農(nóng)牧食品全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭,以養(yǎng)殖帶兩端,補(bǔ)足短板,做大產(chǎn)業(yè)鏈!

當(dāng)前,公司生豬產(chǎn)業(yè)鏈兩頭大、中間小,2016年,公司豬飼料銷量366萬噸,育肥豬出欄量僅72.5萬頭,而生豬屠宰能力則超過800萬頭,16年實(shí)際屠宰量僅180萬頭;養(yǎng)殖業(yè)務(wù)與公司飼料及屠宰業(yè)務(wù)在產(chǎn)能和區(qū)域分布上的不匹配,制約了公司生豬產(chǎn)業(yè)鏈各業(yè)務(wù)的有效協(xié)同和利潤釋放!

因此,2016年,公司發(fā)布生豬養(yǎng)殖規(guī)劃,將從原來的“飼料中心”轉(zhuǎn)向“養(yǎng)殖中心”,擬在3-5年實(shí)現(xiàn)1000萬頭豬的出欄布局。截止2017年上半年,公司已經(jīng)完成了年出欄1000萬頭的投資布局,預(yù)計(jì)17年出欄量達(dá)到240萬頭,18-19年分別達(dá)到400萬頭和750萬頭,出欄量高增長。此外,公司養(yǎng)殖效率已達(dá)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平,自主繁育仔豬的育肥豬全成本僅12元/公斤,且未來還有進(jìn)一步下降的空間。公司養(yǎng)殖的大發(fā)展一方面將為公司帶來利潤的高增長,另一方面將有效帶動其飼料和屠宰的業(yè)績增長。一方面,公司每增加100萬頭豬,將帶動30萬噸豬飼料銷售;另一方面公司養(yǎng)殖短板的不足將大大提升下游屠宰的產(chǎn)能利用率(當(dāng)前千喜鶴屠宰能力850萬頭,但年屠宰僅240萬頭),實(shí)現(xiàn)屠宰利潤的高增長!

禽鏈趨勢性好轉(zhuǎn),助力公司禽產(chǎn)業(yè)鏈利潤拐點(diǎn)到來!

祖代雞引種量持續(xù)低位,2015-2016年引種量分別為72萬套和63萬套,預(yù)計(jì)17-18年引種量在60萬套左右,均低于行業(yè)均衡的80萬套水平。當(dāng)前,在產(chǎn)祖代雞存欄約70.93萬套,已經(jīng)低于09年的水平。祖代雞的持續(xù)低位預(yù)示著未來幾年白羽雞行業(yè)有望迎來趨勢性的好轉(zhuǎn)!公司已經(jīng)建立了成熟的禽產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)體系,禽料銷售量全國第一,父母代鴨苗全國第一,商品代雞苗和鴨苗全國第二、肉鴨屠宰能力國內(nèi)第一,肉雞屠宰能力國內(nèi)第三。受2017年上半年禽鏈低迷影響,公司利潤下滑,往18-19年來看,隨著行業(yè)景氣度的趨勢性改善,公司禽鏈盈利有望大幅提升!

向食品消費(fèi)型企業(yè)轉(zhuǎn)型,國際化擴(kuò)張持續(xù)推進(jìn),對標(biāo)泰森,打開長期成長空間!

長期來看,公司致力于打造“基地+終端”的食品消費(fèi)型企業(yè),在畜禽養(yǎng)殖基地和下游食品產(chǎn)品研發(fā)、銷售和品牌建設(shè)方面快速推進(jìn),未來有望形成可追溯的食品全產(chǎn)業(yè)鏈體系,產(chǎn)業(yè)空間廣闊!此外,公司國際化擴(kuò)張持續(xù)推進(jìn),也為公司未來發(fā)展貢獻(xiàn)了新的業(yè)績增長點(diǎn)。對標(biāo)泰森食品2540億營收,118億利潤和300億美元市值,公司作為國內(nèi)農(nóng)牧企業(yè)龍頭,乘著國內(nèi)消費(fèi)升級大機(jī)遇,未來發(fā)展空間廣闊!