國內(nèi)油廠已虧損5個(gè)多月，近期中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，油廠借機(jī)提高豆粕價(jià)格，以實(shí)現(xiàn)減虧和盈利目的。由于價(jià)格“過山車”般波動(dòng)，加之內(nèi)外盤步調(diào)不一致，短期豆粕價(jià)格或有調(diào)整可能。

截至5月19日，沿海油廠豆粕報(bào)價(jià)：遼寧大連2850元/噸，天津2770元/噸，山東2770元/噸，江蘇2740元/噸，廣東2740元/噸，平均報(bào)價(jià)2774元/噸，比貿(mào)易商報(bào)價(jià)高出20～30元/噸；比5月初油廠報(bào)價(jià)上漲250元/噸，漲幅10%；同期期貨豆粕1909合約收盤價(jià)上漲150元/噸，漲幅5.8%。

進(jìn)口成本穩(wěn)中有跌

據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月船期、5月進(jìn)口的巴西大豆平均到港成本為3014元/噸，比4月份進(jìn)口巴西大豆平均到港成本下跌43元/噸，跌幅1.4%。截至上周五統(tǒng)計(jì)，5月船期、6月進(jìn)口的巴西大豆平均到港成本為2985元/噸，周環(huán)比上漲2元/噸。統(tǒng)計(jì)期間，美豆期貨1907合約收盤價(jià)下跌103.8美分/蒲式耳，跌幅11.2%，運(yùn)行區(qū)間為791～938.2美分/蒲式耳。

由于統(tǒng)計(jì)期間海運(yùn)費(fèi)、匯率、升貼水上漲，抵消期貨下跌62.7%，減緩了進(jìn)口成本下跌。7月份進(jìn)口巴西大豆平均到港成本為2974元/噸，周環(huán)比上漲5元/噸，漲幅1.68%。

壓榨盈利尚未結(jié)束

按5月份進(jìn)口巴西大豆平均到港成本3014元/噸，對應(yīng)大連期貨5月18日1909合約收盤價(jià)豆粕2619元/噸、豆油5470元/噸計(jì)算，壓榨利潤為132.2元/噸，自2018年12月28日以來上漲124.6%。同期豆粕1909合約收盤價(jià)下跌48元/噸，跌幅1.7%；而豆油上漲2元/噸，對應(yīng)2001合約壓榨利潤為173.4元/噸。

按5月份進(jìn)口巴西大豆平均 到港成本3014元/噸，對應(yīng)長春地區(qū)5月18日現(xiàn)貨豆粕2920元/噸、豆油5420元/噸計(jì)算，壓榨利潤為163元/噸。而華東沿海地區(qū)壓榨利潤為13.4元/噸，華北地區(qū)為36.3元/噸。如果按港口分銷大豆3100元/噸計(jì)算，在盈利基礎(chǔ)上減去86元/噸，那么，東北長春盈利77元/噸，而華東沿海壓榨虧損72.6元/噸，華北地區(qū)壓榨虧損49.7元/噸。

現(xiàn)貨漲幅大于期貨

以1909合約基差為例，運(yùn)行區(qū)間為-1～950元/噸，基差自4月1日以來上漲201元/噸；同期現(xiàn)貨長春地區(qū)豆粕上漲330元/噸，漲幅12.7%，華北上漲350元/噸，華東上漲280元/噸；期貨上漲147元/噸，漲幅5.7%?，F(xiàn)貨漲幅明顯大于期貨漲幅。

油廠依賴進(jìn)口成本降低恢復(fù)壓榨利潤已經(jīng)5個(gè)多月了，目前看這種不正常的現(xiàn)象基本結(jié)束。

期貨1909合約1月7日收盤價(jià)2726元/噸，同期唐山中儲(chǔ)糧現(xiàn)貨價(jià)格2900元/噸；上周五期貨1909合約收盤價(jià)2719元/噸，現(xiàn)貨2790元/噸。期貨價(jià)格比較接近，現(xiàn)貨價(jià)格低110元/噸，短期現(xiàn)貨支撐期貨力度減弱。