1、本周(2022.01.24-2022.01.28，下同)觀察：上市生豬養(yǎng)殖企業(yè)駛?cè)胴i周期“深水區(qū)”

截至2022年1月28日，主要18家生豬養(yǎng)殖上市企業(yè)均已公布2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告，2021年上市生豬養(yǎng)殖企業(yè)累計(jì)虧損417.58億元(按照業(yè)績(jī)預(yù)告中樞)。2021年全年，僅5家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，13家企業(yè)錄得虧損。2021Q4單季來(lái)看，豬價(jià)雖于季度內(nèi)出現(xiàn)反彈，但僅4家企業(yè)在Q4實(shí)現(xiàn)單季盈利。以2018年至2021年4年維度看，已有5家企業(yè)在此輪周期中出現(xiàn)虧損。

生豬屠宰企業(yè)零星復(fù)工，豬價(jià)“疲軟期”將至。春節(jié)假期結(jié)束，生豬屠宰企業(yè)于2月3日開(kāi)始零星復(fù)工報(bào)價(jià)，但預(yù)計(jì)在正月十五前仍維持較低開(kāi)工率。生豬消費(fèi)淡季已至，2022年上半年需持續(xù)關(guān)注三個(gè)方面，校驗(yàn)豬周期反轉(zhuǎn)節(jié)奏：(1)飼料價(jià)格變化;(2)生豬屠宰均重變化;(3)仔豬及種豬價(jià)格變化。

2、周觀點(diǎn)：豬周期反轉(zhuǎn)在即，轉(zhuǎn)基因育種政策落地

2022年豬周期反轉(zhuǎn)在即，布局產(chǎn)能去化期。重點(diǎn)推薦養(yǎng)殖成本領(lǐng)先的牧原股份;生產(chǎn)指標(biāo)加速恢復(fù)，成本下降的溫氏股份、新希望;周期反轉(zhuǎn)帶動(dòng)優(yōu)異業(yè)績(jī)彈性的傲農(nóng)生物;兼具養(yǎng)殖成本優(yōu)勢(shì)及資金優(yōu)勢(shì)的巨星農(nóng)牧;相關(guān)受益標(biāo)的天康生物。

動(dòng)保板塊安全邊際顯現(xiàn)，行業(yè)空間或迎來(lái)加速擴(kuò)容。推薦重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)動(dòng)物亞單位疫苗龍頭企業(yè)普萊柯。

飼料銷(xiāo)量受益生豬存欄規(guī)模高位，冬季壓欄增勢(shì)不減。建議關(guān)注產(chǎn)品力及服務(wù)力優(yōu)勢(shì)突出的飼料龍頭企業(yè)海大集團(tuán)。

漲價(jià)傳導(dǎo)疊加天氣擾動(dòng)，種植鏈景氣度延續(xù)。建議關(guān)注糧食漲價(jià)標(biāo)的蘇墾農(nóng)發(fā)。重點(diǎn)推薦轉(zhuǎn)基因技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出大北農(nóng);以及基本面將觸底改善的隆平高科;相關(guān)受益標(biāo)的登海種業(yè)、荃銀高科、先正達(dá)(擬上市)。

3、本周市場(chǎng)表現(xiàn)：農(nóng)業(yè)跑贏大盤(pán)2.92個(gè)百分點(diǎn)

本周上證指數(shù)下跌4.62%，農(nóng)業(yè)指數(shù)下跌1.70%，跑贏大盤(pán)2.92個(gè)百分點(diǎn)。子板塊來(lái)看，禽養(yǎng)殖板塊領(lǐng)跌，跌幅為14.14%。個(gè)股來(lái)看立華股份(+5.09%)、溫氏股份(+4.51%)、豐樂(lè)種業(yè)(+2.76%)領(lǐng)漲。

4、本周價(jià)格跟蹤：本周白羽雞苗、中速雞、草魚(yú)、玉米、豆粕價(jià)格上漲

生豬養(yǎng)殖：據(jù)博亞和訊監(jiān)測(cè)，2022年1月28日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為13.62元/kg，環(huán)比上周五-0.66元/kg;仔豬均價(jià)為24.06元/kg，環(huán)比上周五-0.15元/kg;白條肉均價(jià)19.20元/kg，環(huán)比上周五-0.28元/kg。今日豬料比價(jià)為3.75:1。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，1月28日，自繁自養(yǎng)頭均利潤(rùn)-311.55元/頭，環(huán)比-11.19元/頭;外購(gòu)仔豬頭均利潤(rùn)7.77元/頭，環(huán)比+40.92元/頭。

白羽肉雞：據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周雞苗均價(jià)1.43元/羽，環(huán)比+27.68%;毛雞均價(jià)7.93元/公斤，環(huán)比-0.63%；毛雞養(yǎng)殖利潤(rùn)0.45元/羽，環(huán)比+0.25元/羽。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)持續(xù)低迷；冬季動(dòng)物疫病不確定性等。