【豆類基本面】美國農(nóng)業(yè)部下調(diào)美豆產(chǎn)量繼續(xù)提振買盤，周三CBOT大豆期貨市場延續(xù)漲勢震蕩收高，盤中豆粕和豆油同步回升。美國農(nóng)業(yè)部在8月供需報告中將美豆播種面積由上月的8250萬英畝下調(diào)到8010萬英畝，同時將美豆單產(chǎn)由上月的52.5蒲式耳/英畝調(diào)高到53.6蒲式耳/英畝。受美豆面積下降影響，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估2025年美豆產(chǎn)量為42.92億蒲式耳，低于上月預(yù)估的43.35億蒲式耳。此外，美國農(nóng)業(yè)部還調(diào)低了上年度美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存，直接導(dǎo)致新年度美豆期末庫存下降2000萬蒲式耳至2.9億蒲式耳的三年最低水平。美國農(nóng)業(yè)部8月報告利多程度超出預(yù)期，為美豆重回1000美分之上運行提供重要支撐。

【大豆】現(xiàn)階段基層余豆不多，現(xiàn)貨整體走勢較為平穩(wěn)。中儲糧定于8月15日拍賣44196噸國產(chǎn)陳豆，此前拍賣成交率偏低。東北主產(chǎn)區(qū)作物整體長勢較好，本周產(chǎn)區(qū)天氣適宜大豆生長。周三豆一期貨市場承接美豆強勢大幅上漲，美國農(nóng)業(yè)部利多報告令部分空頭資金離場，2511合約持倉大幅下降，期價自4個月低點回升，弱勢回調(diào)節(jié)奏明顯改善。目前產(chǎn)區(qū)大豆處于生長關(guān)鍵階段，大豆苗情較好，天氣條件整體正常。南方新豆零星上市，缺少需求推動，豆價上行乏力。美豆利多報告及農(nóng)產(chǎn)品板塊普漲扭轉(zhuǎn)豆一期貨市場頹勢，但國產(chǎn)大豆維持供強需弱格局，豆一期貨反彈行情仍缺少主動性，反彈持續(xù)性仍有待觀察。

【豆粕菜粕】周三國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價全線上漲，各地漲幅在80-100元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在2990-3090元/噸之間。東莞菜粕報價上漲110元/噸至2640元/噸。美國農(nóng)業(yè)部下調(diào)美豆產(chǎn)量疊加中國對進口加拿大油菜籽實施反傾銷措施，雙重利多提振，油廠大幅提高粕價。周三國內(nèi)粕類期貨市場高開高走強勢上漲，菜粕2601合約全天收于漲停，但夜盤回吐部分漲幅。商務(wù)部對加拿大油菜籽實施反傾銷措施，高額保證金將使加拿大油菜籽無法進入中國市場，國內(nèi)菜粕供應(yīng)緊張預(yù)期迅速發(fā)酵，推高菜粕估值。美豆產(chǎn)量意外下調(diào)是國內(nèi)豆粕市場反彈的主要動力，缺少中國需求，美豆反彈高度依然受限。豆粕和菜粕具有較強需求替代性，隨著豆粕和菜粕價差收窄以及鄭商所發(fā)布風(fēng)險警示，菜粕市場炒作情緒有望下降，注意獲利回吐壓力釋放對反彈行情的干擾。

【油脂】周三CBOT豆油市場繼續(xù)震蕩回升，鞏固底部支撐。周三馬來西亞棕櫚油市場連續(xù)第四日上漲，受到出口回暖以及中國油脂市場強勢上漲的提振。三家船貨檢驗機構(gòu)發(fā)布的馬來西亞8月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比增幅在23.3%—65.25%。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)發(fā)布通知，將上調(diào)9月棕櫚油參考價格，進口將出口關(guān)稅由9%上調(diào)至10%。周三國內(nèi)油脂期貨市場延續(xù)強勢整體大幅上漲，菜油期貨受中國對加拿大油菜籽實施反傾銷措施而領(lǐng)漲，三大油脂期貨繼續(xù)刷新行情新高。加拿大油菜籽因中國實施反傾銷措施而難以進入中國，供給擔(dān)憂推動菜油期貨出現(xiàn)政策溢價。外部油脂市場利多題材頻現(xiàn)，三大油脂交替領(lǐng)漲，整體仍處強勢運行節(jié)奏。