【豆類基本面】中美元首通話給市場(chǎng)帶來(lái)貿(mào)易樂(lè)觀情緒，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)震蕩收高升至逾一周高點(diǎn)，盤中豆油表現(xiàn)弱于豆粕。周四晚中美元首通話，同意雙方團(tuán)隊(duì)繼續(xù)落實(shí)好日內(nèi)瓦共識(shí)，盡快舉行新一輪會(huì)談。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在周初公布的美豆優(yōu)良率雖低于預(yù)期，但與往年同期基本持平，當(dāng)前美豆播種和出苗指標(biāo)均好于常年水平。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截至5月29日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口銷售合計(jì)凈增19.79萬(wàn)噸，符合預(yù)期。巴西對(duì)外貿(mào)易秘書處(Secex)表示，巴西5月出口大豆1409.97萬(wàn)噸，同比增加5%。羅薩里奧谷物交易所表示，盡管收割工作推遲，但阿根廷大豆單產(chǎn)超過(guò)預(yù)期。布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，目前阿根廷大豆已收割完成88.7%，該交易所預(yù)計(jì)阿根廷大豆產(chǎn)量為5000萬(wàn)噸。

【大豆】現(xiàn)階段基層余豆不多，國(guó)儲(chǔ)購(gòu)銷量較小，現(xiàn)貨市場(chǎng)較為平穩(wěn)。主產(chǎn)區(qū)大豆出苗整體較好，近日維持低溫多雨的天氣模式。周四豆一期貨市場(chǎng)經(jīng)歷雙邊震蕩后互有漲跌，近月合約受現(xiàn)貨支撐震蕩回升，遠(yuǎn)月合約因庫(kù)存高企而承壓回落，主力資金繼續(xù)減近增遠(yuǎn)移倉(cāng)換月。國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立，國(guó)產(chǎn)食品豆長(zhǎng)期供給過(guò)剩。隨著國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供給轉(zhuǎn)向?qū)捤?，?guó)產(chǎn)大豆壓榨需求前景將再度轉(zhuǎn)弱，需求端對(duì)豆價(jià)提升力較為有限。國(guó)產(chǎn)大豆被大量收購(gòu)入庫(kù)，市場(chǎng)對(duì)三季度啟動(dòng)政策性拋儲(chǔ)預(yù)期升溫。在缺少減產(chǎn)和需求等利多題材支撐下，豆一期貨市場(chǎng)有望維持反彈乏力狀態(tài)。

【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體持穩(wěn)，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2770-2850元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)上漲10元/噸至2440元/噸。進(jìn)口大豆供給充裕，油廠周度壓榨量超過(guò)220萬(wàn)噸，豆粕累庫(kù)節(jié)奏加快，供給壓力令油廠提價(jià)動(dòng)力受限，沿海豆粕基差普遍為負(fù)值。周四國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)走勢(shì)偏強(qiáng)收盤上漲，中加雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系改善預(yù)期這一利空題材得到消化，菜粕期貨止跌回升，豆粕期貨買盤趨強(qiáng)，逐漸向此前反彈通道靠攏。油廠高開(kāi)工率凸顯豆粕市場(chǎng)近端供給壓力，但遠(yuǎn)月訂單量偏低且美豆生長(zhǎng)期天氣風(fēng)險(xiǎn)猶存，從而強(qiáng)化豆粕市場(chǎng)的近弱遠(yuǎn)強(qiáng)特征。菜粕期貨市場(chǎng)釋放政策升水，有望重回豆粕期貨引領(lǐng)的偏強(qiáng)節(jié)奏運(yùn)行。

【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)小幅回落，技術(shù)表現(xiàn)相對(duì)偏弱。周四馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)收盤下跌，受累于競(jìng)爭(zhēng)植物油下跌及獲利了結(jié)情緒。在馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)下周公布月報(bào)前，一項(xiàng)調(diào)查顯示，盡管出口需求強(qiáng)勁，但受產(chǎn)量增加推動(dòng)，預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞5月棕櫚油庫(kù)存連續(xù)第三個(gè)月攀升，預(yù)計(jì)5月庫(kù)存為201萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.74%，將創(chuàng)下去年9月以來(lái)最高水平。周四國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)整體弱勢(shì)震蕩，菜油期貨超跌反彈，豆油和棕櫚油期貨漲能不足，延續(xù)震蕩行情。夜盤受中美元首通話提振，油脂板塊在國(guó)內(nèi)商品普漲格局下表現(xiàn)偏強(qiáng)。從基本面上看，當(dāng)前正值國(guó)產(chǎn)菜籽集中供應(yīng)期，國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存原本偏高，如果中加貿(mào)易關(guān)系改善，將改變菜油市場(chǎng)原有的高估值邏輯，相較于其他油脂，菜油期貨可能仍存在補(bǔ)跌空間。國(guó)內(nèi)大豆壓榨量居高不下，累庫(kù)壓力限制豆油市場(chǎng)回升空間。國(guó)內(nèi)棕櫚油市場(chǎng)缺乏獨(dú)立性，市場(chǎng)焦點(diǎn)集中在下周MPOB月報(bào)。