進(jìn)入9月份以后，持續(xù)上漲多月的豆粕終于高位回落，下游養(yǎng)殖壓力有望減輕。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：“豆粕等飼料原料的回落對(duì)目前持續(xù)低迷的生豬養(yǎng)殖或帶來一定利好，成本較高的豬企壓力有望得到一定緩解?！?

據(jù)Mysteel監(jiān)測(cè)，8月29日豆粕創(chuàng)下年內(nèi)高點(diǎn)5052元/噸，此后一路下跌，截至10月9日全國(guó)均價(jià)為4508元/噸，單月下跌超500元/噸。

（豆粕走勢(shì)圖圖片來源：上海鋼聯(lián)）

進(jìn)口大豆成本的下滑以及下游提貨速度不及預(yù)期或?yàn)槎蛊上碌闹饕?，“第一是由于CBOT大豆期價(jià)下跌明顯，以及大豆貼水的下跌，令進(jìn)口大豆成本下滑，豆粕M2401估值下行；另一方面則因國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基本面疲軟，9月現(xiàn)貨一口價(jià)不斷陰跌，基差同樣不斷下跌。9月油廠進(jìn)口大豆雖然去庫(kù)，但是并未處于供給緊張局面，相反下游企業(yè)提貨進(jìn)度不及預(yù)期。”上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部豆粕分析師李欣怡告訴記者。

有油廠人士告訴記者，“9月下旬的時(shí)候豆粕庫(kù)存處于上升狀態(tài)，與往年油廠豆粕去庫(kù)走勢(shì)有一定反差。”

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第39周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為86.6萬噸，較上周的85.7 萬噸增加0.9萬噸，環(huán)比增加1.07%；合同量為344.8萬噸，較上周的388.4萬噸減少43.6萬噸，環(huán)比下降11.21%。

展望后市，李欣怡認(rèn)為，“供應(yīng)端來看，近期美豆優(yōu)良率超預(yù)期好轉(zhuǎn)，而近期USDA公布的美國(guó)大豆季度庫(kù)存也較預(yù)期增加，而國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆需求相對(duì)疲軟，諸多利空因素蓋過了運(yùn)河水位偏低的影響，美豆承壓下行。國(guó)內(nèi)方面，雙節(jié)前后豆粕市場(chǎng)成交清淡，近兩日復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但下游采購(gòu)情緒依然不佳，看空情緒強(qiáng)烈，現(xiàn)貨價(jià)格和基差均走弱。短期來看，偏弱運(yùn)行趨勢(shì)仍難逆轉(zhuǎn)。長(zhǎng)期來看，11-12月國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆采購(gòu)進(jìn)度偏慢，隨著渠道庫(kù)存的逐步消化，供應(yīng)壓力緩解后豆粕價(jià)格或有支撐。”

華泰期貨認(rèn)為，預(yù)計(jì)短期內(nèi)豆粕價(jià)格仍將震蕩運(yùn)行，但如果新季南美大豆播種和天氣受到影響，長(zhǎng)期來看美豆及國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格或仍有上漲可能。

需要注意的是，也有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，由于目前國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖行情低迷，下游飼料需求疲軟，導(dǎo)致后市豆粕上漲依舊動(dòng)力不足，或?qū)⒗^續(xù)弱勢(shì)下跌。

值得一提的是，豆粕的持續(xù)回落或?yàn)樾星榈兔缘纳i養(yǎng)殖注入一針強(qiáng)心劑，擁有原料采購(gòu)優(yōu)勢(shì)的大型豬企養(yǎng)殖成本壓力有望減輕。“今年行情低迷，大部分豬企從原來的大規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向降本增效，寄希望于用成本控制來減緩行情低迷帶來的虧損壓力?！庇袠I(yè)內(nèi)人士指出。

李欣怡認(rèn)為，“豆粕等飼料原料價(jià)格下降時(shí)，飼料企業(yè)的采購(gòu)成本會(huì)隨之降低，從而帶動(dòng)飼料價(jià)格的下降。這將使得養(yǎng)殖成本降低，有利于豬企的盈利能力?！?

需要注意的是，原料的下跌會(huì)為公司養(yǎng)殖成本帶來利好，但由于養(yǎng)殖周期較長(zhǎng)的原因，成本減少或體現(xiàn)在明年3月份左右的育肥出欄上面。“養(yǎng)豬周期比較長(zhǎng)，單是育肥期就要持續(xù)6個(gè)月，所以真正有影響的不是某幾天的價(jià)格水平，而是至少半年的價(jià)格均線。從這個(gè)角度說，最近的飼料原料價(jià)格下降，能給后續(xù)出欄成本帶來多大貢獻(xiàn)，還不足以做出判斷，只能說肯定有邊際改善?！毙孪Ｍ?00876.SZ）相關(guān)人士告訴記者。

據(jù)記者了解，新希望7月生豬養(yǎng)殖成本已降至16.3元/公斤，“我們自己年內(nèi)降成本的目標(biāo)還是到12月份降到16元。隨著原料持續(xù)下跌，會(huì)逐步降到16元以下，但未必能在今年看到了?！鼻笆鲂孪Ｍ嚓P(guān)人士表示。

另有上市公司人士持有類似觀點(diǎn)，“飼料原料最終體現(xiàn)在肉豬養(yǎng)殖的成本上面的話，需要一定的時(shí)間。其實(shí)飼料原料成本上漲或者下降，都是全行業(yè)共同面臨的問題，我們大型的企業(yè)往往在這方面會(huì)更有一些優(yōu)勢(shì)。”