今年以來行業(yè)內(nèi)一直都認可的觀點：豬價已進入下行通道，并慢慢進入了規(guī)模化、微利時代。早前曾有專家預言到2018年豬價將跌至最低點，引起軒然大波，但今天又有一位專家稱幾今年下半年尤其是明年將重返暴利時代!以下為該分析師的觀點：

昨日養(yǎng)豬板塊集體爆發(fā)，牧原股份(002714,股吧)逼近漲停，而這似乎只是開始。有知名農(nóng)業(yè)分析師表示，今年下半年尤其是明年的豬價，從預期全行業(yè)虧損，扭轉(zhuǎn)為盈利的持續(xù)甚至重返暴利，預期的修復帶來業(yè)績和估值的雙重修復。

“明年全年的生豬均價。我不敢言頂，但敢言底;這個底樂觀看15元/公斤，悲觀看14元/公斤?！眹疝r(nóng)業(yè)首席分析師周莎說。

在她看來，決定豬價漲跌的是散養(yǎng)戶的行為，而規(guī)?；髽I(yè)只是被動接受者，單憑規(guī)?；髽I(yè)的瘋狂擴產(chǎn)而得出豬價下跌的結(jié)論是本末倒置。原因很簡單，規(guī)?；髽I(yè)的行為是單向的，只有擴張這一條路，而散養(yǎng)戶的行為是雙向的，豬價漲就補欄或壓欄，豬價跌就淘汰或退出。

由于所有散養(yǎng)戶都在同一時間受到同樣的豬價漲跌而產(chǎn)生同樣的行為，導致豬價朝著所有人預期相反的方向運行。規(guī)?；髽I(yè)的行為只有一個方向，就是擴張，唯一的變化在于擴張速度的快慢。單一方向的擴產(chǎn)不會改變產(chǎn)能變化的方向，進而不能決定豬價的漲跌;尤其是在規(guī)模化企業(yè)出欄占比極小的情況下，對行業(yè)整體產(chǎn)能的影響微乎其微。而散養(yǎng)戶可以隨意選擇進入或者退出這兩個截然相反的行為，又由于幾乎所有養(yǎng)殖戶都在同一時間做出同樣的選擇，進而導致豬價運行的方向在漲與跌之間變換。

不過，前述分析師直言，決定周期的是產(chǎn)能的變化，而本輪周期并未看到產(chǎn)能(能繁母豬)的恢復，又談何周期下行?

之所以在價格上行期產(chǎn)能遲遲未恢復，除了受到環(huán)保拆遷的影響以外，更重要的是外購仔豬育肥的散養(yǎng)戶并未在本輪上行周期中盈利。能繁母豬持續(xù)下滑導致仔豬供給嚴重短缺，尤其是今年上半年肥豬價格快速下跌而仔豬價格居高不下，外購仔豬育肥的散養(yǎng)戶虧損慘重。以外購仔豬為主的散養(yǎng)戶補欄積極性并不高，而即使在這種情況下，仔豬價格仍然居高不下，這恰恰說明了能繁母豬存欄下滑的真實性，以及PSY和MSY的提升無法彌補能繁母豬存欄下滑的影響。

以牧原股份為例，周莎認為，該公司市值極有可能在年內(nèi)觸及720億元。若保守一些，按照36億元的凈利潤預測和15倍PE的估值，至少也會到540億市值，較現(xiàn)價尚有35%的上漲空間。

對于這位分析師的觀點，豬友們你們怎么看?