12月19日晚間，輝山乳業(yè)(06863.HK)公告稱，獨立非執(zhí)行董事朱健宏及張毅林因個人原因辭職，2017年12月15日起生效。兩人辭職后，輝山乳業(yè)僅剩一名獨立非執(zhí)行董事，已不足聯(lián)交所證券上市規(guī)則的人數(shù)要求。

同一天，恒生銀行向香港高等法院提交訴狀，尋求輝山乳業(yè)支付2960萬美元尚未償還的本金和24.3萬美元的拖欠利息。

兩名獨董辭職，上任不足半年

去年底，美國做空機構渾水爆出輝山乳業(yè)財務造假等問題，今年年3月24日，輝山乳業(yè)股價出現(xiàn)斷崖式下跌，不得不臨時停牌，最終跌幅達85%，股價從3.01港元/股下跌至0.42港元/股，市值蒸發(fā)322億港元。

此后，輝山乳業(yè)董事會成員相繼離職。3月30日，輝山乳業(yè)非執(zhí)行董事李家祥辭去相關職務。3月31日，輝山乳業(yè)又宣布4名獨立非執(zhí)行董事辭任。4月5日，輝山乳業(yè)宣布，執(zhí)行董事徐廣義辭去執(zhí)行董事職務。4月18日晚間，輝山乳業(yè)再次公告稱，蘇永海及郭學研已辭任公司執(zhí)行董事。

在這一次之后，公司余下董事為楊凱及葛坤，而其中的葛坤一直處于失聯(lián)狀態(tài)。5月26日，輝山乳業(yè)稱，葛坤失聯(lián)已經超過兩個月，楊凱認為葛坤不再適合擔任公司董事，即時生效。

此時，輝山乳業(yè)只剩下了一名董事楊凱，董事會已經不能代表公司行事。6月22日，楊凱找到朱健宏、張毅林、鍾衛(wèi)民三人擔任輝山乳業(yè)的獨立非執(zhí)行董事，公司董事會恢復法定最低人數(shù)要求，繼續(xù)代表公司行事。

任職時間不足半年，朱健宏及張毅林的辭職再次讓輝山乳業(yè)的董事會成員低于最低要求，輝山乳業(yè)將繼續(xù)停牌。

一位港股券商對新京報記者表示，對于港股上市公司，如果獨立非執(zhí)行董事人員不能滿足人數(shù)要求，一般只要快速補充即可。如果很久空缺可能會要求公司停牌，而輝山乳業(yè)已經停牌。

負債267億元，多數(shù)為銀行貸款

據(jù)媒體報道，恒生銀行12月19日向香港高等法院提交訴狀，尋求輝山乳業(yè)支付2960萬美元尚未償還的本金和24.3萬美元的拖欠利息。

對此，昨日恒生銀行回復新京報稱，“對于媒體報道，不予置評”。記者致電輝山乳業(yè)，對方工作人員稱，公司不接受任何訪問。

輝山乳業(yè)到底借了多少錢?

據(jù)輝山乳業(yè)6月5日發(fā)布的財務數(shù)據(jù)稱，截至3月31日，集團未經審核的總資產約為262.2億元，計息貸款及或有負債共計267.3億元，而經銀行確認，其賬目上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物出現(xiàn)24.33億元差額。

6月5日的公告還披露了輝山乳業(yè)銀行貸款規(guī)模，輝山乳業(yè)稱，267.3億元的總債項中，包括銀行貸款187.1億元、非銀行貸款42.5億元，而其他負債為38億元。

早前報道顯示，輝山乳業(yè)涉及70多家債權人，包括23家銀行，涉120億元左右(另有口徑200億元)。其中，中行授信40億元、浙商銀行30億元、工行21.1億元、民生銀行18億元、九臺農商行近15億元等。

11月16日，輝山乳業(yè)再發(fā)公告稱，其在中國境內的附屬公司截至3月31日的綜合凈負債有可能達105億元。

為何輝山乳業(yè)會陷入債務泥沼?

國內某乳業(yè)營銷專家認為，輝山目前所面臨的財務危機，與楊凱作為主要決策者的“指揮棒”關系很大。乳企可以選擇的擴張方式很多，或通過營銷策略、或通過資產收購，自建產業(yè)基地是“資金負擔最重的一種”。而輝山則通過借錢來解決負擔。

公司臨時清盤，兩家子公司破產重整

兩名獨立董事辭職前，輝山乳業(yè)的實控人楊凱已經進入法院的“老賴”名單。12月7日，楊凱因“有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務”，而被遼寧盤山縣法院列為失信被執(zhí)行人名單。

在債務壓力下，輝山乳業(yè)已經在走清盤程序，旗下兩家重要子公司也被債務人申請破產。

11月16日，輝山乳業(yè)公告稱，截至2017年3月31日，輝山乳業(yè)的中國附屬公司的綜合凈負債可能達到105億元，鑒于此公司的開曼法律顧問擬備相關文件，以使公司進入臨時清盤。

據(jù)了解，所謂“清盤”即公司的生產運作停止，所有資產短期內出售，償還未付的債項，之后按法律程序，宣布公司解散的一連串過程。

11月17日，恒生銀行向開曼群島大法院申請對輝山乳業(yè)委任共同臨時清盤人。12月6日，開曼群島大法院頒發(fā)命令，香港的德勤—關黃陳方會計師行的黎嘉恩及楊磊明，連同德勤開曼群島的Stuart Sybersma獲委任為公司的共同臨時清盤人。

在計劃臨時清盤的同時，11月28日，輝山乳業(yè)被告知，旗下兩家子公司輝山乳業(yè)(中國)有限公司、遼寧輝山乳業(yè)集團(沈陽)有限公司破產重整的申請已被債權人提交至遼寧省沈陽市中級法院。

輝山乳業(yè)當時稱，正在向其中國法律顧問尋求法律意見，并將采取可供其選擇的步驟以保全資產。

還不到一周的時間，遼寧省沈陽市中級人民法院在12月4日作出裁定，受理上述破產申請，啟動針對輝山乳業(yè)(中國)、遼寧輝山乳業(yè)的破產重整程序。

輝山乳業(yè)暴跌大事記

2016年12月

美國做空機構渾水接連發(fā)布研究報告，稱輝山乳業(yè)財務造假，價值為零。

2017年3月23日

遼寧省政府有關部門組織輝山乳業(yè)相關債權人，要求輝山乳業(yè)讓出部分股權以獲得足夠資金，爭取兩周以后恢復付息能力，四周以后解決資金流動性問題。

3月24日

輝山乳業(yè)股價暴跌超85%，一小時內市值蒸發(fā)322億港元。

3月27日

輝山乳業(yè)董事會主席楊凱約見8家債權人進行談話，稱輝山乳業(yè)生產產量和質量正常，正在按計劃進行內部重組。

3月28日

輝山乳業(yè)發(fā)布公告，承認一致行動人葛坤失聯(lián)，但否認此前傳言所稱單據(jù)造假和控股股東楊凱挪用集團30億元人民幣，用于投資房地產。

5月8日

香港交易所指令停止輝山乳業(yè)股份買賣。

11月16日

輝山乳業(yè)公司進入臨時清盤，將盡可能考慮所有可供選擇的方案，以保全集團資產。

12月4日

沈陽市中級法院裁定，啟動針對輝山乳業(yè)旗下兩家重要子公司的破產重整程序。