天邦股份、金新農(nóng)、牧原股份、溫氏股份、大北農(nóng)、正虹科技等一批豬企，近日公布了4月銷售數(shù)據(jù)。環(huán)比上看，各家經(jīng)營數(shù)據(jù)反映出豬肉價(jià)格逐漸向好。

其中，天邦股份4月銷售商品豬38.1萬頭(其中仔豬銷售3089頭)，銷售收入66484.22萬元，銷售均價(jià)13.42元/公斤(商品肥豬均價(jià)為13.44元/公斤)，環(huán)比變動(dòng)分別為13.34%、34.56%、16.80%。1至4月，共計(jì)銷售商品豬138.53萬頭(其中仔豬銷售18278頭)，銷售收入207548.34萬元，銷售均價(jià)12.51元/公斤(商品肥豬均價(jià)為12.80元/公斤)，同比變動(dòng)分別為6.18%、-40.69%、-57.28%。

金新農(nóng)4月生豬銷量8.52萬頭，銷售收入8150.99萬元，生豬銷售均價(jià)17.29元/公斤(剔除仔豬、種豬影響后商品豬均價(jià)為13.31元/公斤)，環(huán)比變動(dòng)分別為-56.88%、-62.96%和34.29%，同比變動(dòng)分別為-7.83%、-68.97%和-50.87%。

牧原股份4月銷售生豬632.1萬頭，銷售收入79.42億元，商品豬銷售均價(jià)12.56元/公斤，環(huán)比變動(dòng)分別為5.6%、6.86%、7.63%，同比變動(dòng)分別為100.99%、0.23%、-40.5%。

溫氏股份4月銷售肉豬142.70萬頭(含毛豬和鮮品)，銷售收入22.63億元，毛豬銷售均價(jià)13.33元/公斤，環(huán)比變動(dòng)分別為-1.48%、7.45%、9.53%，同比變動(dòng)分別為129.27%、40.04%、-39.27%。

大北農(nóng)4月銷售生豬34.56萬頭，銷售收入4.63億元，環(huán)比分別變動(dòng)-3.14%、-7.57%，同比分別變動(dòng)-40.26%、16.84%，銷售均價(jià)12.68元/公斤。

正虹科技4月銷售生豬2.05萬頭，銷售收入2800.43萬元，環(huán)比變動(dòng)分別為41.96%、50.21%，同比變動(dòng)分別為42.08%、34.56%。

豬肉價(jià)格的確迎來小幅上漲。5月6日，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月下旬與4月中旬相比，生豬(外三元)價(jià)格最新為14.6元/千克，比上期增加1.6元/千克，環(huán)比上漲12.3%?；厮輸?shù)據(jù)來看，生豬價(jià)格自3月下旬以來已連續(xù)四期上漲，目前價(jià)格相當(dāng)于今年1月末的價(jià)格。

2018 年中開始，非洲豬瘟在全國開始蔓延，我國生豬產(chǎn)能先是斷崖式下跌，又在2020年全年保持高位震蕩，豬肉價(jià)格也在2019年達(dá)到56元/公斤高點(diǎn)后逐漸跌回10元/公斤， 2021年6月、2021年10月和2022年3月三次觸及豬價(jià)低點(diǎn) 5-6 元/斤。

豬肉價(jià)格表現(xiàn)向好，是否意味著豬肉價(jià)格將迎來見底反彈?

豬肉去欄是價(jià)格反轉(zhuǎn)的核心邏輯。實(shí)際上，能繁母豬存欄量變化決定了一年后生豬出欄量，而生豬出欄量與豬肉價(jià)格呈反比，因此能繁母豬的補(bǔ)欄量決定了一年后生豬的出欄數(shù)據(jù)，進(jìn)而影響了市場豬肉價(jià)格。

圖片：2022年一季度生豬產(chǎn)品數(shù)據(jù)。圖片來源：mysteel

根據(jù)4月18日五部委聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度，我國能繁殖母豬存欄為4185萬頭，環(huán)比下降3.3%，相當(dāng)于正常保有量的102.1%，產(chǎn)能正常，處于綠色區(qū)域。

實(shí)際上，在豬周期及產(chǎn)能去化情況下，這一存欄量仍居高位，甚至有行業(yè)人士認(rèn)為，全國能繁母豬不能高于3800萬頭，目前行業(yè)淘汰的產(chǎn)能還不夠。

另一方面，豬糧比也影響著豬肉價(jià)格。豬糧比指的是生豬價(jià)格和玉米價(jià)格的比值，由于飼料占豬肉生產(chǎn)成本的50%-60%左右，豬糧比成為了衡量養(yǎng)殖成本的指標(biāo)。國元證券分析稱，如果豬糧比上升，養(yǎng)豬的利潤就會增加，導(dǎo)致存欄量再次增加，進(jìn)而豬肉價(jià)格下跌。

根據(jù)近年生產(chǎn)成本數(shù)據(jù)測算，生豬生產(chǎn)盈虧平衡點(diǎn)的豬糧比價(jià)約為7∶1.當(dāng)豬糧比價(jià)低于5∶1時(shí)，視為進(jìn)入過度下跌一級預(yù)警區(qū)間。5月5日，發(fā)改委表示，截至4月27日全國生豬出場價(jià)格為15.22元/公斤，主要批發(fā)市場玉米價(jià)格為2.90元/公斤，豬糧比價(jià)為5.25:1。

可見，目前豬糧比還處于較低位，一定程度上抑制存欄量增長，同時(shí)能繁母豬去欄量正緩步見效。

不過，目前市場供大于求的局面持續(xù)，豬價(jià)仍缺乏大幅度上漲的基礎(chǔ)。

4月27日，溫氏股份在投資者關(guān)系活動(dòng)中也表示，對近期豬價(jià)快速反彈持謹(jǐn)慎態(tài)度，根據(jù)以往周期來看，每次底部震蕩時(shí)長超過一年，才能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能充分去化，迎來周期反轉(zhuǎn)。按照往年經(jīng)驗(yàn)，上半年一般為豬肉消費(fèi)傳統(tǒng)淡季，同時(shí)，疊加新冠肺炎疫情影響，對居民消費(fèi)有所抑制，因此，二季度出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)難度依然較大，明顯反轉(zhuǎn)尚需一段時(shí)間。

未來行情走勢主要看產(chǎn)能去化的時(shí)間長度和深度。樂觀估計(jì)，2022年三季度豬價(jià)有可能進(jìn)入下一輪周期的上行通道;悲觀估計(jì)，可能需要到四季度或2023年才能進(jìn)入下一輪周期的上行通道。

不可置否的是，豬企依然面臨虧損。多家上市豬企在公告中均表示，受生豬市場銷售價(jià)格下降影響，疊加養(yǎng)殖成本居高不下，銷售收入均出現(xiàn)不同程度下滑。

以牧原、溫氏、新希望、正邦、天邦等五大豬企為例。2021年，溫氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份歸屬母公司凈利潤分別虧損134.04億元、95。91億元、188.19億元、44.62億元，同比下降280。51%、293。98%、427。62%、237。5%。僅牧原股份凈利潤為69億元，同比下降74。85%。

2022年一季度，“豬茅”牧原股份也難逃虧損。五大豬企業(yè)總營收705億元，歸母凈利潤均為虧損。其中，新希望虧損28.79億元，牧原股份虧損51.8億元，溫氏股份虧損37.63億元，天邦股份虧損6.74億元，正邦科技虧損24.33億元，合計(jì)虧損將近150億元。牧原股份虧損51.8億元為最高，對比上年同期的69.63億元，下降174.4%。

界面新聞注意到，截至2022年3月31日，牧原的股東人數(shù)從2021年9月30日的29.98萬下降至19.85萬，股東人數(shù)減少10.13萬，戶均持股1。81萬股。