截至2025年8月29日當(dāng)周，全球玉米價(jià)格總體走勢(shì)強(qiáng)勁，其中芝加哥玉米期貨大漲2%以上，升至一個(gè)月來(lái)新高，受益于國(guó)際需求旺盛，美國(guó)中西部病害也引發(fā)擔(dān)憂，當(dāng)前樂觀的產(chǎn)量預(yù)期可能面臨重估。

首先，出口需求持續(xù)成為玉米市場(chǎng)的主要支撐。美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷售報(bào)告顯示，過去一周玉米出口銷售再次超過200萬(wàn)噸，這是連續(xù)第二周突破該水平，顯示國(guó)際買需依然強(qiáng)勁，主要是墨西哥、日本和中東等市場(chǎng)的需求顯著。新季玉米銷售總量高達(dá)1877.5萬(wàn)噸，是去年同期水平的兩倍多，這為市場(chǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的看漲信號(hào)。

其次，病蟲害消息令市場(chǎng)對(duì)美國(guó)產(chǎn)量的擔(dān)憂升溫。業(yè)內(nèi)報(bào)道稱，美國(guó)玉米帶部分地區(qū)發(fā)現(xiàn)“焦斑病”與“南方銹病”，可能影響田間作物健康，增加減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。盡管美國(guó)農(nóng)業(yè)部在8月報(bào)告中給出了樂觀的產(chǎn)量預(yù)測(cè)，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為這一數(shù)字過于激進(jìn)。市場(chǎng)對(duì)后續(xù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告可能下調(diào)單產(chǎn)預(yù)期的猜測(cè)升溫，為玉米價(jià)格帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

此外，國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)態(tài)同樣推升玉米價(jià)格。歐洲因干旱導(dǎo)致玉米產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)，而俄烏沖突仍對(duì)黑海地區(qū)的供應(yīng)穩(wěn)定性造成不確定性，進(jìn)一步強(qiáng)化全球供應(yīng)憂慮。

玉米

美國(guó)玉米優(yōu)良率保持不變，高于市場(chǎng)預(yù)期

美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至8月24日，美國(guó)玉米糊熟期比例為83%。凹粒期比例為44%，玉米成熟率為7%，均和五年均值持平。美國(guó)玉米優(yōu)良率為71%，一周前71%，去年同期65%，為9年同期最佳。報(bào)告出臺(tái)前分析師預(yù)期為70%?？纤莸氖斋@工作已經(jīng)開始，據(jù)報(bào)道玉米單產(chǎn)創(chuàng)歷史新高。干旱監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，截至8月26日，美國(guó)玉米處于干旱區(qū)的比例為5%，一周前5%，去年同期8%。

美國(guó)玉米面臨干旱與病害壓力，單產(chǎn)預(yù)期可能受損

隨著美國(guó)玉米收獲工作即將全面展開，中西部主產(chǎn)區(qū)的玉米作物在生長(zhǎng)末期早已干旱與病害雙重挑戰(zhàn)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)量和單產(chǎn)的擔(dān)憂。美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告預(yù)計(jì)2025/26年度玉米單產(chǎn)預(yù)計(jì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的188.8蒲/英畝；但是實(shí)際作物可能出現(xiàn)減產(chǎn)跡象，尤其是在中西部和南部玉米帶部分地區(qū)，南部銹病成為主要風(fēng)險(xiǎn)之一，該病害可能導(dǎo)致部分田塊單產(chǎn)下降高達(dá)45%。

與此同時(shí)，干旱問題日益嚴(yán)峻。東部和南部玉米帶部分地區(qū)經(jīng)歷罕見的“閃電干旱”，本月降雨量?jī)H為正常水平的25%至50%，導(dǎo)致地表土壤水分迅速減少，對(duì)作物灌溉和生長(zhǎng)形成壓力。一些分析師已經(jīng)開始調(diào)低玉米單產(chǎn)預(yù)期。

美國(guó)新季玉米出口銷售依然良好

美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷售周報(bào)顯示，截至2025年8月21日當(dāng)周，2024/25年度美國(guó)玉米凈銷量為負(fù)1.78萬(wàn)噸，一周前為負(fù)2.71萬(wàn)噸。2025/26年度凈銷售量為209萬(wàn)噸，連續(xù)第二周（一周前為286萬(wàn)噸）突破200萬(wàn)噸大關(guān)。2024/25年度迄今美國(guó)玉米銷售總量達(dá)到7047萬(wàn)噸，同比提高26.0%，而美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)全年出口增長(zhǎng)25.0%。迄今銷售總量達(dá)到美國(guó)農(nóng)業(yè)部全年出口目標(biāo)的98%，低于歷史均值103%。

此外，美國(guó)新季玉米銷售總量為1878萬(wàn)噸，同比激增99.3%，創(chuàng)下有紀(jì)錄以來(lái)的歷史次高水平，僅次于2021/22年度，相當(dāng)于美國(guó)農(nóng)業(yè)部全年出口目標(biāo)的23%，而歷史同期均值為18%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部目前預(yù)計(jì)2025/26年度玉米出口量為7303萬(wàn)噸（28.75億蒲），同比增長(zhǎng)2.0%。

從國(guó)際玉米報(bào)價(jià)來(lái)看，目前阿根廷玉米最便宜。8月28日，美灣玉米FOB報(bào)價(jià)為204美元/噸，比一周前上漲1美元；巴西帕拉納瓜港報(bào)價(jià)為203美元/噸，下跌9美元；阿根廷上河報(bào)價(jià)為198美元/噸，下跌5美元。烏克蘭玉米出口報(bào)價(jià)為218美元/噸，上漲1美元。

歐洲南部和東部夏季作物受災(zāi)嚴(yán)重，玉米單產(chǎn)下調(diào)

歐盟作物監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)MARS的8月份報(bào)告顯示，由于歐洲南部和東部的炎熱干燥天氣嚴(yán)重影響玉米作物，本月將2025/26年度歐盟玉米平均單產(chǎn)調(diào)低到6.93噸/公頃，比7月預(yù)測(cè)的7.18噸/公頃調(diào)低了3%，比五年平均單產(chǎn)低2%。

歐盟委員會(huì)周四發(fā)布的月報(bào)顯示，2025/26年度歐盟玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為5760萬(wàn)噸，較上月預(yù)測(cè)值6010萬(wàn)噸調(diào)低250萬(wàn)噸，較上年的5958萬(wàn)噸減少3.3%。這一數(shù)據(jù)也遠(yuǎn)低于歐盟委員會(huì)最初預(yù)測(cè)的6500萬(wàn)噸。

巴西二季玉米收獲95%，產(chǎn)量前景保持高企

巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）表示，截至8月23日，巴西2024/25年度的二季玉米收獲進(jìn)度為94.8%，一周前89.3%，去年同期97.9%，五年均值92.6%。整體而言，全國(guó)收割接近收尾，雖有局部受霜凍打擊，但多數(shù)地區(qū)表現(xiàn)超預(yù)期。

目前CONAB預(yù)計(jì)巴西2024/25年度玉米總產(chǎn)量達(dá)到1.37億噸，比上年產(chǎn)量增長(zhǎng)18.6%。其中二季玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.0956億噸，同比增長(zhǎng)21.7%。