經(jīng)常有朋友問(wèn)波哥未來(lái)中國(guó)豬肉周期如何演繹？其實(shí)任何行業(yè)都有周期，只是周期長(zhǎng)短不一樣而已。有的行業(yè)周期較短，波動(dòng)就比較頻繁，這類行業(yè)屬于強(qiáng)周期屬性行業(yè)，有的行業(yè)周期較長(zhǎng)，波動(dòng)相對(duì)沒(méi)那么頻繁，屬于相對(duì)弱周期屬性行業(yè)。我國(guó)生豬行業(yè)就屬于周期較短波動(dòng)較為頻繁的強(qiáng)周期行業(yè)，所以之前大家都熟知4年一個(gè)豬周期。但隨著這些年中小養(yǎng)殖戶持續(xù)退出，生豬行業(yè)集中度持續(xù)提升，規(guī)?；B(yǎng)殖率達(dá)到了70%左右，我國(guó)生豬養(yǎng)殖行業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯的變化，未來(lái)我國(guó)生豬周期還會(huì)是4年一個(gè)周期嗎？未來(lái)豬周期價(jià)格波動(dòng)還會(huì)很大嗎？今天波哥以美國(guó)規(guī)?；浅３墒斓呢i肉行業(yè)為例，來(lái)試著回答以上問(wèn)題。

01、從美國(guó)生豬行業(yè)規(guī)?；M(jìn)程看中國(guó)生豬行業(yè)

美國(guó)屠宰規(guī)?；M(jìn)程早于生豬養(yǎng)殖端，上世紀(jì)80年代美國(guó)屠宰規(guī)模化基本完成，隨后美國(guó)生豬行業(yè)自下游屠宰向上游推動(dòng)了生豬養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的規(guī)?；M(jìn)程。美國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)的養(yǎng)殖規(guī)?；M(jìn)程大致可以分為三個(gè)階段，每個(gè)階段都有其獨(dú)特的特點(diǎn)和發(fā)展趨勢(shì)。以下是對(duì)這三個(gè)階段的詳細(xì)分析：

1、1990-1999年：規(guī)?；铀倨?

這一時(shí)期是美國(guó)生豬養(yǎng)殖規(guī)?；M(jìn)程的加速期，主要表現(xiàn)為養(yǎng)殖場(chǎng)規(guī)模的迅速擴(kuò)張。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）的數(shù)據(jù)，500頭以上的規(guī)模場(chǎng)存欄量占比從1990年的40%左右增加到1999年的85%左右，行業(yè)規(guī)?；卸却蠓嵘?，基本完成了行業(yè)整體規(guī)?；?

對(duì)比我國(guó)生豬行業(yè)發(fā)展階段，美國(guó)這10年生豬行業(yè)發(fā)展階段相當(dāng)于我國(guó)生豬行業(yè)2014年至2024年這10年間規(guī)?；M(jìn)程。我國(guó)生豬養(yǎng)殖行業(yè)在1990年至2014年階段屬于產(chǎn)能高速擴(kuò)張階段，在2014年達(dá)到行業(yè)產(chǎn)能頂峰7.3億頭左右，規(guī)?；式_(dá)到40%左右，在2014年至2024年10年間，生豬行業(yè)整體產(chǎn)能規(guī)模并沒(méi)有大幅增長(zhǎng)，基本圍繞7億頭上下波動(dòng)，但規(guī)?；侍嵘?024年的70%左右。

2、2000-2006年：規(guī)?；卸认螨堫^再次集中

2000年后，規(guī)?；孰m然達(dá)到了近90%左右，但龍頭企業(yè)的集中度在這一時(shí)期再次提升，存欄量5000頭以上的大型養(yǎng)殖場(chǎng)仍在快速擴(kuò)張，該群體產(chǎn)能占比從2000年的66%增加至2006年的80%以上，龍頭企業(yè)的市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升。

3、2007年至今：行業(yè)成熟發(fā)展后期

2007年后美國(guó)生豬養(yǎng)殖規(guī)模化進(jìn)程進(jìn)入成熟發(fā)展后期，集中度基本沒(méi)有太大變化，其中養(yǎng)殖存欄量5000頭以上的占比基本恒定不變，格局基本穩(wěn)定。

對(duì)比我國(guó)生豬養(yǎng)殖行業(yè)發(fā)展階段，目前正處于美國(guó)生豬行業(yè)的2000年至2006年發(fā)展階段。目前我國(guó)大型集團(tuán)企業(yè)以主要生豬養(yǎng)殖上市公司為例，CR20市場(chǎng)占有率達(dá)到了27%左右，而美國(guó)CR20市場(chǎng)占有率達(dá)到了60%左右，我國(guó)CR5市場(chǎng)占有率目前僅20%左右，而美國(guó)CR5市場(chǎng)占有率達(dá)到了30%以上。所以未來(lái)幾年，我國(guó)生豬行業(yè)龍頭企業(yè)的產(chǎn)能仍有進(jìn)一步提升的空間，行業(yè)產(chǎn)能將會(huì)進(jìn)一步向龍頭企業(yè)集中。

02、規(guī)?；M(jìn)程后期的周期與價(jià)格演繹

通過(guò)對(duì)美國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)規(guī)模化進(jìn)程中不同階段的豬周期波動(dòng)時(shí)長(zhǎng)規(guī)律進(jìn)行復(fù)盤，可以得出以下三個(gè)重要結(jié)論：

1、1990年至2000年期間，屬于規(guī)?；M(jìn)程加速期，這個(gè)期間豬周期波動(dòng)時(shí)長(zhǎng)規(guī)律基本維持在4年左右。

2、2000年后，行業(yè)規(guī)模化率完成后，周期依然存在，但這個(gè)階段豬周期波動(dòng)時(shí)長(zhǎng)持續(xù)時(shí)間明顯拉長(zhǎng)，平均每輪豬周期時(shí)間為7年左右。

3、雖然周期時(shí)長(zhǎng)被拉長(zhǎng)，但豬肉價(jià)格波動(dòng)幅度依然較大，具體表現(xiàn)為豬肉價(jià)格低點(diǎn)到高點(diǎn)基本都有一倍空間，但豬肉價(jià)格低點(diǎn)呈現(xiàn)逐步抬升特征。

核心原因在于：當(dāng)規(guī)?；瘦^低的階段，行業(yè)大多產(chǎn)能由散養(yǎng)戶主導(dǎo)，在散戶主導(dǎo)的養(yǎng)殖模式下，由于散養(yǎng)戶能夠靈活地進(jìn)行產(chǎn)能的補(bǔ)充和淘汰，豬周期波動(dòng)較為頻繁，基本維持4年一個(gè)周期。然而，當(dāng)行業(yè)規(guī)模化率完成后，行業(yè)大多產(chǎn)能由規(guī)模化養(yǎng)殖戶主導(dǎo)，尤其在大型集團(tuán)主導(dǎo)模式下，企業(yè)的現(xiàn)金流狀況成為影響企業(yè)擴(kuò)張和退出的關(guān)鍵因素，同時(shí)企業(yè)擴(kuò)張產(chǎn)能和退出成本較高，這導(dǎo)致產(chǎn)能總體變化不大，所以周期就被顯著拉長(zhǎng)。這個(gè)階段決定產(chǎn)能明顯變化的是疫病和政策因素占據(jù)主導(dǎo)，所以只要某個(gè)階段供需出現(xiàn)不平衡，那么就會(huì)帶來(lái)豬肉價(jià)格的波動(dòng)，所以雖然周期被拉長(zhǎng)，但價(jià)格大幅波動(dòng)依然存在。

以上以美國(guó)成熟的生豬行業(yè)發(fā)展為例，僅作為對(duì)未來(lái)我國(guó)生豬周期演繹的參考！