輕裝上陣，入新軌道。

乳制品行業(yè)穿越周期的當下，頭部乳企已展現(xiàn)積極信號。

10月底，伊利股份(600887)發(fā)布2024年三季報。1-9月，營業(yè)總收入為890.39億元，凈利潤突破百億大關，同比增長15.9%至108.68億元，再創(chuàng)歷史新高。

單從第三季度來看，伊利營收291.25億元，凈利潤33.37億元，同比增長8.53%。

受益于原奶價格下降和市場秩序恢復，三季度整體毛利率提升2.5%。

“四季度，液奶能夠更好的輕裝上陣，在奶粉等業(yè)務持續(xù)向好的帶動下，預計四季度的整體收入，會繼續(xù)呈現(xiàn)環(huán)比改善的趨勢?！惫竟芾韺颖硎?。

上半年主動調整，伊利取得遠超市場預期的增長，在行業(yè)供需改善和系列利好政策下，有望進入高質量增長的新軌道。

1　　穩(wěn)基本盤

尼爾森數(shù)據顯示，上半年，伊利的常溫液態(tài)奶在線下、綜合電商、O2O、社區(qū)團購等渠道的零售份額，均為行業(yè)第一。

液態(tài)奶業(yè)務，筑起伊利穩(wěn)定的基本盤。

前三季度，液體乳營收575.24億元。特別是三季度，收入大幅改善，環(huán)比增長24.12%達206.37億元，呈現(xiàn)明顯向好勢頭。

上半年，面對嚴峻復雜的市場環(huán)境，伊利從供需兩端發(fā)力，采取了一系列措施，全面挖掘消費潛力。

業(yè)績會上，伊利管理層表示，7月完成渠道庫存梳理后，8月和9月，液體乳部分的渠道庫存回到20天水平，下游經銷商的盈利水平也有所改善。

視為戰(zhàn)略重點的奶粉業(yè)務，實現(xiàn)超預期增長。

前三季度，其奶粉及奶制品業(yè)務的收入為213.3億元，同比增長7.07%，增速超過行業(yè)水平，奶粉業(yè)務整體銷量穩(wěn)居中國市場第一。

其中，成人奶粉業(yè)務的市場份額繼續(xù)擴大。這是在“銀發(fā)經濟”背景下，伊利加碼健康消費新藍海，前瞻布局的成果。

而憑借專利配方、產品、服務等多重優(yōu)勢，伊利的嬰幼兒配方奶粉業(yè)務，實現(xiàn)逆勢增長，第三季度增速超過兩位數(shù)。

伊利全品類穩(wěn)居第一

“14億消費者從飲奶到吃奶的前景非常廣闊。有機功能性的液態(tài)奶、酸奶、奶酪、功能性奶粉、淡奶油，都有驅動行業(yè)增長的潛力?！惫竟芾韺颖硎?，未來會憑借渠道、產品和品牌優(yōu)勢，獲取更多市場份額。

前三季度，伊利的冷飲業(yè)務收入83.44億元，公司透露，將繼續(xù)聚焦消費者口味變化，優(yōu)化產品結構，推出更多新口味產品，通過高品質產品提升用戶粘性。

據了解，伊利對液體乳和冷飲業(yè)務的主動調整，均已收官，渠道水平達到最佳狀態(tài)，這將為后續(xù)的健康增長，打下堅實基礎。

2　　多元布局

在鞏固乳業(yè)根基的同時，伊利加碼多元布局，尋找增量。

在長期大戰(zhàn)略上，公司希望借助品類多元化，開發(fā)更多高附加值產品，帶動毛利率向上爬坡。同時，海外業(yè)務的持續(xù)推進，或打開中長期的業(yè)績空間。

在產品線上，伊利不只在傳統(tǒng)的液體乳、奶粉、冷飲等品類占據領先地位，還在植物蛋白飲品、氣泡水等新興領域發(fā)力。

管理層在業(yè)績會上透露，旗下現(xiàn)泡茶、礦泉水增長可觀，體量在三個億左右。

“今年現(xiàn)泡茶局限于產能，僅在便利店、電商渠道上市?！惫芾韺又赋?，隨著水飲、茶飲產能的提升，會逐步加大渠道鋪貨和宣傳。明年將有儲備的新口味茶飲上市。

水飲行業(yè)可復用乳制品的渠道，但品類差異性偏小，需要持續(xù)進行消費者教育。例如伊刻活泉，借助火山天然礦泉水的定位，著力突破戶外出行等網店覆蓋率。

伊利也在逐步推進國際化。近幾年其海外布局收獲頗豐，積累了很多經驗，也探索出盈利模式。

“我們在泰國、印尼和其他有消費潛力和增長趨勢的東南亞國家，會加大布局，也考慮在東南亞市場，拓展除冰激凌以外的其他乳制品品類?！惫芾韺油嘎?。

此外，伊利還進一步探索美洲、非洲、中東等地區(qū)的乳制品消費市場，通過和當?shù)亟涗N商合作，加強本地化運營能力。

金典乳鐵蛋白有機純牛奶榮獲“IDF乳品創(chuàng)新獎”

伊利控股子公司澳優(yōu)的全球化步伐，同樣在加速。

年初，澳優(yōu)羊奶粉正式登陸美國和加拿大市場，在中東市場的銷售表現(xiàn)也持續(xù)向好。

數(shù)據顯示，上半年，澳優(yōu)的海外業(yè)務收入，同比增長超過50%。

3　　積極信號

展望未來，伊利釋放積極信號。

公司表示，將繼續(xù)推進液奶業(yè)務的發(fā)展，夯實奶粉業(yè)務的競爭優(yōu)勢，提高奶酪業(yè)務的創(chuàng)新能力，聚焦低溫核心產品，強化多業(yè)務均衡發(fā)展的能力。

9月以來，各部門密集推出“穩(wěn)增長、促消費”的新政策，提振信心。

同時，發(fā)布多項提振乳業(yè)消費的利好政策，包括鼓勵地方發(fā)放消費券拉動牛奶消費等，有望為乳業(yè)消費增長注入新動能。

國家統(tǒng)計局數(shù)據顯示，8月，我國乳制品產量同比增長1.1%，月度產量在年內首次實現(xiàn)同比正增長。9月，乳制品產量同比增長2.1%，增幅進一步擴大。

這意味著，下游乳制品加工環(huán)節(jié)已回歸增長，行業(yè)步入上行軌道。

隨著消費回暖以及“元旦+春節(jié)”雙節(jié)備貨效應推動，乳業(yè)消費市場在第四季度及明年一季度，有望迎來修復趨勢。

“希望明年公司收入比今年有更好的表現(xiàn)，公司也會持續(xù)朝著利潤率不低于9%的目標努力?！惫芾韺颖硎?。

有長期穩(wěn)健增長的業(yè)績加持，伊利持續(xù)高分紅。

上市以來，公司累計分紅24次，總額約508.59億元，分紅頻次、比例、額度均處于A股前列。近年其年分紅比例，保持在70%以上。

8月末的業(yè)績會上，伊利重申高度重視股東回報，堅持股東利益最大化。

豐厚分紅以外，伊利還通過回購注銷方式，提升投資者權益，擬實施最高不超過20億元回購注銷計劃。

公告顯示，截至2024年9月底，伊利累計回購股份3200萬股，占公司總股本0.50%，已支付7.58億元，目前回購仍在進行中。

短短幾個月時間內即實施超7億回購，可以看出這家行業(yè)龍頭的誠意以及對未來的信心。

乳業(yè)回暖，伊利正在加速。