【豆類基本面】因供應(yīng)強(qiáng)勁及作物天氣良好，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)小幅收低，盤(pán)中呈現(xiàn)油強(qiáng)粕弱特征。當(dāng)前美豆生長(zhǎng)狀態(tài)較佳，優(yōu)良率水平與上年同期基本持平，大豆陸續(xù)進(jìn)入開(kāi)花階段。天氣預(yù)報(bào)顯示，未來(lái)幾天美國(guó)中西部地區(qū)溫暖多雨天氣利于作物生長(zhǎng)。在美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月30日公布美豆種植面積前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)2025年大豆播種面積為8365.5萬(wàn)英畝，略高于3月底種植意向報(bào)告給出的8349.5萬(wàn)英畝。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截止6月19日當(dāng)周，美國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)年度大豆出口銷售凈增53.095萬(wàn)噸，好于市場(chǎng)預(yù)期。阿根廷將從7月1日期上調(diào)大豆和豆油豆粕的出口稅，該國(guó)6月大豆出口量預(yù)計(jì)大幅增加。農(nóng)業(yè)咨詢公司Datagro將巴西2024/2025年度大豆產(chǎn)量上調(diào)到1.735億噸，同比增加12%。

【大豆】現(xiàn)階段基層余豆不多，各級(jí)儲(chǔ)備大豆陸續(xù)投放，緩解現(xiàn)貨供應(yīng)緊張。東北主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入高溫陣雨模式，利于大豆作物生長(zhǎng)。周四豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)收盤(pán)下跌，美豆連跌加劇市場(chǎng)看空情緒，技術(shù)上呈現(xiàn)四連陰，弱勢(shì)特征進(jìn)一步強(qiáng)化。國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立，國(guó)產(chǎn)食品豆長(zhǎng)期供給過(guò)剩。隨著國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供給轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑖?guó)產(chǎn)大豆壓榨需求前景將再度轉(zhuǎn)弱，需求端對(duì)豆價(jià)提升力較為有限。國(guó)產(chǎn)大豆被大量收購(gòu)入庫(kù)，隨著各級(jí)儲(chǔ)備大豆相繼啟動(dòng)拍賣(mài)，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張局面將得到緩解。國(guó)內(nèi)供應(yīng)預(yù)期向好疊加美豆走弱，豆一期貨市場(chǎng)仍缺少止跌動(dòng)力。

【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)下跌，各地跌幅在30-50元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2810-2870元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)下跌70元/噸至2400元/噸。美豆連跌加劇市場(chǎng)看空情緒，國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)工率升至70%，豆粕累庫(kù)節(jié)奏明顯加快。終端需求平穩(wěn)，部分地區(qū)出現(xiàn)催提現(xiàn)象，油廠承壓大幅調(diào)低粕價(jià)。周四國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)低開(kāi)低走弱勢(shì)加劇，內(nèi)外盤(pán)、期現(xiàn)貨形成弱勢(shì)共振，技術(shù)上弱勢(shì)形態(tài)明顯強(qiáng)化。良好作物天氣令美豆快速減少天氣升水，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆和豆粕供給壓力持續(xù)攀升。油脂市場(chǎng)跟隨原油止跌回升，豆類市場(chǎng)下行壓力集中在豆粕和菜粕市場(chǎng)釋放，粕弱油強(qiáng)格局得到強(qiáng)化。粕類期貨市場(chǎng)短期內(nèi)仍缺少向上驅(qū)動(dòng)，維持震蕩偏弱行情的概率較大。目前美豆市場(chǎng)連續(xù)下行，更有利于7-8月生長(zhǎng)關(guān)鍵期的天氣炒作，注意把握市場(chǎng)運(yùn)行節(jié)奏。

【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)止跌回升，保持油強(qiáng)粕弱特征。周四馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)震蕩收高，受到預(yù)期產(chǎn)量減少及主要消費(fèi)國(guó)需求強(qiáng)勁的支撐，今日因假日休市。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的馬來(lái)西亞6月1-25日棕櫚油出口環(huán)比變化出現(xiàn)較大分歧，其中ITS和AmSpec預(yù)計(jì)的環(huán)比增幅分別為6.84%和6.63%，SGS預(yù)計(jì)環(huán)比減少21.02%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月1-25日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加3.83%。周四國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)整體走勢(shì)偏強(qiáng)，收盤(pán)不同程度上漲，巴西提高生物燃料摻混比例提振國(guó)際油脂走強(qiáng)。美豆下跌的成本傳導(dǎo)有望在豆粕市場(chǎng)釋放，油強(qiáng)粕弱特征十分突出。當(dāng)前國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存寬松，需求平穩(wěn)，在大豆壓榨量保持高位下，油脂整體庫(kù)存仍有上升空間。近期國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)有效驅(qū)動(dòng)較弱，市場(chǎng)情緒易受原油和外盤(pán)油脂影響，行情連續(xù)性一般，走勢(shì)仍易反復(fù)。