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在整體消費相對疲軟背景下，乳業(yè)需求相對堅挺，明年需求景氣能否延續(xù)？9月以來奶價環(huán)比小幅回落，如何展望未來原奶價格走勢及競爭格局？龍頭企業(yè)加碼布局細分賽道，行業(yè)格局如何展望？又如何看待近期乳制品高端化的爭議？乳業(yè)專家宋亮對以上核心問題進行詳細研判，本文是其在2022年華創(chuàng)證券資本市場年會品質(zhì)消費分論壇上的演講要點反饋。
需求端：白奶相對堅挺，預計來年整體需求持續(xù)回暖
今年白奶消費表現(xiàn)相對堅挺。結合對于幾大重點城市的調(diào)研估算，今年白奶銷量上行，同比增長5%，酸奶則表現(xiàn)稍差，銷量下滑8%、銷售額下滑15%。
奶價：成本預期下行疊加國際奶價趨弱，預計國內(nèi)奶價春節(jié)后小幅回落
競爭格局：龍頭切入細分市場已是必然，區(qū)域性乳企夾縫生存
預計來年行業(yè)格局將進一步趨緩。需求低迷背景下收入增長難度增加，龍頭企業(yè)在現(xiàn)階段越發(fā)看重利潤，尤其是目前原料、包材價格處于高位，成本壓力加劇。龍頭企業(yè)促銷和通過價格來壓制競爭對手的行為可能略有減輕，但不排除在部分地區(qū)可能還會有一些促銷行為。
高端化：市場自行調(diào)節(jié)不合理定價，政策風險較小
現(xiàn)有高端化符合市場發(fā)展，均體現(xiàn)個性化需求，而非大眾需求。一些網(wǎng)紅品牌、創(chuàng)新產(chǎn)品，比如帶有文化元素的包裝、針對一些特殊人群進一步細分（如健身、健美、瘦身等功效，或者是針對兒童、老人的特殊產(chǎn)品），均體現(xiàn)出了個性化需求，而非體現(xiàn)大眾需求。
嬰配粉：需求緩慢回升，格局走向穩(wěn)態(tài)
雖出生人口回暖，預計明年起嬰配粉需求將緩慢回升。今年人口出生率是過去幾十年，甚至未來十年內(nèi)最低的一年，明年人口出生率有望回升，23年人口出生率有望明顯回升，預計人口出生可達1200萬，恢復至19年的水平。故嬰配粉銷量明年起有望開始緩慢回升。
奶酪：2030年消費有望倍增，常溫化、功能化及輕餐食結合為創(chuàng)新重點
當前奶酪消費主要在餐飲，2030年整體消費量有望倍增。當前中國每年原酪消費量約25-30萬噸，其中60-70%進入特渠（餐飲、酒店、烘焙等），10%進入家庭日常餐食，25-30%用于再制零食。預計2030年我國原酪消費量有望倍增達到60-70萬噸，每年增速達15-20%，其中，再制兒童奶酪增速維持8-10%，餐飲奶酪增速可達12-15%，個別企業(yè)業(yè)績可達20%+。短期來看，當前兒童再制奶酪業(yè)務仍處于價格戰(zhàn)，預計明年行業(yè)增長幅度將明顯放緩跡象。
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