根據(jù)國家發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測中心數(shù)據(jù)顯示，今年以來生豬價(jià)格持續(xù)下跌，到3月下旬以后逐步回升，但生豬價(jià)格水平仍偏低，4月第四周全國生豬出場價(jià)格為15.22元/公斤，比年初下跌10.26%，比上年同期下跌37.31%，比2018年以來最高點(diǎn)下跌61.76%。

與此對應(yīng)的是，全國豬糧比價(jià)從2月下旬以來已連續(xù)九周跌破5∶1，4月第四周恢復(fù)至5∶1以上，但仍比年初下跌14.50%，比上年同期下跌37.72%，比2018年以來最高點(diǎn)下跌73.88%。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月，全國生豬出欄量分別比上年同期增長23.6%、8.2%。

究其主要原因，一方面是生豬產(chǎn)能出現(xiàn)階段性過剩。截至2021年末，全國生豬存欄44922萬頭，比上年末增長10.5%，比非洲豬瘟發(fā)生前的2017年增長1.7%。另一方面是豬肉季節(jié)性消費(fèi)需求下降。元旦春節(jié)期間是豬肉消費(fèi)旺盛階段，春節(jié)過后節(jié)日因素影響在減弱，加之隨著天氣轉(zhuǎn)熱，豬肉消費(fèi)呈明顯下降趨勢。

隨著4月豬肉價(jià)格回升，5月6日，牧原股份、溫氏股份等多家上市豬企發(fā)布4月主要產(chǎn)品銷售情況，豬價(jià)環(huán)比有所上漲，分別環(huán)比上升7.63%、9.53%。

雖然豬肉價(jià)格環(huán)比普遍有所上漲，但同比仍處于低位。

生豬養(yǎng)殖盈虧影響如何

古人云：“天地人和千古訓(xùn)，豬糧安定天下明。”國家發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測中心農(nóng)產(chǎn)品處處長王雙正生表示，豬價(jià)格過度下跌直接影響廣大養(yǎng)殖戶(企業(yè))積極性和實(shí)際收益。據(jù)測算，目前平均一頭生豬養(yǎng)殖虧損約二、三百元，養(yǎng)殖戶(企業(yè))虧損嚴(yán)重，養(yǎng)殖積極性受挫，發(fā)展信心不足。特別是若生豬價(jià)格過度下跌持續(xù)時(shí)間較長，導(dǎo)致一些中小養(yǎng)殖戶血本無歸直接退出，并有可能帶來下一階段生豬供給不足和價(jià)格明顯反彈，不利于豬肉市場平穩(wěn)有序運(yùn)行和生豬產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

雙正生稱，當(dāng)前，黨中央、國務(wù)院高度重視生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展和豬肉市場調(diào)控。從短期來看，可考慮采取有力措施提升養(yǎng)殖戶(企業(yè))積極性和發(fā)展信心，有序調(diào)整和合理優(yōu)化養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)，避免恐慌性集中出欄，統(tǒng)籌做好豬肉儲備投放和進(jìn)出口調(diào)節(jié)等。按照《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》(2021年)要求，當(dāng)豬糧比價(jià)低于5∶1，則發(fā)布生豬價(jià)格過度下跌一級預(yù)警，啟動臨時(shí)儲備收儲;另外，若能繁母豬存欄量單月同比降幅達(dá)到10%，或能繁母豬存欄量連續(xù)3個(gè)月累計(jì)降幅超過10%時(shí)，也要發(fā)布一級預(yù)警并啟動收儲。

為此，近期有關(guān)部門已先后進(jìn)行了6次中央儲備凍豬肉收儲工作，既在一定程度上增加了市場需求，也向市場釋放積極信號，有利于更好地引導(dǎo)和穩(wěn)定市場預(yù)期。尤其在當(dāng)前部分地方疫情多點(diǎn)散發(fā)的情況下，要進(jìn)一步暢通物流運(yùn)輸，加強(qiáng)輿論宣傳引導(dǎo)、政策解讀和市場監(jiān)管，加強(qiáng)節(jié)假日和關(guān)鍵時(shí)段豬肉價(jià)格監(jiān)測預(yù)警，促進(jìn)生豬及豬肉價(jià)格基本平穩(wěn)。

從長遠(yuǎn)來看，雙正生認(rèn)為，要認(rèn)真貫徹落實(shí)新發(fā)展理念，建立完善生豬生產(chǎn)逆周期調(diào)控機(jī)制和生豬產(chǎn)能分級調(diào)控責(zé)任制，科學(xué)合理規(guī)劃各地生豬產(chǎn)能布局，更加注重做好“兩個(gè)結(jié)合”——規(guī)模養(yǎng)殖和散戶養(yǎng)殖相結(jié)合、加大政策扶持和依靠科技進(jìn)步相結(jié)合;抓好種豬品種改良、生豬疫病防控、淘汰低產(chǎn)母豬、生豬屠宰加工、豬肉儲備調(diào)節(jié)等重點(diǎn)環(huán)節(jié)，進(jìn)一步完善生豬養(yǎng)殖抵押貸款、政策性保險(xiǎn)、環(huán)境保護(hù)等相關(guān)措施，有效防止生豬生產(chǎn)大起大落和豬肉價(jià)格暴漲暴跌，持續(xù)推進(jìn)生豬產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化和形成高質(zhì)量發(fā)展新格局。

新的豬周期要啟動了嗎

“目前主要是上游帶動的價(jià)格上漲，飼料庫存走低導(dǎo)致飼料價(jià)格上升，抬升豬價(jià)。”東北農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師王剛毅表示，豬價(jià)回升是飼料的季節(jié)性波動帶來的，此外，也跟下游部分城市儲備必需品，引起豬肉需求增大有關(guān)。

東吳證券固定收益團(tuán)隊(duì)5月6日發(fā)布研報(bào)預(yù)測，本輪“豬周期”于2022年4月開啟，此后會出現(xiàn)“二次探底”，價(jià)格迅猛上漲始于2023年3月左右。東吳證券固定收益團(tuán)隊(duì)5月6日發(fā)布研報(bào)預(yù)測，本輪“豬周期”于2022年4月開啟，此后會出現(xiàn)“二次探底”，價(jià)格迅猛上漲始于2023年3月左右。

東吳證券團(tuán)隊(duì)作出這一判斷主要是根據(jù)過去豬周期的持續(xù)時(shí)長以及能繁母豬的數(shù)量，“能繁母豬的存欄量的向下拐點(diǎn)出現(xiàn)在2021年7月，向后推10個(gè)月則是2022年4月，該時(shí)間點(diǎn)也符合4年一輪‘豬周期’的規(guī)律。

對于一輪豬周期何時(shí)開啟，王剛毅則與上述券商分析持不同意見，認(rèn)為豬周期的起點(diǎn)應(yīng)該會再晚一些。

在王剛毅看來，近年來，生豬養(yǎng)殖出現(xiàn)更多新情況，如“后備母豬”的儲備以及三元母豬對二元母豬的淘汰，因此不能僅僅依據(jù)能繁母豬的存欄量對“豬周期”進(jìn)行預(yù)估，再加上國內(nèi)飼料的供給以及國際貿(mào)易飼料進(jìn)口情況尚未明朗，因此，新豬周期的起點(diǎn)尚需觀察。

此番漲價(jià)，下游也有一定的原因?！安糠殖鞘袨榉揽匾咔椋瑢σ恍┥畋匦杵纷鲆欢ǖ膬?，豬肉在生活必需品儲備的清單當(dāng)中是很重要的構(gòu)成。因此豬肉需求增加?！辈贿^王剛毅認(rèn)為，這部分儲備的影響有可能在5月中旬才明確看得出來，具有較長的滯后期，因此主要是上游帶動的價(jià)格上漲。

展望5月，五礦期貨預(yù)測，供需博弈下，5月生豬價(jià)格或先小降后上漲，均價(jià)或高于4月。

業(yè)內(nèi)紛起新的豬周期大猜想

眾所周知，生豬養(yǎng)殖業(yè)是典型的周期性行業(yè)，業(yè)界把生豬利潤的波動周期規(guī)律叫“豬周期”。

“豬周期”的循環(huán)軌跡一般是：肉價(jià)高—母豬存欄量大增—生豬供應(yīng)增加—肉價(jià)下跌—大量淘汰母豬—生豬供應(yīng)減少—肉價(jià)上漲。因此，投資者十分關(guān)心這一輪“豬周期”什么時(shí)候結(jié)束?價(jià)格是否已經(jīng)到了谷底?新一輪豬周期什么時(shí)候到來?

5月6日，東吳證券分析團(tuán)隊(duì)發(fā)布研報(bào)稱，從周期長度來看，由于生豬具有其自身的生長周期，因此每輪“豬周期”的持續(xù)時(shí)長均為4年左右，其中價(jià)格上漲平均時(shí)長為20個(gè)月，下跌平均時(shí)長為27個(gè)月。從每輪“豬周期”開啟前的價(jià)格來看，生豬價(jià)格均會出現(xiàn)“二次探底”的現(xiàn)象。

東吳證券分析，由于“豬周期”的持續(xù)時(shí)長在4年左右，因此每一輪周期出現(xiàn)結(jié)束跡象時(shí)，第一次價(jià)格底部均落在4-5月，夏季往往是豬肉消費(fèi)的淡季，因此真正的去欄要等到冬天的腌臘季，此后能繁母豬的存欄量會出現(xiàn)顯著的下行，新一輪“豬周期”的價(jià)格上行階段開啟。

根據(jù)這一邏輯，東吳證券預(yù)測，本輪“豬周期”于2022年4月開啟，此后會出現(xiàn)“二次探底”，價(jià)格迅猛上漲始于2023年3月左右。能繁母豬的存欄量的向下拐點(diǎn)出現(xiàn)在2021年7月，向后推10個(gè)月則是2022年4月，該時(shí)間點(diǎn)也符合4年一輪“豬周期”的規(guī)律。

對于東吳證券的預(yù)測，王剛毅表示，不認(rèn)同新豬周期要啟動的看法。

王剛毅稱，這個(gè)分析團(tuán)隊(duì)的推導(dǎo)邏輯主要是根據(jù)能繁母豬的量。在上一輪超長的豬周期，大量的散戶已經(jīng)從市場出清，行業(yè)的及集中度提高。在這個(gè)過程里，國家一直在維護(hù)核心產(chǎn)能，也就是維護(hù)能繁母豬的產(chǎn)能。

王剛毅進(jìn)一步指出，能繁母豬背后有一個(gè)很重要的指標(biāo)是分析團(tuán)隊(duì)很難去獲取的，那就是“后備母豬”?，F(xiàn)在各個(gè)地方在做“后備母豬”的儲備，尤其像溫氏等頭部企業(yè)。

此外，王剛毅還稱，分析團(tuán)隊(duì)還可能忽略了在能繁母豬方面，三元母豬對二元母豬的淘汰。王剛毅分析，三元母豬與二元母豬的生產(chǎn)力是不一樣的，類似一個(gè)企業(yè)一共是10個(gè)工人，現(xiàn)在下降到了8個(gè)，但這8個(gè)是熟練的工人，而過去的10個(gè)是初級工，因此即便數(shù)量減少了，但生產(chǎn)力不一樣。

“我看到過東吳分析團(tuán)隊(duì)的預(yù)測，只是拿到按照歷史的這種這種周期去衡量的，但是此母豬已非彼母豬，已經(jīng)做了很大的程度上的替代了?！蓖鮿傄阊a(bǔ)充道，2021年10月，在重慶榮昌中國生豬大會上，業(yè)內(nèi)不僅僅是討論如何恢復(fù)產(chǎn)能，而且更關(guān)注如何用更優(yōu)質(zhì)的能繁母豬來代替過去的二元母豬。

王剛毅提醒，所以僅僅從數(shù)量上來與過去的豬周期做比較的話，有一定的參考性，但誤差會很大。

事實(shí)上，東吳證券也在預(yù)測中也有考慮到三元豬與二元豬的區(qū)別，“由于三元豬在生產(chǎn)性能方面存在劣勢，因此正常情況下，二元豬是繁育仔豬的主要力量，但是在2019年非洲豬瘟的背景下，三元母豬替補(bǔ)上場。隨著二元母豬產(chǎn)能的恢復(fù)，PSY(指每頭母豬每年所能提供的斷奶仔豬頭數(shù))正在逐步上行的過程中，由于母豬種群結(jié)構(gòu)調(diào)整而帶來的生產(chǎn)效率提升，此輪‘豬周期’的價(jià)格上漲幅度不會過大?！?