng)殖場在行業(yè)中也占有一定份額，主要集中在西南地區(qū)以及養(yǎng)殖“草雞蛋”“土雞蛋”的主體。這類養(yǎng)殖場設(shè)施設(shè)備相對(duì)較少，伏夏時(shí)雞場圈舍溫度較高，影響蛋雞采食和產(chǎn)蛋，導(dǎo)致夏季產(chǎn)蛋率偏低。農(nóng)村家庭散養(yǎng)母雞基本無溫度調(diào)節(jié)設(shè)施，產(chǎn)蛋率受季節(jié)影響極大，伏夏時(shí)產(chǎn)蛋率遠(yuǎn)低于春季。

規(guī)?；B(yǎng)殖場大量基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備投入，雖降低了季節(jié)性天氣對(duì)蛋雞產(chǎn)蛋率的負(fù)面影響，但也導(dǎo)致資產(chǎn)沉淀。這使得養(yǎng)殖主體在雞蛋價(jià)格虧損時(shí)，主動(dòng)退出市場的可能性降低，主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)能意愿不高，只能被動(dòng)承受虧損，延長了行業(yè)去產(chǎn)能時(shí)間。而中小規(guī)模養(yǎng)殖場和農(nóng)村散養(yǎng)戶因資產(chǎn)投入較少，在市場行情不佳時(shí)，可能更快做出調(diào)整，如減少養(yǎng)殖數(shù)量或退出養(yǎng)殖行業(yè)。這種規(guī)?；c小散之間的差異和相互作用，對(duì)蛋雞行業(yè)產(chǎn)能調(diào)整和市場供應(yīng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

(四)消費(fèi)場景：雞蛋的多元“歸宿”

雞蛋消費(fèi)場景豐富多樣。家庭消費(fèi)是重要組成部分，在家庭飲食中，雞蛋以多種形式出現(xiàn)，如早餐的煎蛋、煮蛋，午餐的炒菜(如西紅柿炒雞蛋)，晚餐的雞蛋羹等。家庭對(duì)雞蛋的需求相對(duì)穩(wěn)定，雖單個(gè)家庭消費(fèi)量不大，但總體需求持續(xù)存在。

外部餐飲行業(yè)也是雞蛋的重要消費(fèi)領(lǐng)域。早餐店中的鹵蛋、水煮蛋、荷包蛋、雞蛋餅等，為消費(fèi)者提供便捷營養(yǎng)的早餐選擇。這些早餐食品的消費(fèi)與就業(yè)率和收入水平密切相關(guān)。就業(yè)率高、收入穩(wěn)定時(shí)，外出吃早餐人數(shù)增加，雞蛋需求上升；反之，就業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻、收入減少時(shí)，外出就餐頻率降低，雞蛋需求受到抑制。

食品加工行業(yè)是雞蛋的另一重要消費(fèi)場景。雞蛋用于制作蛋糕、點(diǎn)心、餅干等食品，其生產(chǎn)具有明顯季節(jié)性。每年7月至中秋前10天以及11-1月為生產(chǎn)旺季，食品加工廠大量采購雞蛋，為制作中秋月餅、節(jié)日點(diǎn)心等做準(zhǔn)備；2-6月及9-10月為生產(chǎn)淡季，采購量大幅減少。不同消費(fèi)場景對(duì)雞蛋需求的波動(dòng)，直接影響雞蛋市場價(jià)格。需求旺季時(shí)，雞蛋價(jià)格往往上漲；需求淡季時(shí)，價(jià)格可能下跌。

未來行情展望

(一)中秋前價(jià)格反彈：短暫的回暖

7-8月，雞蛋市場供需關(guān)系發(fā)生顯著變化。供應(yīng)端方面，伏夏高溫對(duì)小規(guī)模養(yǎng)殖主體及農(nóng)戶散養(yǎng)母雞產(chǎn)蛋能力產(chǎn)生明顯抑制作用，導(dǎo)致市場雞蛋供應(yīng)量階段性減少。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月份全國雞蛋產(chǎn)量環(huán)比下降約3%，直觀反映了高溫對(duì)雞蛋供應(yīng)的影響。

需求端則呈現(xiàn)旺季特征。7-8月是雞蛋的季節(jié)性需求旺季，食品加工企業(yè)為迎接中秋節(jié)，積極備貨，大量采購雞蛋用于制作月餅、點(diǎn)心等。同時(shí)，暑期旅游帶動(dòng)餐飲行業(yè)對(duì)雞蛋的需求增加，熱門旅游城市酒店、餐廳雞蛋采購量明顯上升。

在供需共同作用下，雞蛋價(jià)格出現(xiàn)反彈契機(jī)。7月中產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格跌至2.6-2.8元/斤，完全成本虧損達(dá)0.6-0.7元/斤，隨后價(jià)格開始回升。然而，今年食品加工需求增長緩慢，受整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場消費(fèi)信心不足影響，消費(fèi)者對(duì)含蛋食品購買熱情下降，部分食品企業(yè)月餅產(chǎn)量較去年減少約20%，導(dǎo)致雞蛋需求整體放緩。因此，盡管中秋前雞蛋價(jià)格有反彈趨勢(shì)，但由于食品加工需求疲軟，反彈幅度將受到明顯限制，難以達(dá)到以往高位。

(二)中短期難入新景氣周期：過剩的陰霾

從行業(yè)產(chǎn)能來看，2025年上半年蛋雞養(yǎng)殖雖出現(xiàn)虧損，但過去幾年豐厚的養(yǎng)殖利潤使養(yǎng)殖戶在面對(duì)虧損時(shí)，采取淘汰老雞置換新雞或強(qiáng)制換羽等措施維持產(chǎn)能，行業(yè)產(chǎn)能并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性減少。禽蛋飼料產(chǎn)量數(shù)據(jù)也印證了這一點(diǎn)，上半年禽蛋飼料產(chǎn)量未明顯下降，表明蛋雞存欄量仍維持在較高水平。

需求端方面，商品雞蛋需求面臨諸多挑戰(zhàn)。農(nóng)村家庭養(yǎng)殖戶母雞存欄增加，雞蛋產(chǎn)量上升，擠壓了商品蛋市場需求。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度放緩，消費(fèi)者購買能力和意愿受到影響，商品雞蛋需求增長乏力。市場調(diào)研機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，商品雞蛋需求同比下降約8%，充分體現(xiàn)了需求端的疲軟態(tài)勢(shì)。

此外，2025年冷庫蛋經(jīng)銷商普遍虧損，導(dǎo)致其主動(dòng)入庫冷蛋的意愿大幅降低，雞蛋庫存消化速度減緩，原本用于平衡市場供需的冷庫蛋調(diào)節(jié)機(jī)制失效。在這種情況下，未來半年甚至9個(gè)月，雞蛋供應(yīng)將整體過剩，行業(yè)將繼續(xù)處于虧損狀態(tài)，不斷消耗現(xiàn)金流。只有當(dāng)部分管理不善、成本較高的養(yǎng)殖主體在虧損壓力下被迫退出市場，行業(yè)才有可能完成底部調(diào)整，進(jìn)入新的景氣周期，但這一過程充滿不確定性，需要較長時(shí)間和艱難的調(diào)整。

行業(yè)破局之思

2025年蛋雞行業(yè)面臨的困境，既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。從業(yè)者需深刻認(rèn)識(shí)市場變化，摒棄盲目跟風(fēng)擴(kuò)大規(guī)模的做法，在產(chǎn)能過剩背景下，合理控制產(chǎn)能、優(yōu)化養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)是當(dāng)務(wù)之急。

隨著消費(fèi)需求不斷變化，企業(yè)應(yīng)敏銳把握市場趨勢(shì)，加大在產(chǎn)品品質(zhì)提升和品牌建設(shè)方面的投入。通過科學(xué)飼養(yǎng)管理，生產(chǎn)安全、營養(yǎng)、美味的雞蛋，滿足消費(fèi)者對(duì)高品質(zhì)雞蛋的需求。同時(shí)，積極拓展銷售渠道，借助電商平臺(tái)、直播帶貨等新興方式，突破地域限制，開拓更廣闊市場。

從長遠(yuǎn)發(fā)展角度看，蛋雞行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)勢(shì)在必行。加強(qiáng)與科研院校合作，引進(jìn)先進(jìn)養(yǎng)殖技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，提高養(yǎng)殖效率，降低生產(chǎn)成本。注重環(huán)境保護(hù)，采用綠色養(yǎng)殖模式，減少環(huán)境污染，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。只有如此，蛋雞行業(yè)才能在激烈的市場競爭中立足，迎來新的發(fā)展機(jī)遇，為消費(fèi)者提供更多優(yōu)質(zhì)雞蛋，為行業(yè)從業(yè)者創(chuàng)造良好收益。期待蛋雞行業(yè)早日突破困境，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，邁向新的發(fā)展階段。