最近一段時(shí)間，牧原股份、金新農(nóng)、神農(nóng)集團(tuán)等豬企披露了7月銷售簡報(bào)。其中一大共性特征即7月出欄量環(huán)比大降。另外，最近市場整體呈現(xiàn)出銷量環(huán)比下降、價(jià)格仍在低位的運(yùn)行態(tài)勢，顯示行業(yè)仍未擺脫周期性低谷。

個(gè)別豬企7月出欄量創(chuàng)今年新低

8月第二周，牧原股份、金新農(nóng)、神農(nóng)集團(tuán)、東瑞股份等豬企相繼披露了7月的銷售月報(bào)。7月豬企銷售月報(bào)的最大特點(diǎn)是出欄量出現(xiàn)環(huán)比下降。

以養(yǎng)豬龍頭牧原股份為例，7月商品豬銷量為635.5萬頭，而6月的數(shù)據(jù)為701.9萬頭，環(huán)比降幅在10%左右。正虹科技7月銷售生豬1.63萬頭，環(huán)比下降38.65%。

大北農(nóng)7月銷售生豬59.39萬頭，6月數(shù)據(jù)則為66.61萬頭。反差最大的是金新農(nóng)，7月銷售頭數(shù)為7.94萬頭，6月則為11.22萬頭，環(huán)比降幅更是接近30%。

總體來看，上述豬企7月生豬出欄量僅高于2月，為年內(nèi)倒數(shù)第二低，2月則有明顯的春節(jié)效應(yīng)。神農(nóng)集團(tuán)7月的生豬出欄量更是創(chuàng)下今年最低。

為何7月生豬銷售比6月差這么多？是否與價(jià)格有關(guān)？然而7月豬價(jià)比6月高，比如牧原股份7月生豬的銷售均價(jià)為14.3元/公斤，比6月的14.08元/公斤高。

牧原股份有關(guān)人士表示，同前期仔豬銷量大有關(guān)。神農(nóng)集團(tuán)有關(guān)人士的回答和此類似，也提到與年初仔豬行情好、銷量大有關(guān)。

金新農(nóng)有關(guān)人士則表示，7月生豬銷售頭數(shù)波動(dòng)屬于正?，F(xiàn)象，公司每個(gè)月的出欄都有波動(dòng)。比如5月公司銷售生豬8.11萬頭，6月銷售11.22萬頭。

值得一提的是，去年7月同期并未體現(xiàn)出行業(yè)出欄環(huán)比下降的一致性，有的增長，有的下降。比如牧原股份去年7月的出欄量增長特點(diǎn)明顯，去年6月出欄506.8萬頭，但7月出欄量大幅增長至615.8萬頭。神農(nóng)集團(tuán)去年7月的出欄量則是環(huán)比下降，從6月的23.68萬頭下降為7月的19.85萬頭。

卓創(chuàng)資訊生豬分析師容志發(fā)表示，年初是仔豬補(bǔ)苗的旺季，從仔豬到育肥出欄大約有6個(gè)月周期。如果在今年1月加快了仔豬的銷售，對(duì)應(yīng)的就是6月、7月豬企出欄量下降。今年年初仔豬的行業(yè)情況對(duì)7月出欄有一定影響。另外，他在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，7月出欄量下降還與需求有關(guān)，比如7月進(jìn)入暑假，學(xué)校食堂會(huì)減少對(duì)豬肉的采購，下游屠宰場也會(huì)相應(yīng)調(diào)整屠宰節(jié)奏。即便豬企希望在7月保持快節(jié)奏的出欄量，但暑假效應(yīng)會(huì)減少相應(yīng)渠道的需求。

期貨市場現(xiàn)積極信號(hào)

盡管現(xiàn)貨市場仍顯疲軟，但生豬期貨市場近期出現(xiàn)積極信號(hào)。國內(nèi)生豬期貨主力合約價(jià)格自7月中下旬以來持續(xù)走強(qiáng)，截至8月7日收盤報(bào)14100元/噸，較5月下旬不足13000元/噸的低點(diǎn)回升超過8%。這一變化反映出市場對(duì)遠(yuǎn)期供需改善的預(yù)期正在升溫。

中信期貨分析認(rèn)為，生豬盤面受反內(nèi)卷政策情緒影響，波動(dòng)較大?，F(xiàn)貨及近月端，存在高均重的庫存壓力，并且下半年仍處在高位產(chǎn)能的兌現(xiàn)期，價(jià)格中樞偏低。遠(yuǎn)月端，受供給側(cè)減產(chǎn)預(yù)期影響，催化遠(yuǎn)月利多情緒，但預(yù)期何時(shí)落地為現(xiàn)實(shí)，尚需觀察。

國海證券分析稱，豬價(jià)持續(xù)震蕩，但下行壓力猶在。政策或?qū)⒈３珠L期調(diào)控方向。生豬行業(yè)朝著自律-監(jiān)管加劇-糾偏-穩(wěn)定的方向運(yùn)行，行業(yè)有望從出欄增長邏輯往價(jià)值方向回歸，頭部豬企更為受益。

從行業(yè)整體來看，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖行業(yè)仍處于深度調(diào)整期。一方面，產(chǎn)能去化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，部分中小養(yǎng)殖戶加速退出；另一方面，龍頭企業(yè)通過優(yōu)化出欄結(jié)構(gòu)、提升仔豬銷售占比等方式，努力對(duì)沖價(jià)格下行壓力。未來豬價(jià)能否有效回升，關(guān)鍵取決于產(chǎn)能去化進(jìn)度及消費(fèi)需求恢復(fù)情況。

價(jià)格低位運(yùn)行直接拖累企業(yè)盈利能力。業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖行業(yè)已進(jìn)入深度虧損期，部分中小養(yǎng)殖戶加速退出，龍頭企業(yè)也面臨較大的資金壓力。在此背景下，行業(yè)產(chǎn)能去化進(jìn)程有望加速，但短期內(nèi)供需格局難以根本改善。

綜合來看，7月豬企銷售數(shù)據(jù)反映出行業(yè)在周期低谷中的艱難調(diào)整。銷量環(huán)比下滑顯示企業(yè)在低價(jià)下主動(dòng)調(diào)整出欄節(jié)奏，而價(jià)格低位運(yùn)行則凸顯供需格局仍未根本改善。