【豆類基本面】因美國(guó)作物天氣改善強(qiáng)化豐收預(yù)期，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)繼續(xù)震蕩回落，盤中豆油上漲豆粕下跌。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至7月27日，美豆優(yōu)良率為70%，高于市場(chǎng)預(yù)期的67%，前一周為68%，上年同期為67%;當(dāng)周美國(guó)大豆開花率為76%，上年同期和五年均值分別為75%和76%;美國(guó)大豆結(jié)莢率為41%，上年同期和五年均值均為42%。當(dāng)前正值美豆產(chǎn)量形成最為關(guān)鍵時(shí)段，美豆優(yōu)良率意外提高將進(jìn)一步壓縮美豆減產(chǎn)空間，資金減持天氣升水令美豆基準(zhǔn)合約繼續(xù)向1000美分關(guān)口靠近。巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)(Anec)表示，巴西7月大豆出口量預(yù)計(jì)達(dá)到1205萬(wàn)噸，低于此前預(yù)估的1211萬(wàn)噸。

【大豆】現(xiàn)階段基層余豆不多，現(xiàn)貨整體走勢(shì)較為平穩(wěn)，中儲(chǔ)糧7月29日進(jìn)行的國(guó)產(chǎn)大豆雙向拍賣繼續(xù)全部成交，此前連續(xù)多次競(jìng)拍均全部成交，顯示競(jìng)拍方對(duì)新豆價(jià)格上漲缺乏信心。東北主產(chǎn)區(qū)作物整體長(zhǎng)勢(shì)較好，本周產(chǎn)區(qū)天氣適宜大豆生長(zhǎng)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)2025年中國(guó)大豆產(chǎn)量為2109萬(wàn)噸，同比增加44萬(wàn)噸。周二豆一期貨市場(chǎng)走勢(shì)分化，2509合約繼續(xù)減倉(cāng)下行，遠(yuǎn)月合約獲得低位買盤支撐止跌回升。目前產(chǎn)區(qū)大豆處于生長(zhǎng)關(guān)鍵階段，天氣條件整體正常，局部降雨偏多對(duì)大豆生長(zhǎng)影響不大。夏季高溫削弱豆制品需求疊加技術(shù)賣壓，豆一期貨市場(chǎng)仍處于震蕩偏弱狀態(tài)。

【豆粕菜粕】周二國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體回落，各地跌幅在10-20元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2830-2890元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)下跌30元/噸至2510元/噸。油廠開工率維持高位，豆粕庫(kù)存保持增勢(shì)。中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為107.5萬(wàn)噸，周度增加5.5萬(wàn)噸。從目前壓榨情況看，豆粕累庫(kù)狀態(tài)將持續(xù)。周二國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)回調(diào)節(jié)奏走勢(shì)偏弱，技術(shù)上四連陰，價(jià)格重心明顯下移。美豆優(yōu)良率意外回升，豐產(chǎn)預(yù)期令美豆承壓回落。阿根廷降低農(nóng)產(chǎn)品出口稅提升該國(guó)大豆和豆粕對(duì)華出口競(jìng)爭(zhēng)力。中美雙方同意推動(dòng)關(guān)稅休戰(zhàn)協(xié)議再延長(zhǎng)90天至11月12日，進(jìn)口美豆關(guān)稅成本仍高于其他地區(qū)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口商遠(yuǎn)期采購(gòu)美豆意愿依然受限。在遠(yuǎn)期供給憂慮下國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)下跌節(jié)奏有望放緩。

【油脂】周二CBOT豆油市場(chǎng)明顯上漲，多個(gè)合約觸及合約高點(diǎn)，油強(qiáng)粕弱特征突出。周二馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)止跌回升，受到空頭回補(bǔ)和逢低買盤的支撐。馬來(lái)西亞7月1-25日棕櫚油出口放慢、產(chǎn)量增加，供強(qiáng)需弱的基本面仍抑制部分買盤。有機(jī)構(gòu)指出，印尼政府正準(zhǔn)備實(shí)施B50生物燃料法規(guī)，如果2026年B50計(jì)劃得到實(shí)施，預(yù)計(jì)可增加該國(guó)300萬(wàn)噸棕櫚油消費(fèi)需求，將使國(guó)際棕櫚油供給受到較大影響。中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量為260.94萬(wàn)噸，周度增加1.65萬(wàn)噸。其中豆油和棕櫚油庫(kù)存分別增加2.61萬(wàn)噸和1.64萬(wàn)噸。周二國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏強(qiáng)，豆油期貨強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，盤中刷新逾8個(gè)月新高。關(guān)于國(guó)內(nèi)再現(xiàn)豆油出口訂單的消息提振豆油買盤，如能持續(xù)推進(jìn)，有助于緩解國(guó)內(nèi)豆油高庫(kù)存壓力。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)供需基本面偏弱，成本驅(qū)動(dòng)下國(guó)內(nèi)棕櫚油買盤受限。菜油基本面較為穩(wěn)定，庫(kù)存下降為菜油期貨跟漲提供支撐。整體來(lái)看，油脂品種交替領(lǐng)漲，整體維持高位震蕩狀態(tài)。