近期，受養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏和市場(chǎng)情緒變化的影響，生豬期貨價(jià)格自低點(diǎn)持續(xù)反彈后出現(xiàn)急跌行情。

“近期生豬現(xiàn)貨偏強(qiáng)，主要受養(yǎng)殖端惜售疊加二次育肥入場(chǎng)影響，氣溫升高導(dǎo)致養(yǎng)殖增重緩慢，肥標(biāo)價(jià)差走高，企業(yè)銷售策略由之前的降重轉(zhuǎn)為增重，引發(fā)現(xiàn)貨價(jià)格走高，帶領(lǐng)期貨近月合約走強(qiáng)，但遠(yuǎn)月合約存在供應(yīng)壓力后置的預(yù)期，走勢(shì)偏弱。”五礦期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王俊說。

據(jù)中信期貨研究所生豬研究員李藝華介紹，今年生豬產(chǎn)能過剩、體重偏高，6月中下旬在部分散戶新一輪惜售情緒的驅(qū)動(dòng)下，豬價(jià)出現(xiàn)反彈，但是上行空間比較有限。生豬期貨價(jià)格漲至14000元／噸關(guān)口后，產(chǎn)業(yè)套保情緒升溫。在6月集團(tuán)場(chǎng)小幅去庫(kù)后，三季度仍面臨繼續(xù)降重帶來的壓力。

從現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)來看，6月國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格整體先跌后漲，月均價(jià)格環(huán)比下跌。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，6月全國(guó)外三元交易均價(jià)14.28元／公斤，環(huán)比跌幅2.16%，同比跌幅21.81%。1—6月份生豬交易均價(jià)為14.84元／公斤，同比下跌3.64%。

“1—6月生豬價(jià)格整體呈現(xiàn)下滑—震蕩—下滑—翹尾的走勢(shì)，主要原因是2025年上半年生豬供應(yīng)充裕，奠定了豬價(jià)低位運(yùn)行的基礎(chǔ)。但由于上半年養(yǎng)殖端仍存壓欄時(shí)段，預(yù)計(jì)下半年將出現(xiàn)供應(yīng)后置現(xiàn)象，屆時(shí)或影響生豬短期供應(yīng)，進(jìn)而拖累豬價(jià)。”卓創(chuàng)資訊生豬分析師容志發(fā)介紹說。

容志發(fā)表示，隨著目前氣溫不斷升高，大豬消化壓力將逐步顯現(xiàn)。同時(shí)，政策面推動(dòng)養(yǎng)殖端主動(dòng)減重，生豬出欄節(jié)奏加快，帶動(dòng)生豬出欄均重回落。隨著大豬存欄量下滑，肥標(biāo)價(jià)差走闊，屠企收購(gòu)大豬成本提升，因而加大對(duì)適重標(biāo)豬的采購(gòu)，收購(gòu)均重同步回落。

在王俊看來，考慮市場(chǎng)對(duì)中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié)前的漲價(jià)有預(yù)期，低價(jià)惜售和二育入場(chǎng)的現(xiàn)象較為普遍，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成了底部支撐。

“當(dāng)前，育肥利潤(rùn)依舊存在，一些散戶仍有二育的意向。若豬價(jià)進(jìn)一步下跌，擠壓育肥利潤(rùn)，大豬出欄節(jié)奏或進(jìn)一步加快，二育積極性隨之降溫。”李藝華表示。

期貨日?qǐng)?bào)記者在采訪中了解到，由于后期供應(yīng)壓力仍存，市場(chǎng)對(duì)未來豬價(jià)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。“進(jìn)入7月，部分前期惜售和后置的供應(yīng)有逐步釋出的可能，在今年供應(yīng)充裕的大背景下，價(jià)格持續(xù)上漲的動(dòng)力不足。但由于市場(chǎng)累庫(kù)預(yù)期仍存，因此價(jià)格大跌的概率不大，或維持震蕩整理走勢(shì)。”王俊表示。

李藝華同樣認(rèn)為，6月中下旬豬價(jià)上漲，主要與集團(tuán)企業(yè)實(shí)現(xiàn)降重后，部分散戶重新出現(xiàn)二育情緒有關(guān)。但是生豬基本面處在增產(chǎn)兌現(xiàn)的周期中，目前出欄量充裕，疊加進(jìn)入消費(fèi)淡季，豬肉需求減少，豬價(jià)上漲動(dòng)力不強(qiáng)。

具體來看，據(jù)容志發(fā)介紹，供應(yīng)方面，7月部分養(yǎng)殖企業(yè)仍有降重空間，多數(shù)無降重計(jì)劃，生豬出欄節(jié)奏或放緩。此外，春季豬腹瀉等疾病使得當(dāng)時(shí)的生豬存欄量下降，投射至生豬出欄時(shí)間則為7—8月份，7月份供應(yīng)有減少空間。受此影響，7月份生豬供應(yīng)量或下降。需求方面，終端需求與二次育肥的變動(dòng)情況不同。終端需求提升空間不足，在高成本的影響下，屠宰企業(yè)或降量以減少虧損。此外，在高價(jià)的影響下，分割入庫(kù)量或減少，亦影響屠宰量。7月上旬價(jià)格漲至高位后屠宰量或下降，二次育肥需求量亦有階段性下滑可能，價(jià)格支撐力度不足。隨著部分企業(yè)于7月下旬進(jìn)行較為集中的二次育肥補(bǔ)欄，生豬供應(yīng)或再度被人為后置，價(jià)格有上漲空間。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部豬肉全產(chǎn)業(yè)鏈梯隊(duì)分析師李鵬程對(duì)豬價(jià)后市走勢(shì)進(jìn)行分析，“綜合看，在供需兩側(cè)多重因素的交織作用下，今年下半年豬價(jià)很難出現(xiàn)大漲大跌的局面，預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行、窄幅波動(dòng)的特征。”在生產(chǎn)供應(yīng)端，2024年下半年能繁母豬存欄持續(xù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)新生仔豬量去年四季度開始持續(xù)高于上年同期，預(yù)示2025年下半年商品豬出欄量將穩(wěn)步增加，生豬供應(yīng)比較充裕。在農(nóng)業(yè)農(nóng)村部門預(yù)警引導(dǎo)下，出欄生豬活重可能低于上年同期，將在一定程度上減小后市豬肉供應(yīng)增幅，有利于豬價(jià)穩(wěn)定。在消費(fèi)需求端，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)回升向好，隨著天氣轉(zhuǎn)涼后豬肉消費(fèi)需求也將季節(jié)性增長(zhǎng)，加之有中秋、國(guó)慶和元旦等節(jié)日消費(fèi)和冬季南方腌臘灌腸需求提振，都將有利于改善市場(chǎng)消費(fèi)狀況，支撐豬價(jià)穩(wěn)定。